新能源汽車市場火爆 鋰電行業迎來大爆發

新能源汽車在2020年迎來爆發。中汽協近日公布的數據顯示，2020年全年，我國新能源汽車實現產銷總量分別為136.6萬輛、136.7萬輛，同比分別增長7.5%和10.9%。受益于新能源汽車銷量的大幅增長，產業鏈上游鋰電池行業也獲得高速增長。在A股市場，鋰電池行業龍頭寧德時代成為超級大牛股。另據預測，由于新能源汽車持續保持高景氣，鋰電池行業也將迎來發展黃金期。

鋰電行業迎來大爆發

新能源汽車市場的火爆，必然會向產業鏈上游傳導，而鋰電池這一細分領域受影響最大，因為單個動力電池的價格，要占到一輛新能源汽車生產成本的40%以上。

隨著新能源汽車產業的不斷深入，鋰電設備行業景氣度持續上行。2020年，動力電池各環節龍頭公司股票價格均大幅上漲，同時充足的在手訂單將為2021年全年的業績增長奠定基礎。

全球電池行業調研機構SNE近期發布了2020年全球鋰電池統計數字，雖然受疫情影響，但2020年全球的動力電池裝機量還是達到了137GWh，保持了17%的增長，其中寧德時代裝機34GWh，連續4年位列世界第一。

另外，據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示，2020年我國動力電池產銷分別為83.4GWh和65.9GWh，同比累計分別下降2.3%和12.9%。但得益于新能源汽車整體銷量激增，全年動力電池裝車量累計63.6GWh，同比累計上升2.3%。其中三元電池裝車量累計38.9GWh，占總裝車量61.1%，同比累計下降4.1%;磷酸鐵鋰電池裝車量累計24.4GWh，占總裝車量38.3%，同比累計增長20.6%。綜合來看，磷酸鐵鋰電池是驅動裝車量整體同比上升的主要產品。

業內分析認為，2020年，從中央到地方鼓勵發展新能源汽車的政策密集發布，從延長補貼期限、優化技術指標等多維度全方面優化調整未來兩年的新能源汽車補貼政策。補貼退坡逐漸穩定之后，行業開始由強政策驅動向市場驅動轉變，企業降本壓力增大，使得價格相對低廉的磷酸鐵鋰電池占比陡然增加，市場需求旺盛。

銀河證券認為，隨著動力電池企業研發技術的不斷成熟，寧德時代的CTP技術和比亞迪的刀片電池技術推廣應用，均可在降低成本的同時提高電池系統能量密度，使磷酸鐵鋰電池兼具高安全性和低成本的特點，市場競爭力增強。預計全年全球新能源汽車銷量有望達到431萬輛，對應動力電池出貨量為267GWh。從細分市場來看，受益于技術更新與成本優勢，磷酸鐵鋰電池有望持續回暖。

國元證券研報則認為，由于動力電池行業具有較高資源與技術壁壘，短期行業較難發生重大技術變革，第一梯隊格局將保持穩定。據測算，2025年全球動力電池需求有望達到635GWh，2030年全球動力電池需求有望達到1960GWh。從規模看，動力電池需求未來增長確定性高，景氣度將長期保持擴張區間。

寧德時代董事長曾毓群表示，鋰電行業將在2025年邁入TWh(億千瓦時)時代。作為對比，2020年中國動力電池產能不過100GWh左右。他預測，中國未來5年的時間內，鋰電池將會面對一場十倍級的產能擴張。

“從2021年開始，全球鋰電池市場需求會有明顯的提升，但目前看全鏈條的產能供給增長相對較慢，有效供給不足。”曾毓群說。此前，寧德時代發布公告稱，擬建設或擴建三個鋰離子電池生產基地項目，預計這三個項目共計投資不超過390億元，項目工期在24-26個月之間，最快兩年之后全部完工。

