港交所推出“港幣-人民幣雙柜臺模式” 投資者要注意什么？專家解讀

今天（6月19日），港交所推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”，目前主要針對持有離岸人民幣的投資者，將來有望加入滬深港通下的港股通機制，讓內(nèi)地投資者也能直接投資以人民幣計價的港股。

港股上市公司 證券公司等踴躍申請參與

(資料圖)

從宣布“港幣-人民幣雙柜臺模式”將推出到今天正式啟動，經(jīng)歷了半年多的時間。港股上市公司和證券公司等都踴躍申請參與“雙柜臺模式”業(yè)務(wù)。

“港幣-人民幣雙柜臺模式”并不是說一個上市公司在交易所分別設(shè)立了兩個實物的交易柜臺，而是這家上市公司的股價同時以港幣和人民幣計價，符合條件的投資者可以選擇更有利于自己的幣種購買股票。今年3月以來，多家港股上市公司相繼發(fā)布公告，正式提交增設(shè)人民幣柜臺的申請。

香港中資證券業(yè)協(xié)會永遠名譽會長 譚岳衡：五到六月份，這一個多月時間，已經(jīng)進行了若干次跟聯(lián)交所的端對端的交易系統(tǒng)的測試，讓客戶也就是投資人能夠自如地、順暢地在兩個幣種中間進行買賣。

根據(jù)港交所的規(guī)定，開通“雙柜臺模式”業(yè)務(wù)的上市公司，人民幣股票代碼前將會在原有的港幣股票代碼的后四位數(shù)字前增加數(shù)字“8”。據(jù)統(tǒng)計，首批有24家港股上市公司開通了“港幣-人民幣雙柜臺模式”業(yè)務(wù)，主要分布在信息技術(shù)、消費、金融等相關(guān)領(lǐng)域。

中銀國際證券有限公司執(zhí)行董事 白韌：它們涵蓋了主要的行業(yè)，而且當中絕大部分都是一些大盤股，大市值、大流通量的一些個股。應(yīng)該說代表性相當高，在未來數(shù)量可以說是肯定增加的。

港交所表示，“雙柜臺模式”將給港股帶來更多增量資金，不斷提升港股上市公司的流動性和價值發(fā)現(xiàn)功能。

香港交易所集團行政總裁 歐冠升：香港市場是一個非常成熟的市場，越來越多來自全球各地的專業(yè)人士、分析師、科學(xué)家、學(xué)術(shù)界人士等，他們會分析公司，這樣可以更好地進行價值發(fā)現(xiàn)。更多的投資者來到香港，也將帶來更多的流動性。

繼續(xù)推動香港離岸人民幣市場不斷壯大

隨著中國在全球經(jīng)濟中的地位不斷提高，人民幣的國際化程度也在逐步加深。離岸人民幣是人民幣國際化的重要標志之一，專家表示，“港幣-人民幣雙柜臺模式”將推動香港離岸人民幣市場不斷壯大。

香港中資證券業(yè)協(xié)會永遠名譽會長 譚岳衡：對于持有人民幣的投資人來說，他不用像過去那樣再去把人民幣匯兌成港幣了，既要承擔匯率的風險，又要承擔匯兌的成本；對于港股市場來說，會增加港股市場的流通性，會增加交易的活躍度。

離岸人民幣，是指在中國內(nèi)地之外的地區(qū)流通和交易的人民幣。數(shù)據(jù)顯示，目前，香港是全球最大的離岸人民幣中心，全球的離岸人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)有超過70%經(jīng)香港處理；人民幣外匯交易平均每日成交額從2019年的1076億美元，增長到2022年的1912億美元，漲幅約78%。

香港致富證券首席經(jīng)濟學(xué)家 肇越：在香港的人民幣離岸市場里邊，給投資者提供全方位的一些金融產(chǎn)品，使得這些國家的人民幣外匯儲備，可以在香港市場上找到非常豐富的人民幣的產(chǎn)品進行投資，實際上是有利于我們國家的國際貿(mào)易發(fā)展和人民幣國際化的發(fā)展。

國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，2022年，人民幣占全球所有外匯交易量的比重為7%，并超越澳元、加元和瑞士法郎，成為全球第五大交易貨幣。

投資者要格外注意匯率和交易規(guī)則

“港幣-人民幣雙柜臺模式”，涉及兩種貨幣之間的交易。專家提示，投資者要格外注意匯率和交易規(guī)則方面的規(guī)定。

專家表示，港幣和人民幣的匯率是市場化雙向波動的，不同時間段的利率、匯率差異，也都對交易成本會有所影響。此外，同一只股票港幣和人民幣的價格未必完全一致，因此，投資者也要留意相關(guān)風險。

香港中資證券業(yè)協(xié)會永遠名譽會長 譚岳衡：同一個股票用人民幣買賣和用港幣買賣，他們的價格是不完全掛鉤的，取決于這兩個交易柜臺各自的供求情況，所以有可能會出現(xiàn)價格差異。還要考慮到某一個時期的港幣、人民幣利率的差異和匯率走勢，建議投資人按照自己持有的貨幣的構(gòu)成情況具體分析。

近年來香港內(nèi)地金融領(lǐng)域

互聯(lián)互通不斷深化

從2014年滬港通開通至今，在金融領(lǐng)域，內(nèi)地和香港的互聯(lián)互通不斷深化，進一步提高我國資本市場雙向開放水平。

2014年11月，滬港通開通，內(nèi)地和香港股票市場進入互聯(lián)互通時代，隨后，深港通開通，滬深港通投資標的增加、相關(guān)交易機制不斷優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，從開通至今，通過兩地的互聯(lián)互通機制，投資內(nèi)地A股市場的累計凈買入額約1.9萬億元人民幣，投資香港市場的累計凈買入額約2.7萬億元港幣，近年來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。

中銀國際證券有限公司執(zhí)行董事 白韌：港股通的交易占比其實在整個港股市場這幾年也是一直呈現(xiàn)上升趨勢，不少本地投資者或者資金，甚至包括一些機構(gòu)投資者，他們現(xiàn)在也非常留意內(nèi)地資金的動向，很大程度上反映出內(nèi)地資金在港股市場已經(jīng)發(fā)揮了相當重要的一個指標的作用或者影響力。

除了股票市場，今年5月15日，內(nèi)地和香港利率互換市場互聯(lián)互通合作，也就是俗稱的“北向互換通”正式上線運行，境外投資者可以通過“北向互換通”參與境內(nèi)人民幣利率互換市場。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，“北向互換通”上線以來日均成交30億元左右，首月總計成交超716億元，投資者參與踴躍。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 溫彬：隨著中國債券市場進一步擴大開放，境外投資者對于人民幣債券投資的利率風險管理的需求也在日益增加。境外投資者通過“北向互換通”機制的安排，有助于滿足他們對人民幣利率風險管理的需要，進一步釋放他們投資中國債券市場的潛力。

內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通渠道進一步暢通，產(chǎn)品種類的不斷增加，有助于促進資本市場多元化發(fā)展，進一步增加中國資本市場的吸引力，與此同時，國際國內(nèi)的投資者可以共享不同經(jīng)濟體的發(fā)展紅利。

香港交易所集團行政總裁 歐冠升：我們與上交所、深交所的互動還在增加，我們正在創(chuàng)建更多的互聯(lián)互通方式。中國的資本市場在未來將會非常高速地發(fā)展，這讓我們非常興奮。通過互聯(lián)互通機制，不僅國際投資者可以為中國公司提供融資，中國的投資者也可以投資國際公司。

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