瑞信暴跌24%引爆歐洲股市，專家：“投資者都沒有信心了”

大股東無法注資，存款外流，財(cái)報(bào)問題等因素疊加，瑞士第二大銀行瑞士信貸周三收盤重挫24%，創(chuàng)歷史新低，并拖累全球股市下挫。

據(jù)最新報(bào)道，瑞士政府已經(jīng)就穩(wěn)定瑞信經(jīng)營(yíng)狀況的各種選擇進(jìn)行了討論。瑞士央行、瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局宣布，如有必要瑞士央行將向瑞士信貸提供流動(dòng)性支持。

有瑞信倫敦和香港的員工分別向第一財(cái)經(jīng)記者透露，目前公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)照舊，并無異常。

(相關(guān)資料圖)

一名所在機(jī)構(gòu)與瑞信有業(yè)務(wù)往來的英國(guó)資管行業(yè)人士告訴一財(cái)記者，盡管形勢(shì)嚴(yán)峻，但“瑞信可能倒閉”的說法太過夸張；不過，瑞信的資產(chǎn)負(fù)債狀況并不差，但重點(diǎn)是“投資者都沒有信心了”。

大股東拒絕注資

歐洲交易時(shí)間，市場(chǎng)傳出瑞信大股東排除了注資可能性的報(bào)道，投資者情緒迅速惡化，拋盤涌向瑞信并波及其他歐洲銀行股。

受美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)溢出效應(yīng)影響，歐洲銀行股上周以來表現(xiàn)低迷，面臨重組和資金外流的瑞信股價(jià)更迭創(chuàng)新低。作為瑞信最大股東，沙特國(guó)家銀行董事長(zhǎng)阿爾庫達(dá)里（Ammar Al-Khudaly）周三被問及該行是否愿意在要求增加流動(dòng)性的情況下援助瑞信時(shí)給出了否定的答案。

去年，這家沙特銀行參與了瑞士信貸的募資，并投資高達(dá)15億瑞士法郎，獲得了9.9%的股份，處于10%的監(jiān)管紅線下方。

由于大股東不愿出手相助，根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的數(shù)據(jù)，瑞信五年期信用違約互換(CDS)飆升至574個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，一年期CDS報(bào)價(jià)則接近1000個(gè)基點(diǎn)。CDS曲線大幅倒掛背后，意味著投資者押注瑞信短期風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，目前瑞信CDS的報(bào)價(jià)已經(jīng)是德意志銀行、瑞銀等歐洲同行的10倍以上。

Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師厄拉姆（Craig Erlam）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，瑞信面臨的困境說明最糟糕的情況還沒過去，未來可能還會(huì)有更多的銀行出現(xiàn)問題。恐懼再次籠罩著市場(chǎng)，人們擔(dān)心過去的危機(jī)重演，特別是對(duì)金融體系和全球經(jīng)濟(jì)的影響。

避險(xiǎn)情緒迅速升溫，德國(guó)2、5、30年期國(guó)債收益率創(chuàng)歷史最大單日跌幅。荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING高級(jí)利率策略師布維特（Antoine Bouvet）直言，歐洲銀行業(yè)也存在問題。

存款持續(xù)外流

對(duì)于市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，瑞信董事長(zhǎng)雷赫曼（Axel Lehmann）在周三表示，該行的資本充足率和資產(chǎn)負(fù)債表都很強(qiáng)勁，他還補(bǔ)充稱，將瑞信目前面臨的問題與最近硅谷銀行的倒閉相提并論是不準(zhǔn)確的。瑞士信貸首席執(zhí)行官克雷爾（Ulrich Koerner）當(dāng)天也表示，該行流動(dòng)性基礎(chǔ)“非常、非常強(qiáng)大”，“我們基本上滿足并超過了所有監(jiān)管要求。”

事實(shí)上，瑞信本周二就出現(xiàn)了危險(xiǎn)信號(hào)。該行發(fā)布年報(bào)稱，在過去兩年的財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)了重大缺陷（material weaknesses）。

