全球速讀：魯政委：1月PMI冬去春來(lái)，經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“開(kāi)門紅”

1月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI雙雙觸底反彈，分別較前月回升3.1和12.8個(gè)百分點(diǎn)至50.1%和52.9%，均位處榮枯線以上。繼2022年12月疫情防控轉(zhuǎn)入新階段后，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)逐漸減弱，疊加2023年1月春節(jié)假期，經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“開(kāi)門紅”。

(相關(guān)資料圖)

1月制造業(yè)PMI較前月回升3.1個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)三個(gè)月下行的局面。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看：

第一，制造業(yè)實(shí)際復(fù)蘇力度強(qiáng)于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。疫情防控轉(zhuǎn)入新階段疊加多地度過(guò)疫情高峰，1月供應(yīng)商配送指數(shù)較前月回升7.5個(gè)百分點(diǎn)至47.6%。由于供應(yīng)商配送指數(shù)為逆指數(shù)，在合成制造業(yè)PMI指數(shù)時(shí)進(jìn)行反向運(yùn)算，1月供應(yīng)商配送指數(shù)上行從技術(shù)上拖累制造業(yè)PMI 1.1個(gè)百分點(diǎn)。剔除供應(yīng)商配送指數(shù)觀察，1月經(jīng)濟(jì)實(shí)際復(fù)蘇力度比數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出來(lái)的更強(qiáng)一些。

第二，制造業(yè)需求復(fù)蘇力度強(qiáng)于供給。1月新訂單指數(shù)較前月回升7.0至50.9%，為2022年7月以來(lái)首次站到榮枯線以上。同期，生產(chǎn)指數(shù)較前月回升5.2個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，仍處榮枯線以下。從歷史數(shù)據(jù)看，新訂單指數(shù)位處榮枯線以上而生產(chǎn)指數(shù)位處榮枯線以下的情況并不常見(jiàn)，僅在2019年2月（春節(jié)所在月份）出現(xiàn)過(guò)一次。

在生產(chǎn)方面，春節(jié)假期影響員工到崗率，員工短缺壓制生產(chǎn)活動(dòng)上行空間。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，大、中、小型企業(yè)中反映勞動(dòng)力供應(yīng)不足的比重均低于11.0%。換言之，仍有部分企業(yè)存在勞動(dòng)力供應(yīng)不足的問(wèn)題，進(jìn)而影響生產(chǎn)活動(dòng)復(fù)蘇力度。在需求方面，疫情防控轉(zhuǎn)入新階段疊加春節(jié)假期，居民消費(fèi)場(chǎng)景打開(kāi)，春節(jié)消費(fèi)需求旺盛帶動(dòng)需求回升。

第三，制造業(yè)復(fù)蘇中的“春節(jié)”濃度較高。分行業(yè)看，制造業(yè)產(chǎn)需景氣水平較高的行業(yè)主要有農(nóng)副食品加工，醫(yī)藥，通用設(shè)備，鐵路、船舶和航空航天設(shè)備等。其中醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)需指數(shù)均升至65.0%以上高位景氣區(qū)間。醫(yī)藥制造業(yè)高景氣或主要受藥品配備庫(kù)存回補(bǔ)拉動(dòng)。

根據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，1月份以來(lái)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心藥品配備狀況持續(xù)改善，94%以上城鄉(xiāng)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)所配的中藥、解熱、止咳三類藥品可用一周以上，85%以上的基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)達(dá)到了兩周以上的儲(chǔ)備量。

農(nóng)副食品加工產(chǎn)需回升或主要受春節(jié)農(nóng)副食品消費(fèi)旺季影響。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，春節(jié)期間，全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額比去年農(nóng)歷同期增長(zhǎng)6.8%。

1月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)較前月回升12.8個(gè)百分點(diǎn)至54.4%，服務(wù)業(yè)PMI較前月回升14.8個(gè)百分點(diǎn)至54.0%，均為2022年6月以來(lái)的最高值。相比于制造業(yè)，由于疫情約束下降及春節(jié)假期來(lái)臨，以服務(wù)業(yè)為代表的非制造業(yè)迎來(lái)了更高幅度的反彈。以消費(fèi)為代表的內(nèi)需回升，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)能強(qiáng)化。結(jié)合分項(xiàng)數(shù)據(jù)觀察：

第一，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇“春節(jié)”濃度高。2023年春節(jié)是對(duì)新冠實(shí)施“乙類乙管”后的首個(gè)春節(jié)假期，居民服務(wù)消費(fèi)需求回升帶動(dòng)服務(wù)業(yè)迎來(lái)“開(kāi)門紅”。分行業(yè)看，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、貨幣金融服務(wù)、保險(xiǎn)等位處60.0%以上景氣高位，同時(shí)零售、住宿、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均較前月回升24個(gè)百分點(diǎn)以上。不難發(fā)現(xiàn)，上述位處景氣高位或回升幅度較高的行業(yè)與春節(jié)消費(fèi)高度相關(guān)。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)假期國(guó)內(nèi)旅游出游3.1億人次，同比增長(zhǎng)23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%；國(guó)內(nèi)旅游收入3758.4億元，同比增長(zhǎng)30.0%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%。居民旅游出游需求回升，帶動(dòng)鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、零售、住宿、餐飲等行業(yè)回升。

第二，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期較強(qiáng)。1月服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期較前月回升12個(gè)百分點(diǎn)至64%。無(wú)論從回升幅度還是絕對(duì)水平，當(dāng)前服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期均處歷史高位。從回升幅度看，1月服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期回升幅度為歷史次高值，僅次于2020年3月的17.0%。從絕對(duì)水平看，1月服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期升至2012年12月以來(lái)的最高值。這主要是由于：一方面，疫情防控進(jìn)入新階段，服務(wù)業(yè)消費(fèi)場(chǎng)景約束解除，復(fù)蘇前景可期；另一方面，春節(jié)期間疫情形勢(shì)平穩(wěn)，居民服務(wù)消費(fèi)意愿較強(qiáng)。

第三，服務(wù)業(yè)價(jià)格回升。伴隨服務(wù)消費(fèi)需求回升，服務(wù)業(yè)活動(dòng)漲價(jià)跡象明顯，1月服務(wù)業(yè)投入品價(jià)格和銷售價(jià)格分別較前月回升2.0和0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)攜程《2023年春節(jié)旅游市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告》，春節(jié)期間熱門目的地訂單價(jià)格上漲明顯，如云南整體旅游訂單量同比去年同期增長(zhǎng)238%，訂單均價(jià)同比增長(zhǎng)25%。

展望未來(lái)，疫情防控轉(zhuǎn)入新階段，居民消費(fèi)意愿較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)能正在強(qiáng)化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處復(fù)蘇通道中。

（蔣冬英、郭于瑋系興業(yè)研究分析師，魯政委系興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

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標(biāo)簽： 消費(fèi)復(fù)蘇 春節(jié)消費(fèi)