材料價格“漲”聲一片

新能源汽車需求不斷增長，帶動鋰電池行業高速發展，鋰電池材料價格開始大幅上漲。

2020年上半年，磷酸鐵鋰一路降價，從4.1萬元/噸降到3.4萬元/噸。8月價格進入筑底階段。11月起一路上漲。

進入2021年，國內電池級碳酸鋰價格漲勢不斷，目前報價普遍集中在6.2萬-6.7萬元/噸。最新消息顯示，國內某貿易商在1月19日對電池級碳酸鋰報出了8萬元/噸的高價，比1月14日的6.3萬元/噸報價暴漲1.7萬元/噸，漲幅高達21.2%。

華安證券發布的報告稱，預計未來高鎳三元和磷酸鐵鋰電池將改變目前中鎳三元為主的局面，到2025年高鎳三元和磷酸鐵鋰電池合計占比將超過80%。其中，磷酸鐵鋰將在2021年迎來需求增長大年，預計同比增長80%，以動力為代表的高端增量顯著，需求結構優化。

實際上，不僅是磷酸鐵鋰，近期沾“鋰”的電池材料價格均出現明顯上漲。數據顯示，電池級碳酸鋰從2020年7月開始觸底，10月起開始回升，年底超過5萬元/噸。根據1月19日的最新報價，碳酸鋰售價已超過7萬元/噸，單價較一個月前上漲2萬元，漲幅超40%。

高價反映出業內對碳酸鋰未來繼續漲價的強烈預期。相關上市公司股價走勢也印證了這一情況。自年初開始僅10多個交易日，天齊鋰業漲幅達到55%，贛鋒鋰業漲幅約為24%，遠遠超出大盤和新能源汽車行業指數。

六氟磷酸鋰也出現類似情況。作為電解液的主要溶質，六氟磷酸鋰的最新報價已達到12萬元/噸，近一個月漲幅超過10%，較去年年中最低價格漲幅超過70%。而最新簽訂的六氟磷酸鋰合同價格已超過13萬元/噸。業內認為，2021年鋰資源的結構性緊張將繼續支撐價格上行。

除了各種“鋰”材料以外，鋰電池關鍵原材料銅箔價格也出現上漲。從2020年下半年開始，銅箔價格進入上升通道。數據顯示，截至今年1月19日，兩種銅箔價格分別較2020年4月的低位上漲14.75%和18.89%。

下游的需求為銅箔漲價提供了支撐。東吳證券表示，銅箔下游包括電子和鋰電池，一方面，經濟回暖帶來電子元器件、電路板等需求回升;另一方面，國內新能源汽車銷量高速增長，對鋰電銅箔拉動明顯。

行業集中度提升洗牌加速

廣闊的市場前景必然引發激烈的競爭。不過，目前鋰電池行業的現狀是集中度增加，龍頭企業壟斷趨勢加劇。

相比2019年企業裝機量排名，2020年部分二三梯隊國內企業遭遇明顯困境，動力電池產業的洗牌仍在持續。遭受高鎳電池自燃事故等沖擊，在排名前十的企業中，此前在列的時代上汽、比克電池、欣旺達三家企業在2020年已經跌出Top10行列，取而代之的是LG化學(LG能源解決方案)、松下兩家外資企業和專研523三元鋰電池的瑞浦能源。

同時，行業內配套企業減少，整體集中度再次增加。2020年我國新能源汽車市場共計72家動力電池企業實現裝車配套，較去年同期減少7家，排名前3、前5、前10的動力電池企業裝車量分別為45.4GWh、52.3GWh和58.4GWh，占總裝車量比分別為71.3%、82.1%和91.8%。對比2019年數據，排名前10動力電池企業裝車量占比增加3.9%。

業內認為，受鋰電池規模效應和車企不斷下同的價格需求影響，龍頭企業壟斷趨勢愈演愈烈。相比新能源汽車整車產業，電池行業競爭更加殘酷，二三梯隊企業生存日漸艱辛。未來，類似特斯拉等車企的自建產能模式如果得以實現，將再次對動力電池企業造成沖擊甚至重新洗牌。

