全球快消息！板塊拾金| 大消費(fèi)C位回歸，釀酒本周狂吸近70億，下周火熱行情能否延續(xù)

本周（12月5日-12月9日），A股三大指數(shù)震蕩走高，滬指本周漲1.61%，深成指漲2.51%，創(chuàng)業(yè)板漲1.57%。板塊方面，漲幅靠前的包括白色家電、航空機(jī)場(chǎng)、白酒、房地產(chǎn)、飲料乳品、物流、保險(xiǎn)等，其中房地產(chǎn)板塊一周漲逾8%；跌幅靠前的包括風(fēng)電設(shè)備、光伏設(shè)備、航天裝備、電力等。資金方面，本周北向資金累計(jì)凈流入65.5億元，其中滬股通資金凈流出43.98億元，深股通資金凈流入109.48億元。其中14個(gè)行業(yè)獲得北上資金持股量增長，包括釀酒、家電、房地產(chǎn)、食品飲料等行業(yè)加倉較多，持股數(shù)量周環(huán)比增幅超過3%。減倉行業(yè)中，交通運(yùn)輸、商貿(mào)零售、公用事業(yè)持股量環(huán)比降幅均超過3%。行業(yè)資金流向方面，本周有31個(gè)申萬二級(jí)行業(yè)獲得主力資金凈流入，其中，凈流入金額最大的是白酒板塊，資金高達(dá)67.1億元，遠(yuǎn)高于排名第二的銀行行業(yè)24.5億元。此外，保險(xiǎn)、有色金屬、家電等行業(yè)均獲得主力資金凈流入較多。而化學(xué)制藥、電力、軟件開發(fā)、光伏設(shè)備、中藥等則遭主力凈賣出逾30億元。

值得注意的是，增持的連續(xù)性上來看，共有三個(gè)行業(yè)近7周獲得北上資金連續(xù)加倉，包括社會(huì)服務(wù)、有色金屬、建筑材料行業(yè)。其中有色金屬行業(yè)持股量累計(jì)增幅最大，最新持股量較10月下旬增長超過三分之一，持股量排名也由原來的9名上升到6名。

展望后期行情，渤海證券表示，隨著疫情防控政策優(yōu)化，相關(guān)受益板塊有望輪番表現(xiàn)。行業(yè)配置方面，從“政策預(yù)期邊際改善”帶來修復(fù)或反轉(zhuǎn)行情角度，可關(guān)注食品加工、白酒、醫(yī)療服務(wù)、化妝品、地產(chǎn)、半導(dǎo)體等板塊。

(相關(guān)資料圖)

重點(diǎn)數(shù)據(jù)一覽

熱點(diǎn)復(fù)盤

【釀酒】

本周釀酒板塊表現(xiàn)出色，周漲幅達(dá)8.01%，同時(shí)獲北向資金凈流入達(dá)67.1億。11月以來，申萬白酒指數(shù)觸底反彈，呈單邊上行之勢(shì)，累計(jì)漲幅高達(dá)30.81%。個(gè)股方面，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，11月以來，白酒股盡數(shù)上漲，幾只千億市值巨頭累計(jì)漲幅均在20%以上。順鑫農(nóng)業(yè)、口子窖居前，漲幅超過50%；其后五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等3股漲幅超過35%。

中金公司食品飲料團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，據(jù)團(tuán)隊(duì)調(diào)研，許多白酒公司弱化了對(duì)2023年開門紅銷量的考核，增加價(jià)格、渠道庫存等柔性指標(biāo)，重視增長質(zhì)量以及經(jīng)銷商利益。同時(shí)表示，表示，中國經(jīng)濟(jì)尤其是消費(fèi)韌性被持續(xù)壓縮，居民邊際消費(fèi)處于低位，一旦疫情、地產(chǎn)等預(yù)期改善，消費(fèi)領(lǐng)域有望反彈修復(fù)。消費(fèi)龍頭對(duì)比全球具備較高增長質(zhì)量，估值溢價(jià)也已得到充分壓縮，具備較高的吸引力。

國盛證券表示，白酒板塊前期估值回落明顯，市場(chǎng)對(duì)來年的增長預(yù)期亦出現(xiàn)下修，板塊配置的性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)四季度白酒行業(yè)經(jīng)歷去庫存，展望來年，維持消費(fèi)信心逐步回暖、需求邊際復(fù)蘇的判斷，首推品牌價(jià)值強(qiáng)、渠道議價(jià)權(quán)較強(qiáng)的高端酒板塊。

平安證券表示，未來隨著白酒消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，基本面有望迎來邊際修復(fù)。推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端及次高端酒企；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企；三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)。

