存款利率進(jìn)入2％時(shí)代，“特種兵存款”還香嗎？ 當(dāng)前信息

舟車勞頓跨城存款，只為贏取不同地區(qū)銀行調(diào)整幅度帶來的利率差，這是當(dāng)下流行的一種“特種兵存款”。

(資料圖片僅供參考)

可隨著最近各大銀行紛紛降息，“特種兵存款”或許也不香了。當(dāng)前，我國(guó)存款利率正在邁入“2%時(shí)代”。

此前六大國(guó)有銀行公告顯示，6月8日起，活期存款掛牌利率從此前的0.25%下調(diào)至0.2%。2年期定期存款掛牌利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期定存掛牌利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%，5年定期存款掛牌利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

6月12日以來，招商銀行、平安銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、浙商銀行等多家股份制銀行以及部分城農(nóng)商行也跟隨下調(diào)存款掛牌利率。

緊接著，6月13日，央行下調(diào)七天逆回購(gòu)的利率，此舉也意味著人民銀行向市場(chǎng)發(fā)放基礎(chǔ)貨幣的利率降低，會(huì)讓貨幣市場(chǎng)的整體利率水平下降。

集體下調(diào)背后

銀行紛紛下調(diào)存款利率最直接的原因是，當(dāng)前我國(guó)銀行亟需降低負(fù)債成本，緩釋自身壓力。

“一方面，LPR利率下行和新發(fā)貸款利率下降，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益下行壓力不斷加大。另一方面，長(zhǎng)期限存款占比持續(xù)提升導(dǎo)致銀行端負(fù)債成本明顯抬升，上市銀行整體定期存款占比已經(jīng)從2021年末的50.73%上升至2022年末的53.73%。”財(cái)通證券銀行業(yè)聯(lián)席首席分析師劉斐然表示。

銀行的存款余額源源不斷的增加，還要支付利息，但優(yōu)質(zhì)的貸款卻在不斷下降，包括此前轟轟烈烈的提前還貸潮，也減少了銀行的貸款量。銀行利潤(rùn)變低了，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就增大了。

浙商銀行計(jì)劃財(cái)務(wù)部相關(guān)人員告訴記者，部分銀行凈息差甚至已突破至1.8%，因此需要采用不對(duì)稱下調(diào)（中長(zhǎng)期下降幅度大）方式合理修復(fù)利息差，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

調(diào)低利率作用幾何？

根據(jù)財(cái)通證券分析，此次下調(diào)將分別貢獻(xiàn)國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差2.60bp、1.94bp、1.93bp、2.31bp，分別提升凈利潤(rùn)同比增速2.49%、1.79%、1.83%、2.34%。

另外，從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，目前我國(guó)正處于利率下行周期。

去年9月份，幾大國(guó)有銀行就曾經(jīng)集體下調(diào)了存款利率，當(dāng)時(shí)中小銀行大多按兵不動(dòng)。而如今這一輪存款利率下調(diào)，終于輪到了中小銀行。

“這說明當(dāng)前利率整體水平是下降趨勢(shì)，已經(jīng)不是個(gè)別銀行主導(dǎo)存款利率下降，而是銀行體系內(nèi)部流動(dòng)性充裕，改變了貨幣存款供需，導(dǎo)致銀行存款利率下降。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認(rèn)為，未來銀行系統(tǒng)整體資金成本都將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢(shì)。

“近幾年利率市場(chǎng)化加速，最終目的是為了優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提升銀行服務(wù)質(zhì)效。”農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理樓鐵萍表示，“從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡來看，隨著社會(huì)資本的不斷充裕，利率下行也是大勢(shì)所趨，不少發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期處于低利率或負(fù)利率狀態(tài)。”

利率下降將帶來什么影響？

對(duì)儲(chǔ)戶而言，降息之后錢無法在銀行“躺贏”了，他們的存款利息收入正變得越來越單薄，確實(shí)不算好消息。

不過一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)影響表示樂觀。

首先是有利于金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

“通過降低銀行負(fù)債成本，不僅有助于銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，也會(huì)使得銀行更有意愿下降貸款利率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，從而更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于經(jīng)濟(jì)基本面向好。”樓鐵萍表示。

其次，對(duì)社會(huì)而言，存款利率下降，全社會(huì)資產(chǎn)配置會(huì)更加合理。

浙商銀行人士認(rèn)為，通過貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，可推動(dòng)金融促消費(fèi)、穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需等一系列積極影響。

怎么理解呢？

“存款利率降低會(huì)讓市場(chǎng)資金變得活躍。”樓鐵萍分析，一是會(huì)進(jìn)一步激發(fā)居民投資理財(cái)需求，客觀上助推我國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展。此外前幾年的防御性儲(chǔ)蓄資金被擠出銀行后，也會(huì)提振居民消費(fèi)意愿，促進(jìn)消費(fèi)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

也有部分業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了擔(dān)憂。

例如，中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，此次降息是在經(jīng)濟(jì)下行壓力倒逼的無奈之舉。

“先別急著為央行此次在7天逆回購(gòu)利率上的降息而歡呼，在各期限利率各品類利率都有較大降幅之后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力尚且還在明顯增大，主要原因是我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制還不成熟，在貨幣政策傳導(dǎo)路徑阻塞的時(shí)候，短期利率的降低未必能刺激向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的融資投放，反倒可能推升金融市場(chǎng)中的杠桿交易，加大金融風(fēng)險(xiǎn)。”徐高提醒。

同時(shí)，不少人懷疑，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)是否陷入了流動(dòng)性陷阱？

盤和林對(duì)此進(jìn)行了分析，他表示當(dāng)前情況并非流動(dòng)性陷阱。

“首先，流動(dòng)性陷阱是指銀行完全借不出去錢，老百姓對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展完全失去信心，相反，如今房地產(chǎn)雖然表現(xiàn)不佳，但很多新興產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展，信貸在新興領(lǐng)域依然在有效釋放。”盤和林進(jìn)一步分析，之前我國(guó)銀行系統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)過于龐大，如今回歸到正常狀態(tài)，疊加當(dāng)前樓市下行，所以感覺上銀行出現(xiàn)了流動(dòng)性陷阱。

但從供給看，銀行業(yè)數(shù)十年都在擴(kuò)張狀態(tài)，這的確會(huì)讓整個(gè)銀行體系看上去臃腫，供大于求的局面也就出現(xiàn)了，在他看來，如今的信貸供需才是常態(tài)化供需。同時(shí)，他認(rèn)為，對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)，由于利率調(diào)整幅度并不高，所以影響不會(huì)太大。

短期來看，投資者仍應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在盤和林看來，儲(chǔ)戶還是可以繼續(xù)選擇存款。“因?yàn)樵谥袊?guó)，存款是最為穩(wěn)健的財(cái)富存儲(chǔ)路徑。當(dāng)前資本市場(chǎng)和樓市的風(fēng)險(xiǎn)性還比較大，從存款轉(zhuǎn)移到股市樓市，要充分考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受力。”

一名業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，當(dāng)前通脹水平持續(xù)保持低位，樓市、股市的替代效應(yīng)不強(qiáng)，因此存款掛牌利率的調(diào)整，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)存款產(chǎn)生大的影響。

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