中國經濟三季度企穩，四季度有望延續回升勢頭

隨著穩經濟一攬子政策和接續政策措施落地顯效，三季度經濟恢復明顯好于二季度，同比增長3.9%，超出市場預期。

(資料圖)

國家統計局10月24日發布的數據顯示，初步核算，前三季度國內生產總值870269億元，按不變價格計算，同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點。分季度看，一季度同比增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%。從環比看，三季度國內生產總值增長3.9%。

面對疫情、高溫等不利因素影響，我國經濟繼續保持恢復發展態勢。專家分析，三季度主要經濟指標均好于預期，反映出工業提振、消費企穩、投資發力和外貿拉動等諸多積極因素正向疊加影響，說明經濟扭轉了下滑態勢，恢復回穩、加速復蘇。預計四季度宏觀經濟有望延續回升勢頭，要堅持實施擴大內需戰略，堅持市場化改革方向，從而實現經濟質的不斷提升和量的合理增長。

國家統計局表示，我國經濟克服多重超預期沖擊的不利影響，主要指標恢復回穩，保持在合理區間，積極因素累積增多。但也要看到，外部環境更趨復雜嚴峻，國內經濟恢復基礎仍不牢固。要繼續做好“六穩”“六保”工作，狠抓相關政策落實見效，充分釋放政策效能，著力保市場主體穩就業穩物價，擴大有效需求，推改革激活力，鞏固經濟恢復發展基礎，保持經濟運行在合理區間，力爭實現最好結果。

工業發展快速回升

三季度，工業發展快速回升，增加值同比增長4.6%，拉動經濟增長1.4個百分點。其中，9月份隨著極端高溫天氣消退、部分地區高溫限電對工業生產影響減弱及部分行業需求回暖，疊加同期低基數影響，全國規模以上工業生產加快回升，增加值同比增長6.3%，較上月加快2.1個百分點。

從地區來看，各地統籌疫情防控和工業經濟發展成效顯著，超七成地區回升。三季度，全國有23個省份規模以上工業增加值增速較二季度回升或降幅收窄、由降轉增，回升面達到74.2%。其中前期受疫情影響較大的長三角地區大幅回升，規模以上工業增加值由二季度下降3.2%轉為增長8.2%。

國家統計局工業統計司副司長江源表示，各項穩經濟一攬子政策和接續政策措施落地顯效，三季度特別是9月份工業經濟繼續較快恢復。但也要看到，受疫情散發多發、市場需求恢復相對較弱、企業盈利能力下降等因素影響，工業企業生產經營依然面臨較多困難。

植信投資研究院院長連平認為，隨著復工復產的有序推進、供應鏈和物流運輸的持續改善、高溫等季節性因素影響的消退以及內需恢復性回升，三季度末國內工業生產將會基本修復至常態水平。四季度，工業生產仍將繼續向常態水平修復。

消費增速回落

消費方面，前三季度，社會消費品零售總額320305億元，同比增長0.7%，增速比1~8月份加快0.2個百分點。分季度看，三季度增長3.5%，二季度下降4.6%，一季度增長3.3%，三季度較二季度加快恢復。

但9月份市場銷售增速有所回落。今年以來，受疫情多點散發影響，消費市場在波動中恢復。分月看，年初消費市場保持較快增長，4月份降至低點，6月份后恢復增長。9月份，社會消費品零售總額同比增長2.5%，增速比8月份回落2.9個百分點。其中，商品零售增長3%，增速比8月份回落2.1個百分點；餐飲收入下降1.7%，8月份為增長8.4%。

中國首席經濟學家論壇理事王軍對第一財經分析，9月份消費數據下行主要受制于兩方面表現欠佳，一是疫情因素影響線下尤其是服務類的消費，二是房地產市場拖累上下游產業鏈消費情況，而未來四季度消費能否改善也主要取決于這兩方面的表現。

國家統計局貿易外經司司長董禮華表示，疫情對消費市場產生一定影響，餐飲企業和小微商貿企業恢復程度較低，消費市場恢復基礎仍需鞏固。下階段，隨著統籌疫情防控和經濟社會發展各項政策措施持續推進，一系列支持市場主體、提升居民消費意愿和能力的促消費相關政策落地顯效，消費市場將繼續穩定恢復。

三季度最終消費支出對經濟增長貢獻率為52.4%，拉動GDP增長2.1個百分點。仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對第一財經表示，提振消費是對沖經濟下行壓力的重要著力點，應繼續穩預期、穩主體、穩就業，促進消費擴容提質，助力形成強大國內市場，從出臺落地促進重點領域消費政策、促進和拉動大宗商品消費、刺激和鼓勵服務消費、向低收入群體發放消費券和消費補貼等方面入手，保持居民收入增長、促進消費修復、拓展消費場景、呵護消費心理、穩定消費預期。