【食品飲料】

本周食品飲料表現(xiàn)優(yōu)異，周漲幅達(dá)4.51%。資金流入方面，申萬一級(jí)行業(yè)中，12個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)資金凈流入，食品飲料行業(yè)凈流入53.67億元居首，其中五糧液主力資金凈流入14.72億元居首。此外，進(jìn)入11月份以來，北上資金增持了36只食品飲料股，同期減持個(gè)股數(shù)僅16只。具體來看，北上資金增持上海梅林1.52個(gè)百分點(diǎn)，位居第一，順鑫農(nóng)業(yè)、味知香、承德露露等個(gè)股增持比例均超過0.5個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績(jī)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊共 130 家上市公司，今年前三季度共實(shí)現(xiàn)營收 9191 億元（前十家營收貢獻(xiàn)占比近 64%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1429億元（前十家凈利潤貢獻(xiàn)占比 78.7%），增速方面，130 家上市公司中，今年前三季度營收同比漲幅為正的共 95 家，前三季度凈利潤同比漲幅為正的共63家。

東海證券認(rèn)為，隨著政策預(yù)期優(yōu)化，消費(fèi)長線回暖不改，回暖趨勢(shì)將從門店型消費(fèi)行業(yè)逐步啟動(dòng)并進(jìn)一步向上游傳導(dǎo)。部分食品龍頭、細(xì)分板塊存在較為確定性向上機(jī)遇，且存在較大預(yù)期差，繼續(xù)看好零食、預(yù)制菜等確定性板塊。

西部證券認(rèn)為，經(jīng)過兩年多的估值與業(yè)績(jī)雙殺，食品飲料板塊橫向比較看處于歷史較為底部區(qū)間，從過往歷史驗(yàn)證看，外部需求環(huán)境最差的時(shí)點(diǎn)普遍為食品飲料板塊股價(jià)最低點(diǎn)。展望2023年，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)，當(dāng)前在底部區(qū)域建議堅(jiān)定樂觀。

【房地產(chǎn)】

近期，地產(chǎn)行業(yè)接連出臺(tái)重磅政策，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布“金融16條”支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，信貸、債券和股權(quán)融資“三箭齊發(fā)”。房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)回升，周漲幅為2.32%。

中信建投指出，伴隨金融政策支持房地產(chǎn)持續(xù)加碼，房企信用風(fēng)險(xiǎn)將在2023年逐步緩釋。2023年竣工將率先復(fù)蘇，銷售有望于四季度迎來拐點(diǎn)。行業(yè)將進(jìn)入減量高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代，績(jī)優(yōu)龍頭與運(yùn)營專家成最大贏家。房企將更加重視經(jīng)營型業(yè)務(wù)帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流。租賃住房作為新發(fā)展模式的重要一環(huán)，也將得到快速發(fā)展。此外，隨著疫情防控進(jìn)入新階段，認(rèn)為商業(yè)地產(chǎn)有望復(fù)蘇，物業(yè)在母公司風(fēng)險(xiǎn)緩解和疫情得到控制后，也將迎來盈利與估值的雙修復(fù)。展望2023年，認(rèn)為行業(yè)將從信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋逐步走向銷售復(fù)蘇，有望獲得新生。

東興證券認(rèn)為，基于供需兩端政策形成合力之下，行業(yè)多項(xiàng)不利因素正迎來顯著改善，以及行業(yè)出清將帶來的格局重塑，推薦兩條投資主線。主線一：具有信用優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)央企和國企。信用優(yōu)勢(shì)正推動(dòng)優(yōu)質(zhì)央企和國企在土地和并購市場(chǎng)獲得優(yōu)勢(shì)，持續(xù)的拿地推盤能力與優(yōu)質(zhì)的信用背書也有望在需求回暖之時(shí)搶占先機(jī)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額；主線二：開發(fā)主業(yè)穩(wěn)健，在地產(chǎn)融資政策“三箭齊發(fā)”之下，有望率先獲得金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)支持，有效降低自身信用風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)房企。當(dāng)前政策思路已經(jīng)從“救項(xiàng)目”擴(kuò)展到了“穩(wěn)房企”，經(jīng)營穩(wěn)健的民企有望獲得融資端的大力支持，市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)民企的擔(dān)憂也有望大幅降低。

【家用電器】

本周家用電器板塊繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，周漲幅達(dá)6.36%，漲幅僅次于釀酒行業(yè)。特別是周五，家用電器股實(shí)現(xiàn)集體上漲，其中火星人、億田智能，老板電器等漲幅超過5%。值得一提的是，　美的集團(tuán)成為本周北上資金凈買入首位，一周買入23.34億元，且連續(xù)七周獲北上資金加倉，最新持股量占全部A股比例超過20%，達(dá)到該股自深股通開通以來持股比例最高值。

