硅片價格驟跌20%暴擊光伏板塊，硅料過剩預期將如何影響硅片

紅紅火火幾乎一整年的光伏行業，卻在年末出現價格“雪崩”。

【資料圖】

近日，中國有色金屬工業協會硅業分會最新數據顯示，本周硅片價格呈現熔斷式下跌。其中，M10單晶硅片(182 mm /150μm)價格周環比跌幅20%。

12月22日，受硅片價格斷崖式大跌拖累，光伏板塊全天表現低迷，板塊龍頭隆基綠能（601012.SH）股價重挫逾6%，收報40.86元，逼近今年4月創下的年內低點（39.96元/股）。

自11月下旬硅料價格松動以來，硅片等光伏產品降價本是預期之內的事件，但硅片價格的下跌曲線如此陡峭，卻令不少投資者始料未及。

硅片價格“熔斷”

從環比跌幅來看，大尺寸硅片的跌幅更甚。硅業分會數據顯示，M6單晶硅片(166mm/155μm)價格區間在5~5.1元/片，成交均價降至5.08元/片，周環比跌幅為15.2%；M10單晶硅片(182 mm /150μm)價格區間在5.38~5.5元/片，成交均價降至5.41元/片，周環比跌幅為20%；G12單晶硅片(210 mm/150μm)價格區間在7.16元~7.5元/片，成交均價降至7.25元/片，周環比跌幅為18.4%。需要指出的是，本周跌幅包含前兩周降價幅度，根本原因是傳導硅料降價。

“雪崩”的硅片價格令隆基綠能股價跌至近8個月來新低。12月22日，開盤不到15分鐘，隆基綠能股價跌幅便擴大至5%，最終收跌6.31%，總市值3098億元，12月迄今公司股價累計下跌10.75%，今年以來的累計跌幅已擴大至33.44%，回吐2021年全部漲幅。

22日，隆基綠能董秘在投資者關系平臺上答復投資者稱：“光伏行業的本質驅動因素是度電成本的不斷降低。硅料價格下降從行業來看，有利于刺激下游裝機需求快速增加，推動行業健康發展。另一方面，若硅料價格向硅片端傳遞，公司可通過提升硅片的自用量，降低電池環節的成本，伴隨行業下游需求的提升進一步推動組件端利潤的提高。”

不只是上游，全光伏產業鏈正在降價。根據硅業分會提供的數據，目前，主流電池片成交價降低至1.15元/W左右，環比下跌15.4%。組件端，遠期訂單的執行價降至1.72~1.8元/W，環比跌幅達10.4%。

在此背景下，12月以來，光伏指數跌出下半年以來新低，80只個股中僅5只錄得股價漲幅。固德威（688390.SH）、陽光電源（300274.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）、雙良節能（600481.SH）、金博股份（688598.SH)、TCL中環（002129.SZ）等頭部企業的股價跌幅均超15%，板塊個股平均跌幅達10%。

在談及近期二級市場光伏板塊持續下挫的表現時，某新能源行業分析師表示，近階段硅料硅片發生較大幅度變化、變化節奏令人難以捉摸。“不確定性陡增是資金看空光伏的主要原因。整個上游環節價格博弈加劇，甚至會對拉晶環節成本覆蓋與否產生影響。”該分析師說。

他還表示，考慮到當前正值年末，距離2023年春節假期已不足一個月，上游價格松動或將對春節前及節后需求規模產生影響。

硅料和硅片降價速率成關鍵

硅片斷崖式下跌后會產生什么連鎖影響？某光伏企業高管對第一財經記者說：“價格戰一觸即發，組件端影響會比較大。硅料、硅片價格持續下跌，將推動行業利潤回歸至合理分配水平。”另一方面，硅片廠商年底集中拋售庫存也被認作是硅片價格暴跌的原因。“硅料新增產能還在持續釋放，明年整個市場不再缺硅料了，此時不把高價硅料生產的硅片拋出手，更待何時？”上述高管補充說。

硅業分會還提及近期光伏產業的供需情況，供給方面，一線企業和專業化企業再度降低開工率。一方面企業對上游硅料降價持觀望態度，另一方面是為了解決硅片供應過剩造成的庫存問題。目前拉晶環節迫近成本線，一線企業依靠渠道、技術、資金等優勢仍可維持薄利，部分企業面臨虧損風險。因此，后續仍需關注硅料和硅片降價速率。一旦拉晶利潤無法覆蓋硅料成本的時候，企業將被動大幅降低開工率。長期來看，實則有利于解決產業鏈供需錯配的問題。

需求方面，目前以執行前期訂單為主。各地疫情防控政策有所放寬，短期內由于感染人數激增對生產經營造成明顯沖擊。另外，全產業鏈降價導致終端萎靡，電池片的盈利情況仍是全產業鏈最好的，因此企業仍維持著開工率。

分析人士指出，當前看，上游的激烈博弈在短期內難見真章，而硅片價格快速下跌，對于下游采購環節來說，承受的心理壓力和難度同樣與日俱增，硅片硅料下跌的速率才是下一步關注的重點。

“組件環節直面客戶，隨著上游價格持續疊加，組件廠的議價能力反而更強。另外，由于組件廠看到硅片降價，產生對電池片進一步降價的心理預期，料電池片價格會在年底加速下行。”前述高管說。

值得注意的是，2023年硅料產能幾乎肯定會過剩。東海證券研報指出，隨著硅料產能的釋放，預計到2023年底硅料產量將會達到硅料需求的167%。當硅料不再緊缺，2023年非一體化的硅片廠商日子還會好過嗎？

標簽： 隆基綠能 TCL中環