2021年全球動力電池需求將進一步提速，頭部的電池系統生產商有望強者恒強，保持較高的市場份額。業界分析，原因在于動力電池行業具備高壁壘，技術體系不斷演進升級，頭部企業有能力持續創新(材料、結構、制造、模式)、延伸能力邊界、進一步豐富產品的應用場景。

值得關注的是，目前領軍車企正在謀求加強對于動力電池供應鏈的掌控力度，特斯拉、大眾等均開始通過自建或參股電池廠等方式開展垂直整合，而全球頭部動力電池也已發力強化對于上游關鍵資源、鋰電材料的掌控和布局力度。

盡管全球動力電池的競爭格局已走向頭部集中，但技術和工藝依然在快速演進和迭代。蔚來此前發布150kWh固態電池，并計劃于2022年第四季度開始交付。市場此前對固態電池的樂觀預期是2025年可實現商業化應用，蔚來這次發布固態電池可謂大超產業預期。

蔚來發布的150kWh固態電池，續航里程突破1000公里?？梢灶A見，固態電池將憑借強大的續航能力，沖擊原有鋰電池行業的競爭格局。

光大證券指出，固態電池將液態電解質替換為固態電解質，安全性高，大大降低了電池熱失控的風險，同時解決新能源汽車里程焦慮問題，有望成為下一代高性能鋰離子電池。

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持續復蘇回升新能源汽車產銷創新高

2020年新能源汽車市場發展整體呈現先抑后揚的態勢，一季度受疫情影響同比下降較為明顯。二季度開始復蘇，三四季度市場出現明顯反彈，呈現下半年頑強反轉的強勢增長特征。“總體來看，上半年增速為-43%，下半年增速為72%。”全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示。

數據顯示，2020年12月新能源汽車銷售24.8萬輛，同比增長51.73%，環比11月增長24%，銷量連續六個月同比增長。2020年全年，新能源汽車銷量為136.7萬輛，同比增長10.9%。

事實上，早期受補貼政策退坡影響，2019年我國新能源汽車首次出現負增長。但在2020年，新能源汽車產銷不僅逆勢增長，且從市場結構方面，還出現了個人購買比例增加和非限購城市購買比重增長的發展趨勢。

“未來，新能源汽車發展還將繼續提速。”中國汽車工業協會副秘書長葉盛基預計，2021年新能源汽車銷量增速或超30%，達到180萬輛。

根據艾瑞咨詢發布的《2020年中國新能源汽車行業白皮書》預計，2025年我國新能源汽車銷量有望突破500萬輛，市場保有量在2000萬輛左右。到2035年，汽車產業或基本實現電動化轉型。

作為新能源汽車的龍頭企業，特斯拉2020年全球汽車銷量達50萬輛，2021年銷量預期更是達到100萬輛。在資本市場上，特斯拉市值已經超過8000億美元，而這個市值已經超過了當前排名前十的傳統汽車制造企業市值的總和。

在國內市場，主流車企和造車新勢力都表現不俗。綜合全年數據來看，2020年，比亞迪新能源車型銷量為17.9萬輛，占品牌總銷量的43%;上汽通用五菱全年銷售小型新能源車17.4萬輛，同比增長190%，連續10個月保持環比增長;特斯拉2020年在中國的銷量為14.38萬輛，其中國產Model3銷量占比達到94%，而中國市場銷量在其全球銷量中占比達到29.6%。

此外，政策紅利也在加速釋放。如商務部等12部門不久前聯合發布的《關于提振大宗消費重點消費促進釋放農村消費潛力若干措施的通知》提出多項促消費措施，其中對提振汽車等方面消費作出具體安排，包括要穩定和擴大汽車消費，開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，加強停車場、充電樁等設施建設。分析人士表示，未來，包括新能源在內的汽車消費將在政策利好下持續回暖。(陳辰)

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