每日簡訊：主板注冊制首批新股上市倒計時，10家企業(yè)“成色”如何

4月10日，主板注冊制首批10只新股將正式登陸A股市場。

(資料圖)

這10只新股分別為滬市主板的中重科技（603135.SH）、中信金屬（601061.SH）、江鹽集團(tuán)（601065.SH）、常青科技（603125.SH）、柏誠股份（601133.SH），深市主板的登康口腔（001328.SZ）、中電港（001287.SZ）、海森藥業(yè)（001367.SZ）、陜西能源（001286.SZ）、南礦集團(tuán)（001360.SZ）。

這些企業(yè)的IPO申請均是在2月20日獲得受理，3月16日注冊生效。從IPO申請獲受理到上市交易僅用了50天時間。

全面注冊制之下，主板新股發(fā)行價格不受“23倍市盈率”限制，打新將不再是無風(fēng)險套利；主板新股上市前5個交易日無漲跌幅限制，新股連續(xù)“一字板”將不復(fù)存在。對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者一方面需要強(qiáng)化其投資標(biāo)的遴選能力；另一方面需要對上市后可能出現(xiàn)的股價大幅波動做好充分準(zhǔn)備，同時也需要適應(yīng)注冊制下更為市場化的交易機(jī)制。

那么，這10家企業(yè)“成色”如何，10日上市后股價將會如何演繹，成為市場關(guān)注的焦點。

累計募資212.11億元

上述10家企業(yè)的首發(fā)價格在6.58~44.48元/股之間，發(fā)行市盈率在20.21~90.63倍之間。

其中，海森藥業(yè)的發(fā)行價最高，為44.48元/股；中信金屬最低，為6.58元/股，對應(yīng)的發(fā)行市盈率也最低，約為20倍。發(fā)行市盈率最高的為陜西能源，超過90倍。

具體來看，滬市的中重科技發(fā)行價格為17.80元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為29.01倍；中信金屬發(fā)行價格為6.58元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為20.21倍；常青科技發(fā)行價格為25.98元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為34.83倍；江鹽集團(tuán)發(fā)行價格為10.36元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為37.76倍；柏誠股份發(fā)行價格為11.66元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為40.60倍。

5家公司均按照市場化詢價方式確定發(fā)行價格，發(fā)行價格絕對值在6.58元/股至25.98元/股之間；按照2021年經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)計算，發(fā)行市盈率區(qū)間約20~41倍，中位數(shù)為35倍。

深市主板的陜西能源發(fā)行價為9.60元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為90.63倍；中電港發(fā)行價為11.88元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為26.81倍；南礦集團(tuán)發(fā)行價為15.38元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為34.66倍；登康口腔發(fā)行價為20.68元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為36.75倍；海森藥業(yè)發(fā)行價為44.48元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為33.58倍。

上述10家公司的此次發(fā)行均不涉及老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行的全部為新股，陜西能源以7.5億股發(fā)行量位居首位，其次為中信金屬，發(fā)行5.01億股；中電港、江鹽集團(tuán)、柏誠股份的發(fā)行數(shù)量均在1億股以上；中重科技的發(fā)行數(shù)量為9000萬股；南礦集團(tuán)、常青科技、登康口腔的發(fā)行數(shù)量則在4300萬股~5100萬股區(qū)間；海森藥業(yè)的發(fā)行量最低，僅為1700萬股。

募集資金的規(guī)模與發(fā)行價和發(fā)行數(shù)量有關(guān)。10家公司總募資212.11億元，募資額區(qū)間為7.56億元~72億元，有7家公司募資超10億元。其中，最高的為陜西能源，募集資金72億元，募資最低的是海森藥業(yè)，為6.76億元。

中信金屬、南礦集團(tuán)2家公司募資總額低于募投項目所需資金，其余8家募資金額超出募投項目所需資金。

另外，這10家企業(yè)選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)均為標(biāo)準(zhǔn)一，即最近三年凈利潤均為正，且最近三年凈利潤累計不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于1億元或者營業(yè)收入累計不低于10億元。

10家企業(yè)“成色”速覽

這10家公司中，2家來自機(jī)械設(shè)備行業(yè)、2家來自化工行業(yè)，來自電子、建筑裝飾、個護(hù)用品、能源、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物行業(yè)的公司各有1家。

