世界觀點：情人節來了，培育鉆石板塊反彈能持續嗎？

2月14日，一年一度的情人節已至，培育鉆石板塊也很“應景”，相關個股紛紛反彈，其中，黃河旋風（600172.SH）漲4.47%，力量鉆石（301071.SZ）漲2.24%，中兵紅箭（000519.SZ）漲1.8%。

總的來說，近期培育鉆石板塊走勢不算強勁，雖有反彈，不過相比于其他板塊的紅紅火火，這個曾經被機構一致看好的高景氣板塊，還是稍顯低調了。

(資料圖片僅供參考)

要知道，培育鉆石板塊2022年下半年剛經歷一波深度調整，板塊指數期間最大跌幅達33%，不少個股股價遭遇腰斬。按理說大跌后往往有強勢反彈，但近期反彈的力度還是有些差強人意的。

所謂培育鉆石，實則就是人造鉆石，其晶體結構、物理化學光學屬性與天然鉆石完全相同。但售價卻只是天然鉆石的20%到30%，價格優勢很明顯，而且其生產過程中的能耗幾乎腰斬，碳排放量和天然鉆石比大幅度降低，這和當前全球雙碳趨勢不謀而合。

而且培育鉆石的生產技術仍在不斷成熟，大克拉合成技術不斷突破，其外觀越來越接近天然鉆石，供給端的改進也放大了培育鉆石的下游需求。近些年年輕人的非婚嫁的“悅己”需求日益增加，逐漸成為人造鉆石消費的主力軍。

這也是為什么2021年培育鉆石景氣度超高的原因所在。資料顯示，截至2021年年末，培育鉆石制造商一直滿產滿銷，幾乎零庫存。彼時，力量鉆石作為純正的培育鉆石概念股，2021年10月份登陸A股，受到資金的熱烈追捧。

有機構甚至表示，培育鉆石滲透率接近10%的拐點，其中投資機遇可類比2020年的新能源汽車。據創新擴散理論，當一個成長性行業滲透率逼近10%時，往往意味著景氣度加速上行，行業Beta效應顯現。

不過，隨著全球零售市場鋪貨完成，培育鉆石中下游出現階段性飽和，各環節已出現庫存擠壓，到了2022年，制造商庫存走高，滿產滿銷已不復存在，景氣度向上游傳導，培育鉆石產業鏈各環節均出現價格下跌。

從業績來看，此前力量鉆石發布年度業績預告，2022年預計歸母凈利潤達4.45億元-4.75億元，同比增長85.76%-98.28%，業績仍非常可觀。但縱向對比的話，公司2021年歸母凈利潤的同比增速為228.17%，呈現出逐步下滑態勢。中兵紅箭亦發布年度業績預告，預計2022年歸母凈利潤達7.5億元至8.5億元，同比增長54.53%-75.13%，相比于過去的2021年也有小幅度的下滑。

行業標桿性的兩家公司，業績增速都有下滑，核心還是因為過去2021年的增速太高導致。這或許也是近期培育鉆石板塊受到壓制、反彈不力的因素之一。

長期來看，消費趨勢往往伴隨著消費人群的審美不斷變化。目前來看，培育鉆石越來越受到年輕人的追捧，景氣度仍不低，而傳統鉆石的市場份額大概率進一步被侵蝕，所謂的鉆石恒久遠，一顆永流傳，可能被掃進歷史的故紙堆。

但是在行業景氣的背景下，也需謹慎行業的競爭正在加劇，過去一段時間，培育鉆石的產能大幅擴張，資本瘋狂涌入，其他行業的公司也進來打算分一杯羹，在激烈的競爭中整個行業的資本回報率能否維持，哪家公司能脫穎而出，都具有較大的不確定性。

作者|飛魚

編輯|Terry

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