財報盤點|有車企“賺大錢”，有經銷商凈利腰斬，汽車股的悲喜并不相通

去年，受地緣政治加劇、供應鏈危機、疫情等因素的影響，全球的汽車產業鏈都經歷了較為嚴峻的考驗。在此背景下，這一年，汽車產業鏈財務表現如何是市場廣泛關注的話題。

根據國家統計局數據，2022年，我國汽車制造業利潤5319.6億元，同比增加0.6%，但汽車制造業利潤率卻較2021年下降了0.4個百分點至5.7%。那么行業內具體公司表現如何？

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近日，汽車產業鏈上多家上市公司發布了2022年財報。比亞迪、北京汽車、永達汽車、宇通客車分別屬于國內新能源汽車、傳統汽車集團、汽車經銷商、客車領域的龍頭企業，具有一定的行業代表性和引領作用。從上述4家企業的主要財務數據看，盡管汽車行業去年同樣面臨著外部環境的沖擊，但各家企業的悲喜并不相通。

比亞迪：靠新能源大賺166億

3月28日晚間，國內新能源汽車龍頭比亞迪（002594.SZ）發布了2022年財報。財報顯示，比亞迪去年實現營業收入約4240.61億元，同比增長96.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為166.22億元，同比增長445.86%；毛利率從2021年的13.02%增長了4.02個百分點至17.04%，而汽車相關業務毛利率達到了20.39%，同比提升了3.69個百分點。

2022年3月，比亞迪徹底甩掉燃油車包袱以后，便開啟了新能源汽車銷量“狂飆”模式。比亞迪去年全年的汽車銷量達到186.85萬輛，同比增長152.46％，超越了特斯拉成為了全球新能源汽車銷量冠軍。

全面置換到新能源汽車賽道后，比亞迪的單車利潤反而在不斷抬升。比亞迪去年四個季度的單車收入分別是16.1萬元、17.9萬元、16.6萬元和17.6萬元，而相對應的單車利潤分別是0.24萬元、0.7萬元、0.97萬元和0.98萬元。

不過，今年新能源汽車競爭態勢加劇，比亞迪也被迫卷入價格戰中。3月9日，比亞迪宣布旗下兩大主力車型開展專項限時營銷活動：宋PLUS車系變相降價6800元；海豹變相降價8800元。另外，秦PLUS、漢EV和唐DM-i今年的新款車都開啟了增配降價的模式。

北京汽車：自主品牌大虧，北京奔馳大賺

近日，北京汽車（01958.HK）發布了2022年財報。數據顯示，北京汽車2022年實現營收1904.63億元，同比增長8.27%；歸屬于公司權益持有人的凈利潤達到41.97億元，同比增長8.77%。但是，2022年，北京汽車旗下四個整車業務板塊合計銷售整車94.7萬輛，同比下滑了8%。

雖然在疫情之下，北京汽車實現了營收和利潤的雙增，但是這主要歸功于旗下的合資公司北京奔馳。北京奔馳是北京汽車旗下唯一取得銷量增長的板塊，銷量為58.2萬輛，同比增長5.5%。北京品牌批發銷售7.2萬輛，同比微降0.7%；北京現代整車銷售25萬輛，同比下滑30.7%；福建奔馳銷量為3.3萬輛，較上年減少約4千輛。

在主要財務指標方面，北京奔馳也較為亮眼，在2022年的營收為1831.55億元，同比增長9.04%，在北京汽車總營收中占比達到96.16%。此外，北京奔馳2022年的毛利為473.96億元，毛利率從25.2%提升到了25.9%。而北京品牌的毛虧損則進一步擴大，從2021年的45.12億元擴大至2022年的50.38億元。

宇通客車：賣得不好，不代表不賺錢

3月27日晚間，宇通客車（600066）發布了2022年財報。報告顯示，2022年，宇通客車實現營收217.99億元，同比下降6.17%；但凈利潤為7.68億元，同比增長22.74%。受此消息影響，3月28日，宇通客車股票封住漲停，股價報11.73元，總市值260億元。

在去年復雜的外部環境之下，我國客車行業也遭遇了“滑鐵盧”。根據中國客車統計網的最新數據顯示，2022年全年，中國客車行業6米以上客車共銷售了92256輛，同比有所下降。宇通客車去年累計銷售客車30198輛，同比下滑27.8%。

宇通客車解釋稱，在銷量和營收出現下滑的情況下，公司凈利潤仍能實現同比增長的主要原因是，2022年加強了價格管控和訂單風險管理，國內訂單產品毛利率提升；同時，海外銷量增加給公司業績帶來積極貢獻。

據悉，截至2022年底，宇通客車累計出口各類客車超過87000輛。2022年宇通客車海外銷售營業收入為55.95億元，同比增長24.68%，毛利率達30.03%。

永達汽車：疫情突襲，凈利幾近腰斬

與前幾家整車企業相比，作為汽車經銷商龍頭的永達汽車去年財務指標顯得有點“慘”。

近日，永達汽車（03669.HK）公布了2022年財報。2022年，永達汽車主營業收入為720.2億元，較2021年792.05億元下降7.6%；實現凈利潤14.86億元，較2021年的26.18億元下降43.2%；實現毛利63.89億元，較2021年77.53億元下降17.59%；毛利率為8.87%，與2021年毛利率9.95%相比，下降1.08個百分點。

對于營收和利潤的雙降，永達汽車在財報中稱，2022年對汽車流通行業而言，無疑是極為艱難的一年。疫情突襲，不僅直接導致全國范圍內的4S店出現不同程度的閉店，和產品供應節奏被打亂，而且還引發門店客流大幅下滑和物流不暢，給汽車經銷商日常經營工作造成巨大壓力。

除永達汽車外，中升控股（00881.HK）2022年凈利潤也較同期下降21.3%至66.14億元。不過，得益于奔馳等豪華品牌銷量的穩定，中升控股去年營收微增2.7%至1798.57億元。

對于今年業績的預期，永達汽車副總裁唐亮表示，今年上半年新車銷量會較波動，下半年或將穩增；預計全年新車銷量上升10%至15%。新車毛利率上半年亦會有所受壓，下半年將趨正常。

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