精彩看點：萬億“長錢”來了！個人養(yǎng)老金投基金迎來利好，哪些公募FOF可參與？

個人養(yǎng)老金業(yè)務正在加速推進。

11月4日，個人養(yǎng)老金實施辦法以及個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定等多個配套政策陸續(xù)被推出。

(資料圖片僅供參考)

“個人養(yǎng)老金制度的實施落地，將補齊我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系的最后一塊拼圖，標志著關(guān)乎國計民生的個人養(yǎng)老金已經(jīng)從‘有沒有’的時代邁向‘強不強’的階段。”招商基金相關(guān)人員對第一財經(jīng)表示。

作為第三支柱的代表性產(chǎn)品之一，養(yǎng)老目標基金近年來持續(xù)擴容。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，市場現(xiàn)存的養(yǎng)老目標基金有200只左右，合計規(guī)模達近千億元。與此同時，還有二十余只養(yǎng)老目標FOF正在發(fā)行或等待發(fā)行中。

142只“達標”產(chǎn)品

11月4日，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》。同日，證監(jiān)會也發(fā)布了《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》），進一步明確了公募基金參與個人養(yǎng)老金的制度安排。

《暫行規(guī)定》主要對三方面內(nèi)容進行了具體規(guī)定：一是明確基金管理人、基金銷售機構(gòu)開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務的總體原則和基本要求；二是明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品標準要求，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責做出規(guī)定；三是明確基金銷售機構(gòu)的展業(yè)條件要求，并對基金銷售機構(gòu)信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責做出規(guī)定。

通過對比證監(jiān)會曾于6月24日發(fā)布的征求意見稿，記者發(fā)現(xiàn)《暫行規(guī)定》對養(yǎng)老目標基金的準入門檻進行了調(diào)整，從“最近四個季度末規(guī)模不低于5000萬元”改為“最近四個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元”。

門檻的拓寬也意味著，將會有更多的公募產(chǎn)品參與其中，投資者也會有更多的選擇。“未來，隨著經(jīng)驗的積累和條件的成熟，將會有更多其他類型的公募基金納入投資范圍，這也將為個人養(yǎng)老金投資提供更加豐富的產(chǎn)品選擇。”廣發(fā)基金對記者表示。

據(jù)此前多家券商測算，未來10年個人養(yǎng)老金累計繳費規(guī)模可達2.5萬億元左右，其中公募基金投資比較大，在樂觀、中性、悲觀情形下，公募基金占比分別為90%、70%、50%。那么，目前市場中有哪些基金產(chǎn)品符合條件？第一財經(jīng)記者結(jié)合《暫行規(guī)定》的標準，進行了初步計算。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，滿足“最近四個季度末規(guī)模不低于5000萬元”的養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品共有116只，滿足“上一季度末規(guī)模不低于2億元”的則有97只，去掉重復產(chǎn)品后，共計有142只養(yǎng)老目標基金符合規(guī)模門檻，合計規(guī)模為927億元。

上述規(guī)模“達標”養(yǎng)老目標基金，共分布在46家基金公司中，有9家公司有5只及以上數(shù)量的產(chǎn)品。其中，數(shù)量最多的是華夏基金，有9只；匯添富基金和南方基金則分別有8只，嘉實基金和易方達基金分別有7只。

就業(yè)績而言，截至11月4日，在上述142只養(yǎng)老目標基金中，有92只基金產(chǎn)品自成立以來的累計回報為正，占比超過六成；累計收益率超過40%的有9只。其中，華夏養(yǎng)老2045三年A收益率居首，自2019年4月以來的累計回報為56.81%；此外，中歐遇見養(yǎng)老2035三年A、南方養(yǎng)老2035三年A的業(yè)績居前，二者自成立以來的回報率分別為54.33%、50.77%。

養(yǎng)老FOF持續(xù)擴容

第一財經(jīng)記者注意到，在證監(jiān)會發(fā)布《暫行規(guī)定》的同一天，即11月4日，還有15只養(yǎng)老目標FOF集中獲批。

中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)顯示，易方達基金、南方基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、永贏基金、英大基金、興全基金、天弘基金、浦銀安盛基金、農(nóng)銀匯理基金、工銀瑞信基金、國海富蘭克林基金、創(chuàng)金合信基金等13家公司旗下的14只養(yǎng)老目標持有期FOF產(chǎn)品獲得了準予注冊的批復。

