游戲江湖二八分化：前十廠商掙了810億，騰訊網易占八成

對于游戲公司來說，剛剛過去的2022年是近年來最艱難的一年，一大半上市企業在去年虧損。歷經寒冬之后，行業都期待在2023年有觸底反彈。

進入6月，A股、港股、美股市場大部分上市游戲企業已發布一季度報。在已發布的Q1財報中，第一財經整理了營收TOP10游戲企業，據此觀察2023開場游戲市場走向。

(資料圖片)

Q1 TOP10游戲企業一季度總收入約為810億，其中騰訊網易占了超八成。一個很明顯的趨勢是，行業集中度在進一步提升。與此同時，除兩家大廠外，其余8家企業的游戲業務營收都在下降，財報中提到影響因素包括新游戲上線節奏問題、老游戲流水下滑、降本增效、以及玩家線上游戲時間減少等。

CIC灼識咨詢執行董事姜驍瀟認為，相較于2022年，行業復蘇跡象仍相對明顯，從資本市場對于游戲股的反饋也可以看得出這一現象。一季度春節是游戲公司重點發力的時間段，但2023年作為后疫情時代的第一個春節有其特殊性。

“全國大部分人選擇返鄉探親等活動，線下活動占據了春節大多數時間，另一方面，大部分流水被已有的頭部游戲占據，而對于中腰部的游戲公司，新游戲上線仍需要時間，也導致了營收進一步出現下滑。”姜驍瀟表示。

馬太效應加劇

在TOP10游戲企業中，如果看整體營收情況，有6家企業同比下降，但僅從游戲業務板塊來看，除了騰訊與網易，其余廠商營收規模都在收縮。B站和金山軟件因為有更多元的業務支撐，整體維持了同比增長。

以B站為例，僅看游戲，這是其Q1財報的第三大業務，營收為11億元，同比減少17%，環比上一季度持平。而在金山軟件的財報中，網絡游戲及其他業務收益為9.19億元，同比下降6%，環比上季度下降10%。

除此之外，完美世界、吉比特、搜狐暢游等廠商營收凈利潤呈現雙降。完美世界凈利潤降幅達71.3%，財報表示，部分原因是非經常性損益同比大幅下降，扣除非經常性損益后的歸屬凈利潤則同比下降 37.58%，主要系《幻塔》游戲流水較上線初期的高點自然下滑所致。

近兩年業績表現優異的吉比特在本季度也出現下滑，在財報中提到，這主要是由于爆款產品《問道手游》《一念逍遙》收入同比有所減少，財報提及這受部分玩家線下流動性增強、線上游戲時間減少等因素影響。

整體下降的趨勢與4月底伽馬數據發布的《2023年1—3月游戲產業報告》基本符合，報告顯示，一季度中國游戲市場實際銷售收入675.09億元，同比下降15.06%。

不過，擁有頭部產品的騰訊和網易，在一季度則走出了完全不同的增長勢頭。

網易游戲相關業務在2023 Q1的收入為201 億元，同比增加 7.6%，游戲業務的營收占比達80.4%。網易歸屬于公司股東的凈利潤為68億元，同比增長達53.7%。

騰訊游戲業務全面反彈，重回增長軌道。今年一季度騰訊游戲收入為483億元，同比增長10.8%。其中，本土市場游戲收入351億元，同比增長6.4%，自2022 Q1以來首次恢復同比增長。國際市場收入為132億元，同比增長24.5%，成為其“第二增長曲線”。

以已有數據估算，騰訊本土市場游戲收入約占一季度中國游戲市場收入的五成，在2022年Q1，這個數據還只是四成左右。

1家頭部企業占據一半的市場，在當下存量競爭的大環境下，游戲江湖的馬太效應還在進一步加劇，強者恒強，留給中小廠商突圍的空間在縮小。

“今年隨著米哈游《星穹鐵道》的上線，以及接下來《絕區零》版號已經拿到的情況來預測，整體游戲行業將進一步向騰訊、網易、米哈游三巨頭獨大的趨勢延續。”姜驍瀟認為，整體行業來看，估值水平將以目前這中國游戲界“御三家”的水平看齊。

