半導體指數單日回撤3%，反攻“號角”還能繼續吹響嗎？

9月7日，A股市場再現普跌，三大指數均跌超1%，其中創業板指下跌2.11%，板前期“反攻”的半導體板塊也“偃旗息鼓”。

截至當天收盤，中芯國際、寒武紀-U等多只個股跌超8%，半導體指數單日下跌2.91%，自8月28日以來的漲幅收窄至8.59%，相關ETF產品的回報率也隨之產生較大變化。

自2021年7月見頂，半導體板塊已經歷了長達兩年多的調整，回調幅度超40%。盡管有過多次反彈，但下行趨勢仍未見扭轉。而這一次，半導體板塊緣何“熄火”？前期上漲趨勢還能繼續嗎？

(資料圖片)

半導體反彈“熄火”

自8月28日活躍資本市場、提振投資者信心系列舉措出臺以來，A股向下態勢有所緩解。此前沉寂許久的半導體板塊逐漸抬頭，展開了一輪反彈。數據顯示，8月28日至9月6日，半導體指數累計上漲11.84%，遠超同期上證指數3.07%的漲幅。

其中，光刻膠板塊漲幅居前，相關指數區間漲幅超過26%，廣信材料、容大感光等個股區間漲幅超過63%，超過8成半導體個股漲幅超過10%，慧智微-U、利揚芯片、偉測科技、華海誠科等個股近期也強勢上漲30%以上。

華東一位投研人士對記者稱，“光刻膠是光刻工藝中最重要的消耗材料之一，隨著5G、物聯網、新能源汽車、人工智能等新興領域的快速發展，對芯片的需求量也大幅增加，這將推動半導體材料市場同步保持高速增長”。

另一方面，板塊和個股接連上漲，帶動了相關主題基金凈值的率先“狂飆”。Choice數據顯示，8月28日至9月6日，漲幅超過10%的股票型ETF產品共有14只，有13只基金的名稱帶有“半導體”“芯片”“科創”等關鍵詞。如嘉實上證科創板芯片ETF區間上漲12.52%、國聯安中證全指半導體ETF區間漲幅12.1%。

就在市場猜測半導體板塊是否要“王者歸來”時，這一賽道再次出現調整。9月7日，半導體板塊全線回落，144只成分股僅7只“飄紅”，23只個股單日跌超5%。源杰科技、泰凌微、藍箭電子、偉測科技等個股跌超10%，鍇威特、寒武紀-U、中芯國際跌超8%。

同樣的場景也在前述半導體、芯片相關主題ETF上演，跌幅居前導致漲幅回吐。數據顯示，嘉實上證科創板芯片ETF、國泰中證半導體材料設備主題ETF、華安上證科創板新一代信息技術ETF等產品單日跌幅超過4%。此外，多只芯片、電子消費等主題ETF產品跌幅超過3%。

同時，隨著半導體板塊行情變化，相關個股近期成交活躍度有所提升。據第一財經統計，截至9月7日，半導體板塊共有144只成分股，9月以來的日均成交額為3.4億元，而8月的日均成交額為2.22億元。

從個股角度而言，8月日均成交額超過10億元的有6只個股，最高者是13.6億元的泰凌微；而9月以來的日均成交額實現翻倍的個股有36只，日均成交額超過10億元的有12只個股。最高者中芯國際的日均成交額從11.01億元上漲至36.23億元。

下行趨勢扭轉了嗎

自2020年7月以來，半導體行業整體遇冷調整。今年4月后，半導體板塊再次下跌，截至9月7日累計下跌超過20%，距2021年7月的高點已回調超40%。

盡管半導體板塊回撤明顯，但從ETF近期資金流向來看，相關主題產品頗受親睞。記者以名稱中帶有“半導體”“芯片”等字樣為標準，篩選出13只相關ETF產品，截至9月6日，它們三季度以來凈流入138.52億元，年內凈流入額超過400億元。

談及半導體板塊近期較為強勢的表現，有觀點認為，8月29日華為Mate 60 Pro先鋒計劃預售的正式上線，并非僅僅短期的消息面提振，或對半導體的國產替代和消費電子需求創造構成重要利好。

一位半導體主題基金經理告訴記者，半導體存在特有的周期，即供需錯配導致的漲價周期。“但前兩年需求集中釋放以后，這兩年需求相對比較疲弱，從現在往后看是供給大于需求，所以這個底層投資邏輯這兩年是相對走弱的”。

他認為，半導體背后主要是科技自主。“現在已經不再是消費端比較簡單的、對性能一致性穩定性要求不太高的芯片，而是對性能要求更高的芯片及制造能力、相關設備零部件材料的替代。”他表示，“突破性產品發布，加強了國產產品的信心”。

那么，為何今日半導體板塊卻遭遇調整？前期上漲趨勢是否還能繼續？部分機構人士在接受記者采訪時，刊發普遍較為謹慎。

“半導體芯片板塊近期走強，總體而言仍屬于跌深反彈的范疇，也未能與指數或情緒形成共振。”華東一位基金經理受訪指出，對于當下市場而言，熱點延續性不足的問題依舊存在，仍先以震蕩輪動的結構看待為宜。

中歐基金相關人士也告訴記者，重磅政策持續出臺后，適度改善了在近一個月北上資金的快速流出影響下，市場在成交水位降低的同時再度調整的局面。若后續市場風險偏好改善，那么，機構投資者低配且估值處于歷史底部區間的行業彈性顯著更強。

摩根士丹利基金則對記者表示，當前A股市場在政策持續發力、基本面有望觸底回升的背景下，值得加大配置力度。“當前市場還需要解決一個基本面的問題，以扭轉投資者對經濟的擔憂情緒”。

其相關人士進一步分析稱，一方面，順周期性板塊經歷了調整之后極具性價比；另一方面，符合科技自立自強以及真正受益于AI產業高速發展的科技板塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策持續加碼的高端制造板塊、以及業績增速穩步抬升的醫藥等板塊也正處于較好的布局期。

標簽：