華泰證券認(rèn)為，目前家電行業(yè)基本面繼續(xù)磨底，但基于地產(chǎn)政策動(dòng)向，看好家電板塊估值回升：一方面，房地產(chǎn)政策加碼后，受其傳導(dǎo)影響，樂觀預(yù)期下有望提升家電消費(fèi)信心，家電行業(yè)內(nèi)銷底部回升的基礎(chǔ)或更為堅(jiān)實(shí)，且家電板塊PE估值處于過去5年低分位數(shù)附近，估值或繼續(xù)修復(fù)。另一方面，2023家電社零或恢復(fù)增長，PPI-CPI剪刀差助力板塊盈利能力修復(fù)，地產(chǎn)銷售若回升也有望加速家電公司收入與盈利回升。

國海證券表示，內(nèi)外部因素共同催化，助力家電行業(yè)估值提升，維持家電行業(yè) " 推薦 " 評(píng)級(jí)。外部因素方面，防控優(yōu)化和地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控兩大政策端因素利好家電企業(yè)收入規(guī)模增長，原材料、海運(yùn)價(jià)格下調(diào)和美元升值增厚企業(yè)利潤空間；內(nèi)部因素方面，新景氣賽道、新產(chǎn)品體系、新市場(chǎng)體系三重增長邏輯共同驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)家電企業(yè)發(fā)展。當(dāng)前家電企業(yè)估值普遍處于較低水平，未來在內(nèi)外部因素的共同助力下，家電行業(yè)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)增長，估值也或?qū)㈦S之提升。

【保險(xiǎn)】

本周低迷已久的保險(xiǎn)板塊實(shí)現(xiàn)大漲，周漲幅達(dá)4.26%。Choice數(shù)據(jù)顯示，11月以來截至11月24日收盤，保險(xiǎn)業(yè)（申萬二級(jí)行業(yè)）漲幅達(dá)16%，其中，中國太保漲幅超過20%。這在近兩年頗為罕見。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，11月以來保險(xiǎn)股反彈主要與兩大原因有關(guān)：一是政策利好頻出，包括地產(chǎn)業(yè)政策利好保險(xiǎn)業(yè)投資端，防疫政策優(yōu)化利好保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端等；二是保險(xiǎn)板塊經(jīng)過過去兩年持續(xù)下跌，估值處于歷史底部，估值有望持續(xù)修復(fù)。

平安證券認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)目前估值水平和機(jī)構(gòu)持倉處于歷史底部，政策助力化解地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)端迎來改善；銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈、權(quán)益市場(chǎng)震蕩，居民儲(chǔ)蓄需求旺盛，預(yù)計(jì)2023年“開門紅”業(yè)績(jī)高增。

開源證券認(rèn)為，短期看，地產(chǎn)支持政策不斷出臺(tái)，地產(chǎn)融資松綁緩解市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)企資產(chǎn)端擔(dān)憂，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋有望帶動(dòng)保險(xiǎn)股估值修復(fù)。同時(shí)，負(fù)債端防疫政策不斷優(yōu)化、理財(cái)產(chǎn)品需求有所提升、部分險(xiǎn)企提前啟動(dòng)開門紅業(yè)務(wù)，2023Q1負(fù)債端NBV同比表現(xiàn)有望超預(yù)期。長期看，部分險(xiǎn)企2022H1活動(dòng)率已有明顯改善，展業(yè)模式也已逐漸由產(chǎn)說會(huì)模式轉(zhuǎn)向一對(duì)一、NBS銷售模式，預(yù)計(jì)2023年轉(zhuǎn)型效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)，即使負(fù)債端復(fù)蘇難以出現(xiàn)V型反彈，但該機(jī)構(gòu)認(rèn)為業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變有助于行業(yè)及保險(xiǎn)公司提升代理人質(zhì)量、改善業(yè)務(wù)經(jīng)營模式、提升行業(yè)吸引力、加強(qiáng)新人留存并最終實(shí)現(xiàn)代理人渠道升級(jí)。

【旅游】

本周旅游板塊實(shí)現(xiàn)上漲，周漲幅為3.07%。專家表示，“新十條”能夠有效加速旅游業(yè)的回血，預(yù)計(jì)旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的景區(qū)、酒店等板塊都能夠得到現(xiàn)金流回暖的機(jī)會(huì)，同時(shí)拉動(dòng)相關(guān)上市旅企的估值修復(fù)。

