淄博政信信托遭瘋搶？監(jiān)管部門早已提示征信類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

隨著淄博燒烤出圈，與當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)的金融業(yè)務(wù)也“火”了起來(lái)。近日有市場(chǎng)傳言稱，有規(guī)模2.5億元的淄博政信類信托產(chǎn)品“秒光”。

據(jù)記者從多渠道了解，上述“秒光”說(shuō)法系夸張描述，但的確有多只淄博政信信托產(chǎn)品近期認(rèn)購(gòu)增多。有華南某信托公司內(nèi)部人士對(duì)記者表示，近期淄博政信信托火爆，主要與燒烤經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)有關(guān)，另一方面也與相關(guān)存續(xù)和發(fā)行產(chǎn)品減少有關(guān)，相比之下江浙川渝等地融資需求和市場(chǎng)接受度更高。

政信類信托產(chǎn)品收益率雖高，但整體也有下行趨勢(shì)，尤其在監(jiān)管控制非標(biāo)和城投融資成本背景下，存續(xù)信托產(chǎn)品成為“香餑餑”。不過(guò)記者咨詢多位理財(cái)經(jīng)理，對(duì)方均表示當(dāng)前不建議跟風(fēng)買入，如有配置需求更推薦（底層資產(chǎn)）江浙地區(qū)產(chǎn)品。此前監(jiān)管部門也已提示政信類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【資料圖】

有產(chǎn)品被“秒光”？

記者了解發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)上存續(xù)多只投向淄博地區(qū)的政信類信托產(chǎn)品，包括中融信托、長(zhǎng)安信托、金谷信托、大業(yè)信托、華鑫信托等均有產(chǎn)品在售。雖然并未出現(xiàn)網(wǎng)傳“秒光”現(xiàn)象，但多家信托公司和第三方理財(cái)經(jīng)理均表示，近期認(rèn)購(gòu)數(shù)量明顯增多。

以大業(yè)信托旗下利業(yè)4號(hào)產(chǎn)品為例，該集合資金信托計(jì)劃主要用于向淄博市臨淄區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（AA）發(fā)放信托貸款，由淄博市臨淄區(qū)九合財(cái)金控股有限公司（AA+）（下稱“臨淄九合”）提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，募集規(guī)模不超過(guò)2.7億元。今年以來(lái)，因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)增多，該產(chǎn)品陸續(xù)宣布了多期產(chǎn)品成立。其中僅在4月18日、19日，該產(chǎn)品就先后宣布完成了300萬(wàn)元、800萬(wàn)元募集。

有大業(yè)信托理財(cái)經(jīng)理向客戶介紹，該產(chǎn)品自去年成立后一直有銷售，“大頭”額度售罄后在今年上架了部分尾款，目前能購(gòu)買的額度還有1000多萬(wàn)元。但相比多數(shù)投資者更偏愛(ài)的6～18個(gè)月期限產(chǎn)品，在近期認(rèn)購(gòu)增多后，該產(chǎn)品僅剩24個(gè)月期限可選。

“因?yàn)槭找媛时容^高，而且是發(fā)得比較早的產(chǎn)品，所以相比新發(fā)的收益率方面也更有吸引力。”大業(yè)信托理財(cái)經(jīng)理表示，公司過(guò)去發(fā)行的淄博地區(qū)政信類產(chǎn)品不多，目前利業(yè)4號(hào)是唯一有額度在售的產(chǎn)品，考慮到非標(biāo)收緊、城投融資成本壓降，如果后續(xù)再發(fā)新產(chǎn)品預(yù)計(jì)收益率會(huì)下調(diào)。

記者從投資者手中獲取的推介資料顯示，利業(yè)4號(hào)4檔產(chǎn)品預(yù)期收益率最低為6.6%～7%，最高為7.2%～7.6%（300萬(wàn)元以上），相比市面上同類產(chǎn)品收益率處于較高水平。

不過(guò)相比存續(xù)產(chǎn)品上架新額度，目前完全屬于新發(fā)行的淄博非標(biāo)政信類產(chǎn)品不多。據(jù)記者了解，長(zhǎng)安信托旗下的長(zhǎng)安寧·淄博城市建設(shè)集合資金信托計(jì)劃目前也在售，但在售額度已經(jīng)是發(fā)行的第四期，主要額度在去年12月集中發(fā)行。

華鑫信托在售的一款淄博政信信托募集規(guī)模3億元左右，預(yù)期收益率為6.4%，主要用于承接該信托公司固有資金持有的一筆信托受益權(quán)，后者用于向淄博市城市資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（下稱“淄博城運(yùn)”）發(fā)放信托貸款，各期平均存續(xù)期限約13個(gè)月，固定到期日為2024年1月。淄博城運(yùn)也是近期被傳言遭瘋搶的中融信托融臻159號(hào)的融資方，據(jù)報(bào)道該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為6.8%。