此外，證監(jiān)會還公布了關(guān)于準予招商中證全球中國教育主題（QDII）變更注冊的批復，該基金將變更注冊為招商樂頤和惠養(yǎng)老目標日期2035三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）。

從持有期限來看，在上述15只獲批的養(yǎng)老目標FOF中，數(shù)量最多的是3年期產(chǎn)品，共有8只；而5年期的則有4只，1年期有3只。上述產(chǎn)品將在自批復下發(fā)之日起6個月內(nèi)進行基金的募集活動。與此同時，市場上正在發(fā)行或等待發(fā)行的養(yǎng)老目標FOF產(chǎn)品還有9只。

事實上，公募基金行業(yè)早在2018年就開始為個人養(yǎng)老金的投資進行了積極的探索。自國內(nèi)第一只養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品成立以來，隨著養(yǎng)老金投資需求的不斷上升和相關(guān)制度的陸續(xù)推出，養(yǎng)老目標基金近年來也獲得了快速發(fā)展，數(shù)量和規(guī)模都有明顯的擴張之態(tài)。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老目標基金資產(chǎn)凈值從2018年底的55億元擴至2021年底的1101億元，年度復合增長率高達171%。2022年一季度受到權(quán)益市場波動影響，該類產(chǎn)品凈資產(chǎn)有所回落至1047.34億元，二季度回升至1057億元。

截至2022年三季度末，全市場共有50余家公募基金公司布局了200只養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品（只計算初始基金，下同），其中188只已有數(shù)據(jù)的產(chǎn)品總規(guī)模合計為945億元（不同份額合并計算，下同），包含177.4億元的目標日期FOF、767.46億元的目標風險FOF。

“首批養(yǎng)老目標FOF經(jīng)歷近四年的實踐運作，積累起了豐富的產(chǎn)品設(shè)計、投資管理、風險控制、渠道維護、客戶體驗優(yōu)化等全方位的經(jīng)驗。對公募基金而言，第三支柱的個人養(yǎng)老金體系大發(fā)展也將為行業(yè)的進一步跨越式發(fā)展創(chuàng)造良機。”南方基金稱。

招商基金對第一財經(jīng)表示，“從個人養(yǎng)老金頂層設(shè)計構(gòu)想之初，基金行業(yè)就積極籌備，一方面積極開發(fā)適配系統(tǒng)與監(jiān)管及合作機構(gòu)平臺對接測試，另一方面基于自身金融科技實力和業(yè)務特色完善各自個人養(yǎng)老金運營系統(tǒng)和專區(qū)，各項準備工作成效初現(xiàn)。”

“現(xiàn)有產(chǎn)品覆蓋不同目標日期、目標風險基金，可對標各年齡階段、各類風險偏好的的客戶，滿足長短期資金的增值需求。”在嘉實基金看來，隨著個人養(yǎng)老金制度的進一步落地，有利于推動個人的“儲蓄養(yǎng)老”到“投資養(yǎng)老”理念的轉(zhuǎn)變，進而提高養(yǎng)老金投資收益率，增加養(yǎng)老金總儲備，提升養(yǎng)老金替代水平。

中信證券明明債券研究團隊表示，美國養(yǎng)老金入市極大推動了共同基金的繁榮，目前美國共同基金資產(chǎn)中有47%來自DC計劃和IRAs計劃，預計養(yǎng)老金入市將極大推動我國資本市場繁榮發(fā)展。

就具體投資標的而言，目前債券類資產(chǎn)仍舊是養(yǎng)老金的第一選擇，但未來隨著養(yǎng)老金增值需求提升，權(quán)益類資產(chǎn)比例或?qū)哪壳暗?0%提高至40%左右。“長期來看，有助于提高A股穩(wěn)定性，使得權(quán)益市場和養(yǎng)老金形成良性互動，相互成就。”上述人士表示。

標簽： 公募基金