游戲內容為王

作為典型的文娛消費行業，游戲廠商最終仍然是靠游戲產品取勝，從財報中可以發現，騰訊、網易都有爆款游戲拉動業績增長，相應的，其余游戲廠商在本季度沒有亮眼的新游戲上線，老游戲由于生命周期的問題，流水也在持續下滑。

在騰訊Q1財報后的電話會上，談及游戲業務時，管理層提到，跑贏還是跑輸整個行業，“很大程度上取決于我們所能提供的內容的質量”，一些“常青樹游戲”幫助騰訊在今年一季度實現了出色的業績。

“常青樹游戲”指的是騰訊旗下包括《王者榮耀》《和平精英》在內的運營多年的競技游戲，這些游戲也長期占據流水榜單前列。

在這一季度，騰訊2021年發布的自走棋游戲《金鏟鏟之戰》流水同比增長超過30%，日均活躍賬戶數在四月超過1000萬，創下歷史新高，成為業績增長的支撐。

另外，網易在財報中提及，業績的增長部分得益于休閑競技手游《蛋仔派對》的帶動。《蛋仔派對》是2023年首個超級爆款，日活玩家超3000萬，這也是網易游戲有史以來日活躍用戶數最高的游戲。

據伽馬數據的測算，2023年一季度移動游戲流水榜TOP10中，騰訊旗下游戲占據了五席，其中《王者榮耀》《和平精英》排名前兩位，《金鏟鏟之戰》躋身第十。第三位是來自米哈游的《原神》，另外網易的《蛋仔派對》排名第四。

在本季度的移動游戲TOP10榜單中，騰訊和網易兩大廠商的游戲產品就占了7席，剩下多是非上市游戲廠商產品，留給其余上市游戲企業的市場空間并不多。

在本季度財報中，對于業績的下滑，多家游戲公司都提到了游戲內容的問題。

B站財報提到，游戲營收的減少主要是由于2023年第一季度缺少新游戲推出所致。金山軟件也表示，游戲營收的同比下降主要是由于《劍俠世界3》及《劍網1：歸來》等手游的收益自然下滑所致，上述手游于2022Q1的收益基數相對較高。

受新產品上線節奏及營銷策略等因素影響，三七互娛第一季度營收減少。在財報中三七互娛表示，在報告期內，公司過往及2022 年上線游戲已不同程度進入相對穩定的產品周期階段，公司結合產品生命周期管理市場營銷策略，降費提效。

姜驍瀟認為，在過去的一年，版號發放減少，影響了部分企業新游上線計劃，有大量長尾游戲公司甚至中腰部的游戲公司都受到了沖擊。但是對于頭部游戲廠商來說，只要游戲的硬實力夠強，反而進一步提升了玩家的集中度。尤其是手游這樣需要長期運營的游戲，玩家在同一段時間，只會玩一款同類型的游戲，只有最精品的那一款游戲才能脫穎而出。

進入2023年，隨著版號開閘，游戲廠商也有了上線新游戲搶占市場的機會。2023年以來，游戲版號發放都維持在每月86-88個之間，截至5月底，年內共審批了433個國產網絡游戲版號，以及27個進口游戲版號。

從各游戲廠商財報透露的新品儲備來看，這注定是一個大作密集推出的游戲大年，競爭也會相對激烈。

騰訊在5月的游戲發布會上掏出了18款重磅游戲新品，其中15款新游已獲得版號，包括《白夜極光》《戰地無疆》《無畏契約》等。同樣在5月的游戲發布會上，網易公布了11款新游、35款熱門游戲及平臺產品，包括《逆水寒》手游、《射雕》《九畿：岐風之旅》等。

在電話會上，騰訊管理層認為，全球游戲行業已經經歷了一些過渡性的挑戰，包括西方國家后疫情時期的不適，以及中國缺乏新的游戲版號，行業有望回歸到歷史上高個位數的增長狀態。在全球游戲行業重新回歸增長軌道后，騰訊希望努力實現與全球行業同步或更快的增長。

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