孫明春：中國綠證市場進入快速發展期丨明言ESG

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根據國家能源局最新數據，2022年，中國可再生能源綠色電力證書（下稱“綠證”）的核發數量達到2060萬個（對應電量206億度），較2021年增長135%；交易數量達到969萬個（對應電量96.9億度），較2021年增長15.8倍。

綠證核發及交易量出現如此高速的成長，得益于近年來政府相關部門在“雙碳”目標下加強頂層設計、優化激勵機制的諸多舉措。展望未來，中國綠證市場發展空間廣闊，綠證核發與交易量仍將保持高增長態勢，為中國能源結構轉型及綠色低碳發展提供更強大的激勵。

中國的綠證核發與自愿認購制度始于2017年，但前期發展并不順利。2017~2020年間，全國累計核發綠證約3000萬個，但累計認購數量僅有4.3萬個，認購率僅有0.1%。顯然，在自愿認購的制度安排下，企業缺乏購買綠證的壓力和動力，導致綠證需求嚴重不足。

2020年9月，中國雙碳目標公布后，中央加強了能源轉型的頂層設計，自上而下明確了能源消耗總量和強度、碳排放強度、非化石能源消費比重等短中長期目標。監管部門不但擴大了綠證核發范圍，而且將綠證交易從自愿認購擴展到“綠電消費配額制度”中，允許承擔綠電消費配額的市場主體通過購買綠色電力或綠證完成可再生能源消納責任，加大了購買綠證的“履約需求”（此為增加壓力）。

2022年8月15日，國家發改委、統計局和能源局聯合發布《關于進一步做好新增可再生能源消費不納入能源消費總量控制有關工作的通知》（下稱《通知》），允許各地區自2021年開始，當年較上一年新增的風電、太陽能發電、水電、生物質發電、地熱能發電等可再生能源電力消費可在計算當年能源消費總量時予以扣除，并明確將綠證作為可再生能源電力消費量認定的基本憑證，同時明確綠證原則上可以轉讓（之前是不得轉讓）。這些舉措進一步擴大了對綠證的實需性需求和投資性需求（此為增加動力）。

這一系列措施的推出，促成了綠證交易在2022年的爆發式成長。尤其是在《通知》發布之后，綠證核發量與交易量皆大幅度上升。2022年8~12月，綠證核發量近1400萬個，是當年前7個月核發量的2.1倍；綠證交易量達757萬個，是前7個月交易量的3.6倍。2022年全年核發的綠證量占到2017年推出綠證制度以來累計核發量的35%，而當年的綠證交易量更是占到歷年累計交易量的94%，足見政策激勵與制度設計的作用。

盡管如此，中國綠證核發及交易的絕對量仍然很小。以2022年為例，全年核發的綠證所對應的電量僅占當年可再生能源發電量的0.8%、全社會用電量的0.2%，而綠證交易對應的電量更是只占可再生能源發電量的0.4%、全社會用電量的0.1%。這些數據顯示，中國的綠證市場未來仍有數十倍的成長空間。

為充分發掘綠證市場的潛力，政策制定者需持續完善激勵機制。這包括兩方面，一是持續給市場主體增加使用綠電的壓力，如加快提升非再生能源的消費比重，進一步加大市場主體消納可再生能源的責任等；二是進一步提升市場主體購買綠電的動力，如全面推廣100%綠色標簽制度（即給100%使用綠電的下游企業的產品或服務提供綠色認證）、明確綠證的資產屬性、鼓勵金融機構給企業提供以綠證為抵押品的融資服務、鼓勵金融機構進入綠證交易市場等。相信這些舉措將進一步增加對企業對綠證的需求，提升中國綠證市場的交易量與活躍度，助力中國經濟的低碳轉型。

（作者系海通國際首席經濟學家）

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