今亮點！美聯儲議息在即，金價沖上2000美元后回落

美聯儲議息會議在即，黃金價格在大漲后稍作調整。

(資料圖)

3月22日，滬金期貨主力合約截至日間收盤，報435.42元，下跌6.74元，跌幅1.52%；結算價為436.26元；成交量為193003手；持倉為174208手，日盤持倉減少9520手。

今日A股黃金股普遍出現調整，截至3月22日收盤，中潤資源跌超7%，四川黃金（001337.SZ）、湖南黃金（002155.SZ）等均微幅收跌。

截至發稿，COMEX黃金期貨報1947美元/盎司，本周一度觸及2014美元高位/盎司，距離2020年8月歷史最高點2089美元/盎司僅一步之遙。

上周，COMEX黃金期貨價格漲幅超過6%，迎來去年11月以來的最大單周漲幅。

消息面上，北京時間3月23日凌晨2點，美聯儲將公布議息會議結果，目前市場普遍預計本次會議將加息25個基點。

博時基金王祥對第一財經記者稱，歐美銀行業流動性危機不僅大幅降低市場對于美聯儲的加息預期，也提升了市場的避險性需求。中長期來看，美聯儲的加息空間已不足，如果美聯儲的3月利率決議超預期強硬，疊加銀行業波動風險的暫時性減弱，可能對黃金資產提供難得的回撤入場機會。

而對于即將到來的議息會議，行業認為美聯儲已深陷入“兩難”處境。

中信建投期貨分析師羅亮分析稱，若美聯儲不加息，那么市場會解讀為美聯儲貨幣政策轉向寬松，這會導致市場風險偏好急速抬升，并推升通脹預期，這與美聯儲希望控制通脹的目標背道而馳；若美聯儲繼續選擇緊縮，那么有可能引發更為廣泛的金融風險，這也是美聯儲不想看到的結果。

另外，黃金多頭已經開始撤退。CFTC持倉顯示基金對于黃金的凈多頭仍處于相對低位。美美國商品期貨交易委員會(CFTC)的分類交易員承諾報告顯示，截至3月7日當周，基金經理的黃金凈多頭頭寸僅為14399份，為近4個月低點。王祥認為，較低的持倉水位預示著在市場預期快速轉變的情況下，黃金的上升空間顯得較為廣闊。

回顧近期歐美銀行風險事件，當地時間3月10日，美國硅谷銀行（Silicon Valley Bank）被監管部門接管，成為2008年金融危機以來倒閉的最大銀行，隨后簽名銀行（Signature Bank）、第一共和銀行（First Republic Bank）等多家銀行接連“暴雷”，其沖擊蔓延到英國、加拿大、瑞士等地，引發普遍市場恐慌。

然而風險事件接踵而至，當地時間19日，瑞銀集團同意以30億瑞郎的價格收購瑞信集團。擁有167年歷史的瑞士信貸作為獨立銀行將正式退出歷史舞臺。早前，瑞士信貸自曝財報程序存“重大缺陷”。

上海財經大學商學院教授聶光宇分析稱，為了消除金融恐慌、維護市場信心，美國監管機構聯合出手救市。應該說，美國監管當局的救助旨在防止存款擠兌的蔓延，以求守住不發生系統性風險的底線。從實際效果上來看確實也起到了作用。未來雖然可能還有中小銀行發生暴雷的可能，但是從信用違約掉期數據看，投資者對于花旗銀行、摩根大通、美國銀行等關鍵大型銀行的經營抱有信心，因此爆發系統性金融危機的可能性不大。

聶光宇認為，監管機構的救市也存在一些問題。一是道德風險問題，美聯儲的救助可能使得儲戶在配置存款時放松對于銀行防范金融風險能力的考察，放大了存在擠兌風險的銀行給金融穩定帶來的不利影響。二是政策紀律性問題或時間不一致問題。美聯儲在危機（銀行破產）發生之前的最優政策是讓銀行自行承擔風險，以求銀行實現自身的審慎經營。

“應警惕風險事件傳染性，”世界鉑金投資協會亞太區負責人鄧偉斌對第一財經分析稱，硅谷銀行破產對美國金融系統影響有限，但其帶來的恐慌情緒是否會傳染至新興市場，進而影響新興市場的穩定，這更加需要關注。

鄧偉斌認為，美聯儲更擔心硅谷銀行破產事件帶來的風險傳染性問題。美聯儲目前能夠為整個銀行系統提供流動性支持，不會使該事件形成較大的金融系統風險。但風險傳染可以跨區域和國界，這個問題不容忽視。

展望后市，華安基金指數與量化投資部表示，銀行危機發酵風險和通脹持續回落背景下，美聯儲轉鴿概率顯著提升，黃金投資價值得到重視，迎來配置機遇。通脹端，美國房地產市場已出現實質性降溫，通脹中粘性較大的房租分項滯后于房地產市場，也有望在第二季度出現回落。從供需關系看，美元指數回落后，各國央行和機構將繼續加大黃金配置力度。

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