金谷信托旗下“睿享77號(hào)”在今年3月發(fā)行第一期，4月先后發(fā)行了第二期、第三期。不過(guò)據(jù)該信托公司客戶經(jīng)理介紹，“睿享77號(hào)”主要投向標(biāo)準(zhǔn)化城投債，即在二級(jí)市場(chǎng)投資臨淄九合2023年非公開(kāi)發(fā)行公司債券（第二期），因?yàn)橥该鞫雀撸啾确菢?biāo)類（純信托貸款）產(chǎn)品收益率略低。

推介資料顯示，“睿享77號(hào)”最高年化收益率為5.95%（300萬(wàn)元以上），認(rèn)購(gòu)規(guī)模100萬(wàn)元～300萬(wàn)元收益率為5.9%。上述客戶經(jīng)理表示，該產(chǎn)品總規(guī)模為3億元，目前剩余額度還有1億多元，雖然近期認(rèn)購(gòu)量確實(shí)增多，但從業(yè)內(nèi)情況來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)上“秒光”的說(shuō)法明顯失實(shí)。

跟風(fēng)投資有風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，隨著房地產(chǎn)信托不斷壓降，政信類信托因?yàn)槭找媛蕛?yōu)勢(shì)，加上融資平臺(tái)多有“政府背景”，填補(bǔ)了不少高凈值人群和機(jī)構(gòu)的配置需求，也是信托公司在標(biāo)品轉(zhuǎn)型之外重點(diǎn)布局的方向。

不過(guò)此次被燒烤帶出圈的淄博政信信托，并非業(yè)內(nèi)推薦的主流。不少客戶向記者反映，當(dāng)前多數(shù)信托產(chǎn)品的第三方銷售經(jīng)理不太推薦山東的政信信托，尤其不建議近期跟風(fēng)投資，更傾向于融資需求高、發(fā)行量大的江浙地帶產(chǎn)品，理由是后者經(jīng)濟(jì)發(fā)展和債務(wù)處置安排更優(yōu)。

用益信托之前的統(tǒng)計(jì)顯示，集合信托市場(chǎng)投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品規(guī)模中，江蘇省、山東省、陜西省、四川省位列前四，其中青島、濟(jì)寧、濰坊、淄博、濟(jì)南占山東省內(nèi)政信類業(yè)務(wù)的近八成。

有信托公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，其所在公司去年來(lái)新發(fā)行的政信類產(chǎn)品主要聚焦在鹽城、蘇州、成都等地，這些地區(qū)融資需求更大且產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度更高。尤其在去年下半年以來(lái)，山東當(dāng)?shù)夭糠址菢?biāo)逾期和負(fù)面輿論較多，業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品發(fā)行熱情進(jìn)一步下降。

城投是政信信托的主要融資主體。目前，淄博市主要的發(fā)債城投有14家，其中地市級(jí)城投7家，評(píng)級(jí)以AA為主。據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，截至今年2月23日，淄博市城投存量債券余額為648億元，在全省16個(gè)地級(jí)市中排在第七位；截至去年年中，淄博市城投有息債務(wù)為1802億元，位列全省第五。

從城投資質(zhì)來(lái)看，以淄博城運(yùn)為例，該企業(yè)是淄博最大的城投平臺(tái)，也是當(dāng)?shù)匚ㄒ灰患褹AA級(jí)城投平臺(tái)，實(shí)控人為淄博市財(cái)政局。截至去年年中，淄博城運(yùn)有息債務(wù)余額為450.59億元，其中信用債余額232.6億元，占比51.62%；銀行貸款余額110.43億元，占比24.51%；非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款107.56億元，占比23.87%。

此次出圈的淄博還是當(dāng)?shù)氐亩ㄈ诖髴糁唬彩菢I(yè)內(nèi)的重要擔(dān)憂所在。數(shù)據(jù)顯示，山東省內(nèi)非標(biāo)定融則居于首位，其中淄博定融發(fā)行量在省內(nèi)TOP 5，以下轄區(qū)縣發(fā)行為主。不過(guò)隨著城投債發(fā)行回暖，今年以來(lái)，山東城投發(fā)債數(shù)量、融資規(guī)模明顯高于去年同期，發(fā)行成本也有所提升。其中，淄博市今年發(fā)行城投債10只，票面利率最低4.05%，最高7%。

盡管從發(fā)行和歷史兌付情況來(lái)看，有理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，投向淄博的政信類產(chǎn)品還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)明顯風(fēng)險(xiǎn)，尤其投向標(biāo)債的產(chǎn)品，行業(yè)整體的安全系數(shù)更高。不過(guò)今年2月監(jiān)管部門已經(jīng)注意到政信業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，比如大量城投債投資未納入新增政信業(yè)務(wù)管理，非標(biāo)轉(zhuǎn)債城投債投資潛藏違規(guī)行為等，后續(xù)信托公司政信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范化解或?qū)⒈恢攸c(diǎn)關(guān)注。

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