以發(fā)行市盈率最高的陜西能源來看，該公司是陜西省煤炭資源電力轉(zhuǎn)化的龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品包括電力、熱力和煤炭。截至2022年上半年，該公司總資產(chǎn)為553.04億元，歸母凈利潤為12.90億元，在同行業(yè)可比上市公司中處于中游。

不過，該公司2021年歸母凈利潤一度下滑46%。對此，陜西能源解釋是由于市場煤炭價格大幅上升，導(dǎo)致以火力發(fā)電為主的公司均出現(xiàn)不同程度虧損。

發(fā)行市盈率次高的柏誠股份，主要專注于為高科技產(chǎn)業(yè)的建廠、技改等項目提供專業(yè)的潔凈室系統(tǒng)集成整體解決方案。該公司2022年歸母凈利潤同比增長65.18%，預(yù)計2023年一季度歸母凈利潤同比變動-7%~17%。

該公司提示稱，存在應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)較高的風(fēng)險，2019年年末~2021年年末及2022年6月末，該公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比例逐年增加，已超過50%；同時存在客戶集中度較高的風(fēng)險。

江鹽集團(tuán)和常青科技同屬化工行業(yè)。其中，江鹽集團(tuán)專注于鹽及鹽化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，該公司歸母凈利潤逐年增長，預(yù)計2023年一季度歸母凈利潤為8100萬元~8600萬元，同比變動-2.09%至3.96%。該公司提示稱，存在原材料、能源價格以及產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，其中2022年上半年主要原材料及能源不含稅采購金額占生產(chǎn)采購總額的比重達(dá)到81.48%。

常青科技則主要從事高分子新材料特種單體及專用助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。該公司2022年營收和歸母凈利潤分別同比增長27.07%、32.73%，預(yù)計2023年一季度凈利潤同比變動-4.19%~5.89%，主要是由于當(dāng)季度下游企業(yè)假期停工時間較往年有所增加。

中電港是電子元器件應(yīng)用創(chuàng)新與現(xiàn)代供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺。招股書顯示，該公司以電子元器件授權(quán)分銷為核心，輔以非授權(quán)分銷業(yè)務(wù)來滿足客戶多樣化需求。2019~2022年，該公司實現(xiàn)凈利潤分別為0.86億元、3.19億元、3.37億元和4.01億元。但資產(chǎn)負(fù)債率較高，截至2022年6月底已接近90%。

中重科技和南礦集團(tuán)同屬機(jī)械設(shè)備行業(yè)。其中，中重科技主要產(chǎn)品為機(jī)械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動化生產(chǎn)線、成套設(shè)備及其相關(guān)的備品備件。該公司2022年歸母凈利潤同比增1.52%，預(yù)計2023年歸母凈利潤同比變動-8.05%~4.64%。公司稱，存在新簽訂單下降可能導(dǎo)致未來經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險。

南礦集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)為砂石骨料和金屬礦山相關(guān)的破碎、篩分設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及后市場服務(wù)。該公司2022年歸母凈利潤同比增12.27%，預(yù)計2023年一季度歸母凈利潤同比變動-19.97%至9.13%。同時，南礦集團(tuán)提示稱，存在存貨規(guī)模較大及減值的風(fēng)險、 主要原材料價格波動的風(fēng)險。

海森藥業(yè)主要以從事化學(xué)藥品原料藥及中間體研發(fā)、生產(chǎn)和銷售公司以消化系統(tǒng)類、解熱鎮(zhèn)痛類和心血管類原料藥為主，以抗抑郁類、抗菌類等原料藥為輔，同時以抗病毒類、非甾體抗炎類等特色原料藥與制劑為預(yù)備。海森藥業(yè)總經(jīng)理艾林表示，公司作為典型的醫(yī)藥制造企業(yè)，不僅對技術(shù)研發(fā)提出了較高要求，同時對資金投入也存在著較大需求，尤其是在公司的高速發(fā)展期。

登康口腔主要從事口腔護(hù)理用品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，為重慶老字號企業(yè)，主打品牌為“冷酸靈”，控股股東為輕紡集團(tuán)，實際控制人為重慶市國資委。

中信金屬則主要從事金屬及礦產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)，2022年凈利潤同比增21.55%，預(yù)計2023年一季度凈利潤同比變動-28.72%~0.17%。該公司稱，存在投資收益占比較高的風(fēng)險，2021年及2022年上半年投資收益占凈利潤比例分別為69.98%和48.68%。

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