國聯(lián)證券認(rèn)為，伴隨疫苗接種率提升和防控經(jīng)驗(yàn)的積累，精準(zhǔn)防控有望持續(xù)推進(jìn)，線下消費(fèi)有望逐步恢復(fù)。參考海外復(fù)蘇情況，前期調(diào)整幅度較大以及偏社交需求的餐飲公司有望先行修復(fù)，同時(shí)，酒店、景區(qū)等線下業(yè)態(tài)也將跟隨疫情政策持續(xù)兌現(xiàn)復(fù)蘇。

華安證券表示，從整個(gè)趨勢(shì)來看，此次防疫政策修改不是短期的政策緩和，而是當(dāng)前具備逐步優(yōu)化的條件，方向日漸明朗。受到近幾年疫情的影響，旅游板塊相關(guān)細(xì)分行業(yè)重新洗牌，行業(yè)龍頭抓住低谷期進(jìn)行資源整合，底部布局，提升集中度，疫情管控逐步放開后有望釋放較大業(yè)績(jī)彈性。東亞前海證券表示，積極布局疫后復(fù)蘇行情，看好疫后業(yè)績(jī)修復(fù)彈性大的相關(guān)標(biāo)的。

后市配置

海通證券：數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為持續(xù)性更強(qiáng)主線

海通證券指出，10月中旬以來行業(yè)輪動(dòng)頻繁，安全、中字頭國企、地產(chǎn)鏈、消費(fèi)等輪番表現(xiàn)，這是底部第一波上漲的特征。從政策支持、產(chǎn)業(yè)周期、市場(chǎng)面等維度看，低估低配的數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為持續(xù)性更強(qiáng)的主線。穩(wěn)增長政策不斷落地，市場(chǎng)已步入上升通道，中期重視數(shù)字經(jīng)濟(jì)，兼顧醫(yī)藥等消費(fèi)。

西部策略：醫(yī)藥等行業(yè)估值切換行情仍是市場(chǎng)主線

西部證券認(rèn)為，11月以來疫情防控政策逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，尤其?ldquo;新十條”的發(fā)布，帶來消費(fèi)預(yù)期的改善，消費(fèi)和金融風(fēng)格領(lǐng)漲市場(chǎng)，顯示市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)疫情防控優(yōu)化進(jìn)行了初步定價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注出行鏈和醫(yī)藥生物兩個(gè)方向的受益鏈條。此外，考慮到A股市場(chǎng)在歲末年初時(shí)較強(qiáng)的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，今年的“跨年行情”值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。結(jié)構(gòu)上看，醫(yī)藥、家電、食品飲料、金融地產(chǎn)行業(yè)的估值切換行情仍是當(dāng)前市場(chǎng)主線。另外一方面，隨著年末政策窗口逐步臨近，資源和信息安全密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等行業(yè)有望迎來階段性機(jī)會(huì)。主題方面關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)，數(shù)字貨幣等機(jī)會(huì)。

中信證券：建議延續(xù)這三條主線配置

隨著疫情防控舉措完成主要優(yōu)化調(diào)整，全面修復(fù)的行情預(yù)計(jì)將從純粹政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)的第一階段步入持續(xù)2個(gè)月左右的觀察期，并逐步向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的第二階段過渡。配置上建議保持均衡并逐步加倉，延續(xù)精準(zhǔn)防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和全球流動(dòng)性拐點(diǎn)三條主線配置，同時(shí)開始逐步增配具備長期空間和彈性的能源、科技、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，以及具備全球份額持續(xù)提升和品類高端化趨勢(shì)的中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)，如智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈和化工產(chǎn)業(yè)鏈。

興證策略：順勢(shì)而為，聚焦三條主線

興證策略認(rèn)為，中長期，持續(xù)關(guān)注“信軍醫(yī)”、“新半軍”、“科創(chuàng)”三條主線。1)“信軍醫(yī)”：預(yù)計(jì)“信軍醫(yī)”將持續(xù)受益于預(yù)期改善下的基金倉位回補(bǔ)和估值修復(fù)，當(dāng)前位置的配置價(jià)值依然顯著。2)“新半軍”：以“新半軍”為代表的高端制造，一方面契合“加強(qiáng)科技創(chuàng)新領(lǐng)域自主可控”的需要，另一方面也正不斷成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的重要引擎。3)科創(chuàng)：該機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前的科創(chuàng)，不僅僅是短期修復(fù)，更是類似2012年創(chuàng)業(yè)板的中長期機(jī)遇。

標(biāo)簽： 食品飲料