世界觀察：微電生理上市首日大跌20% 醫械企業何時走出集采困境

2022-08-31 19:50:33 來源：第一財經

8月31日，醫械企業微創電生理上市首日股價破發，截至收盤，微電生理（688351）大跌超過20%，報收于13.15元，市值近62億元。該公司是首家通過科創板第五套上市標準上市的未盈利創新醫械企業。

【資料圖】

截至目前，微創醫療集團已經拆分了五家上市公司，分別是微創機器人、微創腦科學、心通醫療、心脈醫療以及最新上市的微電生理，總市值約600億元，微創醫療集團市值目前不到300億元。

過去兩年，微創旗下企業陸續拆分上市，正處于醫療器械行業整體低迷的市場環境下，醫療器械行業集采對企業的利潤產生較大影響。微創醫療8月30日發布半年報顯示，上半年虧損超過2.5億美元。

電生理類耗材首次納入地方集采

一位醫療行業投資人對第一財經記者表示：“微電生理破發也是預料之中，一方面是微創公布的中期業績不佳，另一方面可能受到近日地方電生理集采政策的影響。”

根據微創醫療的財報，上半年心律管理業務收入超過1億美元。

8月26日，福建醫保局發布集采征求意見稿，首次將心臟介入電生理類醫用耗材納入，包括房間隔穿刺鞘、電生理導管鞘、灌注管路、電定位診斷和治療導管、磁定位診斷和治療導管、心內超聲導管、冷凍治療導管。

目前心臟冠脈支架等已經被納入集采，不過國內電生理技術發展仍處于起步階段，因此電生理類集采尚未普及。此前安徽省將心臟介入電生理類耗材納入集采，但福建首次將整個電生理類醫用耗材全部納入。

在心臟醫學領域，電生理技術發揮著重要作用，主要是對心律失常進行診斷和治療，涉及的療法主要有心臟電生理檢查、心臟消融術、心臟起搏器植入術等。

強生、雅培、美敦力三家跨國企業目前仍然占據我國超過85%的電生理市場份額，其中強生占比近六成，國產企業市占率不足10%。根據弗若斯特沙利文的數據，2020年我國心臟電生理器械市場規模約51.5億元，到2024年預計將增長至211億元。

微創醫療上半年虧損超2.5億美元

近日，國內醫療器械公司半年報已陸續公布完畢，盡管有企業對外宣稱“已全面走出集采困境”，但集采對企業利潤的影響仍然顯著。

根據微創醫療8月30日公布半年報業績，上半年虧損2.53億美元，較上一年同期翻番。

針對虧損增加，微創醫療表示：“一方面是由于非先進性費用增加，另一方面是由于手術機器人、心臟瓣膜、外科器械以及其他業務獨立融資帶來費用增加，加之骨科醫療器械和心律管理業務以及心血管介入業務用于海外市場開拓和研發的投入增加。”

據第一財經記者了解，集采前微創冠脈業務在國內收入近20億元人民幣，集采后盡管支架用量上升，但幾乎沒有利潤。

另一家國內大型醫療器械巨頭樂普醫療近日也公布半年報顯示，今年上半年實現營業收入53.34億元人民幣，同比下降18.2%，凈利潤12.68億元人民幣，同比下降26.53%。

樂普醫療稱，利潤下滑主要由于新冠抗原類產品銷售減少所致，財報顯示，樂普醫療抗原類產品收入同比下降80%；醫療器械業務收入29.9億元，同比下降27%。

不過樂普醫療表示：“集采對冠脈植介入收入影響消除，已經全面走出集采。”財報顯示，冠脈植介入產品占據樂普醫療器械業務收入的69%。