基礎設施投資持續發力

今年以來，投資對穩增長的關鍵作用進一步凸顯。前三季度，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.9%，增速比1~8月份加快0.1個百分點，連續兩個月小幅回升。

其中，前三季度制造業投資同比增長10.1%，增速比1~8月份加快0.1個百分點。基礎設施投資同比增長8.6%，增速比1~8月份加快0.3個百分點，連續五個月回升。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，二季度疫情嚴重沖擊階段過后，三季度中國經濟轉入了回穩向上的過程。除了疫情對消費的影響減弱外，三季度在各類穩增長政策工具發力顯效下，基建增速持續回升并成為提振內需的主要動力。不過，樓市仍處于筑底階段，房地產投資疲弱的態勢尚未改變。

中歐國際工商學院教授、中國人民銀行調查統計司原司長盛松成在第一財經撰文稱，宏觀政策落地的效果日益顯現，基建投資加速形成實物工作量，成為投資增長的重要支撐和經濟回暖的催化劑。

前三季度，資本形成總額對經濟增長貢獻率為26.7%，拉動GDP增長0.8個百分點。其中，三季度資本形成總額對經濟增長貢獻率為20.2%，拉動GDP增長0.8個百分點。龐溟表示，可以說，投資已經成為助力經濟增長的主要著力點和托底經濟的主要手段，對高技術制造業和高技術服務業投資、科技發展和綠色投資的政策支持將成為穩定經濟增長和優化經濟結構的平衡點。

從投資先行指標看，前三季度，新開工項目計劃總投資同比增長20.8%，投資項目（不含房地產開發投資）到位資金增長21.3%，有利于投資持續穩定增長。

國家統計局固定資產投資統計司司長翟善清表示，要扎實落實盤活地方專項債結存限額、專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造、加快農業農村基礎設施建設等系列舉措，推動擴大有效投資；優化民間投資環境，充分發揮政府投資引導撬動作用，有效調動民間投資積極性，促進投資持續向好。

鞏固經濟回穩向上的基礎

三季度以來，宏觀政策實施力度明顯加大，經濟總體恢復回穩。但受疫情反復、海外需求回落等因素影響，回穩的基礎尚不牢固。

展望四季度經濟走勢，王青表示，四季度宏觀經濟有望延續回升勢頭，GDP同比增速將升至4.5%~5.0%左右，進一步向常態增長水平靠擾，也有助于進一步夯實穩就業基礎。四季度消費將進一步修復，并逐步向拉動經濟增長的主動力回歸，基建投資將保持兩位數高增，房地產投資拖累效應趨于緩和。

四季度經濟在全年分量最重，也是持續鞏固經濟回升向好趨勢的窗口期、關鍵期。9月28日召開的穩經濟大盤四季度工作推進會議要求，針對需求偏弱的突出矛盾，想方設法擴大有效投資和促進消費，調動市場主體和社會資本積極性，繼續實施好穩經濟一攬子政策和接續政策，注重用好近期出臺的兩項重要政策工具。一是用好政策性開發性金融工具，根據地方項目需求合理確定額度投放，加快資金使用和基礎設施項目建設，在四季度形成更多實物工作量。二是用好專項再貸款、財政貼息等政策，加快推進制造業、服務業、社會服務等領域設備更新改造，盡早形成現實需求。

盛松成表示，目前我國經濟已經企穩并開始上行，但仍需重視改善預期和激發市場主體的積極性，促進消費持續增長，鞏固經濟回穩向上的基礎。雖然今年面臨很多超預期因素的影響，但我國經濟韌性足、潛力大，經濟增速在主要經濟體中仍處于較高水平，仍是世界經濟增長的重要穩定器和動力源。應堅持實施擴大內需戰略，堅持市場化改革方向，從而實現經濟質的不斷提升和量的合理增長。

龐溟也認為，未來政策端應重視擴大和支持社會有效需求，著眼于更大力度地擴大國內需求，更有效地增強市場主體的內生動力，重點不在于加碼短期政策，而在于優先保證存量政策靠前布局、增量政策落地生效，通過改革和政策創新進一步拓展政策空間，貨幣政策更多地要配合財政政策和產業政策，政策工具要接續發力、放大效用，著力以消費和投資拉動需求，有效彌補需求不足問題。

標簽： 基建投資 有效需求 世界經濟