熱資訊！股價(jià)仍比發(fā)行價(jià)低，京東健康全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

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3月22日，京東健康發(fā)布了2022年全年業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2022年京東健康總收入為467億元，同比增長(zhǎng)52.3%。同時(shí)在2022年京東健康凈利潤(rùn)為3.8億元，去年凈虧損為10.7億元。非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)下（Non-IFRS）凈利潤(rùn)達(dá)26.2億元，同比增長(zhǎng)86.6%。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，京東健康收入由兩部分構(gòu)成。其中銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品所得商品收入為主要收入來源，從2021年的262億元增加54.2%至2022年的404億元，占總收入的86.5%，占比進(jìn)一步增加。

線上平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)的所得服務(wù)收入由2021年的45億元增加41.4%至2022年的64億元。京東健康表示服務(wù)收入的增長(zhǎng)主要是由于數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)增加，歸因于平臺(tái)上的廣告主數(shù)量增加，這與平臺(tái)的交易持續(xù)增長(zhǎng)保持一致。傭金及平臺(tái)使用費(fèi)增加，主要?dú)w因于線上平臺(tái)的第三方商家的銷量及數(shù)量增加。

營(yíng)業(yè)成本由2021年的235億元增加56.9%至2022年的368億元。主要是由于通過京東大藥房銷售的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品數(shù)量增加，這與我們零售藥房及健康業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)保持一致。

截至2022年12月31日，過去12個(gè)月的年度活躍用戶數(shù)量超1.54億，過去一年增加了3100萬。截至目前，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線咨詢量超30萬。

從互聯(lián)網(wǎng)健康公司的財(cái)報(bào)看，藥品銷售為平臺(tái)最堅(jiān)挺的業(yè)務(wù)。同一天，平安好醫(yī)生也發(fā)布了財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，平安好醫(yī)生去年?duì)I收為61.6億元，同比下滑16%，年內(nèi)虧損為6.1億元，同比收窄60.3%。其中下半年醫(yī)療服務(wù)板塊收入環(huán)比上升25.1%，這是因?yàn)閳?bào)告期下半年一次性因素影響減弱，對(duì)藥品物流負(fù)面影響減少。此外，醫(yī)療服務(wù)板塊毛利率為36.2%。而健康服務(wù)板塊收入同比下滑25.3%，同比下降主要是由于和管理式醫(yī)療戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度較低、盈利能力也較低的部分實(shí)物類業(yè)務(wù)收入減少。受一次性因素影響，需要線下履約的健康服務(wù)項(xiàng)目，例如體檢等的履約受到負(fù)面影響，導(dǎo)致線下履約服務(wù)類收入下滑。

從政策看，近期互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)迎來了多個(gè)利好消息。去年12月15日，發(fā)改委發(fā)布了《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》，提出要積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”服務(wù)，有序推進(jìn)分時(shí)段預(yù)約診療、電子處方流轉(zhuǎn)、藥品網(wǎng)絡(luò)銷售等服務(wù)發(fā)展，將符合條件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目按程序納入醫(yī)保支付范圍。

去年12月，廣東出臺(tái)了政策持續(xù)優(yōu)化“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保支付工作，山西省衛(wèi)生健康委也印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)保障正常就醫(yī)秩序的通知》，鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)積極申報(bào)和開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)，嚴(yán)格按照規(guī)范要求開展線上咨詢和在線復(fù)診業(yè)務(wù)，開展處方用藥審核、電子處方流轉(zhuǎn)和處方外配服務(wù)。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，2022年互聯(lián)網(wǎng)診療、藥品網(wǎng)絡(luò)銷售相關(guān)管理辦法出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院快速發(fā)展，更多的 C 端用戶、醫(yī)生、醫(yī)院和企業(yè)成為深度參與者，C 端用戶的信息獲取、購(gòu)藥需求大，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。平臺(tái)在獲取內(nèi)容授權(quán)流量收入的同時(shí)，拓展在線問診、醫(yī)藥電商等收入。受近幾年來疫情催化，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院數(shù)量和用戶規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，在 C 端患者、醫(yī)生和醫(yī)院中的覆蓋面擴(kuò)大、影響程度加深。

雖然扭虧為盈，但京東健康的股價(jià)目前仍低于發(fā)行價(jià)。截至3月22日，京東健康目前股價(jià)為每股60.45港元，市值為1922億港元，處于三個(gè)月以來的地位。2020年12月8日，京東健康在香港聯(lián)交所掛牌交易發(fā)行價(jià)為70.58港元，上市后一度達(dá)到198港元隨后開始下滑。

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