當前關注：首批40只個人養老金基金出爐，23家公募獲Y類份額入場劵

公募備戰個人養老金業務正在加速推進。在個人養老金配套政策僅發布一周后，首批個人養老金基金產品名單揭曉。

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11月11日，易方達基金、廣發基金、嘉實基金等多家頭部公募發布公告稱，公司旗下的養老目標基金將成立個人養老金專屬份額Y份額，并對成立后的Y份額管理費、托管費等實施費率優惠，發售時間將另行公告。

據第一財經統計，截至發稿前，共有23家基金公司旗下的40只養老目標基金獲批Y份額，多數產品的管理費、托管費實行五折優惠。還有機構對記者表示，“在等待批復中”。

“獲批增設Y份額是公募基金落地個人養老金業務的重要一步，打通了從制度到落地的關鍵一環，標志著個人養老金投資公募基金的配套機制進一步準備就緒。”有業內人士對記者表示，預計未來個人養老金基金名錄將進一步擴充，投資者可以通過定投進行長期投資，積累個人養老金。

23家公司獲Y份額“入場劵”

據了解，此次設立的Y類基金份額，是存量目標養老基金增設的、僅允許投資者通過個人養老金資金賬戶投資的基金份額。投資人將通過個人養老金資金賬戶購買Y類基金份額，參與個人養老金投資基金業務。

據第一財經統計，目前已有23家基金公司發布了增設Y份額的公告，分別是廣發基金、嘉實基金、招商基金、易方達基金、南方基金、華夏基金、匯添富基金、銀華基金、工銀瑞信基金、交銀施羅德基金、建信基金、富國基金、天弘基金、興證全球基金、萬家基金、華安基金、浦銀安盛基金、博時基金、景順長城基金、大成基金、華商基金、中銀基金、鵬華基金。

記者此前按照《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》（下稱《暫行規定》）對養老目標基金設置準入門檻進行測算，截至2022年三季度末，擁有“達標”養老目標基金產品的基金公司共有45家。換言之，現在已經有半數基金公司先行獲得了“官方入場劵”。

“增設Y類份額基金的獲批，進一步明晰了個人養老金所投公募基金的具體產品，有利于基金管理人、基金托管人和基金銷售機構針對性地進行費率優惠，體現了普惠金融的行業屬性。”廣發基金認為，這有利于后期公募基金服務個人養老金業務的統籌管理，打通了從制度到落地的關鍵一環。

“設立個人養老金專屬份額也是為相關養老業務推出做沖刺準備。”華安基金對記者表示，新增份額的費率設置將充分體現公募養老基金服務養老投資的公益性和普惠性。

在產品方面，Wind數據顯示，截至2022年三季度末，目前滿足規模要求的共有141只養老目標基金。其中，9家基金公司有5只及以上數量的產品。而在上述23家獲批相關產品Y份額的基金公司中，有17家基金公司獲得兩個席位，6家有1只。

“每家可以上報2至3只產品，但首批階段最多只能入圍2只。”一位頭部基金人士對記者表示，“發售時間還沒有確定，以后會另行公告。”

事實上，這在證監會發布的《暫行規定》中也有體現：“在個人養老金制度試行階段，優先納入符合條件的養老目標基金；后續及時總結經驗，適時逐步納入適合個人養老金長期投資需求的其他基金。”

招商基金研究部首席經濟學家李湛對記者表示，個人養老金制度偏社會普惠性質，市場化運作可能需要經歷一段“磨合期”。他認為，“前期審慎確定參與的產品和機構，追求養老資產增值的目標，或能夠降低參與群體的顧慮，否則會導致養老產品投資意愿下降。”

李湛認為，我國公募基金服務個人養老尚處起步階段，優先選擇符合條件的養老目標基金有利于防風險、穩發展；隨著發展的深入逐步擴大目標基金的范圍，能夠為個人投資者提供更多元化的投資選擇，爭取豐富收益來源。

