世界今熱點：地產股大漲，“黃金坑”來了？

9月30日，地產板塊一掃連日陰霾，個股集體走強，發生了什么？

29日晚，《關于階段性調整差別化住房信貸政策的通知》提出，決定階段性調整差別化住房信貸政策。此舉如何持續影響股市債市？“V觀財報”(微信號ID:VG-View)幫你捋一捋。

《通知》提到，符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調或取消當地新發放首套住房貸款利率下限。

(相關資料圖)

根據易居研究院提供的數據，在國家統計局每月公布的70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況中，2022年6-8月份新建商品住宅銷售價格環比、同比均連續下降的城市，共有23個，其中二線城市8個，三線城市15個。四個一線城市均不符合上述條件。

對房地產行業有啥影響？

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對“V觀財報”稱，上述23個城市普遍屬于當前房地產交易疲軟、房價跌幅過大或持續時間過長的城市。央行、銀保監會的政策，主要是指首套住房商業性個人住房貸款利率下限的放寬，換而言之，該政策在此前房貸利率下限下調20個基點的基礎上，允許下調的基點更大，即允許在4.1%的利率的基礎上進一步下調。

嚴躍進預估，此類政策出臺，勢必使得銀行的自主權增大，四季度將迎來新一輪房貸降息潮，有助于降低房貸成本和提振市場交易行情。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，主要是抓住穩增長關鍵窗口期，出臺階段性、差別化穩樓市增量政策，在風險可控情況下，因城施策，適度放寬房貸利率空間，降低剛需購房成本，促進樓市需求回暖。

對二級市場有啥影響？

30日，A股三大指數高開，地產股集體走強。華聯控股漲停，中交地產、中國武夷、天房發展、南國置業、天保基建等跟漲。

Wind截圖

而此前，Wind房地產指數已連續調整約半個月，自9月15日至9月29日收盤跌幅超7%。

對于股市，浙商證券研報認為，政策打在需求修復七寸。此次地方房貸利率下調，短期對需求的刺激會優先利好央國企9-10月推貨去化，民企順帶受益但可能力度有限。研報提到，供給側結構優化仍然利好確定性強的企業，頭部房企近期回調給出黃金坑。

國金證券提到，當前行業供給側的出清仍在繼續，能正常經營發展的房企才能享受需求側寬松的利好。首推穩健經營且能保持一定拿地強度的頭部央國企和改善型房企。房貸利率下調能一定程度帶動商品房成交量提升，強房產交易平臺也能享受紅利。

平安證券表示，短期政策寬松疊加低基數，銷售端有望逐步好轉，但考慮信心修復及行業出清需要時間，房地產修復或相對波折，行情爬坡過程中亦可能存在震蕩波動。強信用的央國企及優質民企在銷售、融資及拿地端的優勢有望逐步擴大。個股持續看好銷售、投資占優，率先受益行業復蘇的強信用企業。物管板塊建議優選關聯房企風險可控、綜合實力突出的央國企及優質民企。

對于債市，廣發固收劉郁團隊指出，該政策或對債市產生階段性沖擊。一是降息預期或面臨降溫。政策打開了部分城市首套房貸利率的下限，相當于對這些城市進行定向降息，市場可能預期這會在一定程度上降低MLF和LPR下調的概率。二是該政策也指向寬信用等穩增長政策持續發力，對地產鏈、經濟基本面修復的預期可能升溫。這兩者可能會在短期沖擊中長端利率的定價。

不過，劉郁團隊同時提到，債市已經歷明顯調整，如果資金面階段恢復，或對利空鈍化。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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