早在去年10月，社交媒體上就一度傳出瑞信瀕臨破產(chǎn)的消息，投行業(yè)務(wù)和財(cái)富管理巨虧導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)陷入困境。首先是供應(yīng)鏈金融公司 Greensill的破產(chǎn)，導(dǎo)致瑞信最終關(guān)閉了其持有的100億美元供應(yīng)鏈金融基金。其次是家族理財(cái)辦公室Archegos Capital Management的“爆倉門”，前Tiger Asia基金主管Bill Hwang對(duì)包括維亞康姆CBS在內(nèi)的多只股票的高杠桿押注最終崩盤，瑞信對(duì)該基金的敞口最終造成損失超50億美元。最新財(cái)報(bào)預(yù)警也讓外界對(duì)其真實(shí)狀況感到擔(dān)憂。

去年以來，該行的客戶資金持續(xù)出逃。數(shù)據(jù)顯示，僅四季度客戶流出額已經(jīng)超過了1100億瑞士法郎。在最新年報(bào)中，瑞信承認(rèn)資金外流的狀況并未逆轉(zhuǎn)，但已穩(wěn)定在較低水平。不過這依然讓不少人聯(lián)想起上周的硅谷銀行。

瑞信是一家全球性綜合金融機(jī)構(gòu)，截至2022年底總資產(chǎn)約為5800億美元，是硅谷銀行規(guī)模的兩倍多，其中大約70%的資產(chǎn)負(fù)債表在國(guó)外。如果瑞士信貸宣告破產(chǎn)，其外溢效應(yīng)無疑是非常巨大的 。Exane分析師表示，接下來瑞信面臨的“最有可能的情況”是瑞士央行和瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)finma的救助，可能還有一家或多家其他銀行加入其中。

在美國(guó)硅谷銀行等地區(qū)性銀行破產(chǎn)后，同樣面臨加息周期的歐洲銀行業(yè)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的擔(dān)憂也有所升級(jí)。泛歐斯托克600銀行指數(shù)重挫近7%。市場(chǎng)也在關(guān)注今天歐央行利率決議，有關(guān)加息的預(yù)期迅速變化。

歐央行會(huì)如何行動(dòng)

與美聯(lián)儲(chǔ)類似，歐洲央行也面臨著控制通脹的難題。

據(jù)報(bào)道，一位接近歐洲央行管委會(huì)的消息人士表示，盡管考慮到高通脹，銀行業(yè)出現(xiàn)動(dòng)蕩，歐洲央行仍傾向于周四加息50個(gè)基點(diǎn)，放棄大幅加息計(jì)劃可能會(huì)損害其信譽(yù)。

法興銀行高級(jí)利率和通脹策略師加雷約（Jorge Garayo）表示：“歐洲央行在緊縮周期方面落后于（美聯(lián)儲(chǔ)），還有很多事情要做。” 他補(bǔ)充道，“核心通脹率仍處于非常高的水平。因此，我們將非常驚訝歐洲央行沒有決定加息50個(gè)基點(diǎn)。”

隨著投資者恐慌情緒升級(jí)，利率期貨價(jià)格顯示，歐洲央行周四加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性在歐市尾盤降至20%。 厄拉姆向第一財(cái)經(jīng)記者表示，歐央行將考慮只加息25個(gè)基點(diǎn)，并密切關(guān)注瑞信的進(jìn)展。現(xiàn)在最關(guān)鍵的是，如何盡快平息擔(dān)憂情緒，找到解決方案，這一點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)也需要考慮。

荷蘭合作銀行利率策略主管馬奎爾（Richard McGuire）表示，“雖然目前的情況存在不可預(yù)測(cè)性，但市場(chǎng)過于迅速地為進(jìn)一步緊縮定價(jià)。這樣做更有可能引起進(jìn)一步的恐慌，而不是保證局勢(shì)得到控制。”

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