首批產品歷史表現相差較大

記者注意到，首批Y份額所歸屬的主基金產品在業績、規模、運行時間等方面差距較大。從獲批信息看，首批入圍成立個人養老金專屬份額的40只產品，涵蓋了不同期限、不同類型、不同策略，在基金類型上包括17只目標日期FOF產品、23只目標風險FOF產品。

在上述基金產品中，有26只成立至今已滿三年。具體而言，成立時間最長的是2018年9月13日成立的華夏養老2040三年A，運作已超過四年。還有4只產品成立不足一年，時間最短的是2022年7月19日成立的中歐預見穩健養老一年持有A，不足4個月。

從業績表現來看，Wind數據顯示，截至11月11日，有10只基金產品近3年來的累計回報超過20%。其中，華夏養老2045三年A收益率居首，近三年累計收益率為49.9%；嘉實養老2050五年、華夏養老2040三年A、中歐預見養老2035三年A、嘉實養老2030三年、工銀養老2035三年A的同期收益率均超30%。

而在成立不足三年的產品中，自成立以來累計收益率最高的是交銀養老2035三年A，該產品自2020年4月以來的累計回報為22.67%；富國鑫旺均衡養老(FOF)A則以10.77%累計回報次之。此外，還有5只產品成立以來的回報為負。

就資產規模而言，不同產品之間相差甚遠。Wind數據顯示，截至2022年三季度末，上述40只產品的規模合計超過394億元，其中，規模超過10億元的有9只，在2億元至10億元之間的有19只，不足2億元的有12只產品。

具體而言，規模最大的是交銀安享穩健養老一年A，規模為154.58億元；招商和悅穩健養老一年A、民生加銀康寧穩健養老一年A、華安民享穩健養老目標一年持有A等3只產品的規模在20億元以上。而規模最小的是南方養老2045三年、中銀安康平衡養老三年，均為0.53億元。

對投教和陪伴提出更高要求

近年來，面對人口老齡化趨勢，養老問題已經成為普通個人投資者日益關注的重點之一。海外資管機構服務個人養老金的經驗表明，在匹配養老金產品與服務之前，首先需要喚起國民的養老意識，幫助大眾建立長期的養老規劃。這也意味著，在投資者教育和陪伴方面，向基金公司提出了更高的要求。

“要樹立以客戶需求為導向的解決方案思路。”廣發基金對記者表示，可以從兩個方面做好投資者陪伴與引導。一方面，在投教生態建設上，積極開展知識普及和理念宣導，引導居民增強養老投資意識、樹立長期投資理念。

另一方面，在投資者服務上，基金公司應主動拓展服務邊界，推動養老金業務和投顧服務的有機融合，更好地觸達和滿足居民個性化的養老投資需求。

招商基金也表示，可以在官微等線上平臺設立養老有招專區，通過文章、長圖、漫畫、視頻、直播等豐富多樣的形式，進行一系列養老投教和陪伴活動，力求幫助投資者更好地認識養老、規劃養老。

與此同時，記者從多家基金公司內部人士處了解到，養老投資業務一直是基金公司的長期發展戰略重點之一。為了全面參與和服務個人養老金投資基金業務，多家公司在產品準備、投研建設、投資者教育等多方面做了積極準備，未來會持續加大在養老目標基金方面的戰略性布局。

“短期來看，為了能夠讓更多產品納入個人養老金投資范圍，可能會有一些機構選擇年底前努力做大產品規模，以期在明年可以更好地為客戶提供投資標的選擇。”招商基金表示。

不過，上述相關人員也指出，從個人養老金的業務特性和政策來看，未來的核心競爭力還在于能否力爭為客戶提供相對較好的投資收益，否則將面臨較為激烈的競爭壓力和監管“有進有出”的政策口徑。“即使短期沖量納入標的，如果長期業績不好、投資人體驗不佳，也仍有被淘汰的風險。”

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