營收毛利倍增、研發投入加大，理想汽車如何控制好投入產出比？

理想汽車迎來赴港上市后的首份半年報。8月30日，理想發布財報顯示，今年上半年營收同比增長207.8%;毛利同比增長378.5%，現金儲備超300億元。不過，營收、毛利倍增的同時，高研發投入也讓理想汽車的虧損面持續擴大。

事實上，整車毛利率轉正后，造車新勢力企業的下一個目標便是盈利，盈利的關鍵在于持續提升銷量規模效應，而在新能源汽車賽道上狂奔的理想汽車也正在謀劃新布局。不過，新產品、新布局等勢必讓理想汽車再度加大研發投入，如何控制好投入產出比也是理想汽車面臨的挑戰。

營收毛利翻倍

倍增的營收和毛利，成為理想汽車赴港上市后首份半年報的亮點之一。財報顯示，今年上半年理想汽車營收86.14億元，同比增長207.8%。其中，二季度營收50.4億元，同比增長158.8%。

從財報來看，理想汽車的大部分營收來自汽車銷售。今年上半年，理想汽車銷售營收83.7億元，同比增長203.1%;其他銷售及服務收入為2.47億元，同比增長539.2%。理想汽車相關負責人表示，營收的增加主要是因為汽車銷量的增減，使得充電樁、配件及服務的銷售也隨之增加。

數據顯示，今年上半年理想汽車銷量為3.01萬輛，同比增長217.4%。雖然上半年整體銷量不及蔚來汽車，但今年7月理想汽車銷量達8589輛，同比增長251.3%，從蔚來手中奪走造車新勢力銷量冠軍。

隨著銷量提升，今年上半年理想汽車的毛利及毛利率也持續提升。財報顯示，今年上半年理想汽車毛利為15.7億元，同比增長378.5%;毛利率18.2%，同比去年提升了6.5%。其中，車輛毛利率為17.9%，同比提升5.8%。上述相關負責人表示，毛利率的提升，是因為今年上半年理想汽車交付量的增加，使單位制造間接成本降低及原材料成本下降。

理想汽車方面預計，今年三季度新車交付量為2.5萬-2.6萬輛，同比增長188.7-200.2%;營收將為69.8億-72.5億元，同比增長177.8-188.9%。

研發費用加大

盡管銷量增長推動營收和毛利攀升，但在高研發投入下理想汽車仍未盈利“上岸”。

財報顯示，今年上半年理想汽車凈虧損5.95億元，同比增長291.%。而凈虧損的背后，是理想汽車高額的研發費用。今年上半年，理想汽車研發費用為11.7億元，同比增長198.6%。對此，理想汽車方面表示，高投入是由于新車型研發活動增加及雇員人數增加等。

值得注意的是，目前理想汽車旗下僅有一款理想ONE車型，為對抗行業競爭壓力，理想汽車正積極推進新車型研發，這也讓理想汽車的研發成本不斷增加。“報告期內，持續致力于通過不斷優化的產品及服務擴大我們的直營及服務網絡,投資于自動駕駛及智能汽車技術。”理想汽車方面稱。

今年上半年，理想汽車主要研發工作便是開發X平臺。據介紹，X平臺既承載理想ONE現有的增程式電動汽車平臺，還配備下一代增程式電動動力系統。按照計劃，明年理想汽車將推出X平臺首款產品——全尺寸豪華增程式電動SUV，并于2023年在X平臺上推出另外兩款SUV。此外，理想汽車也在開發純電動車技術，包括為高壓純電動車型開發的兩個平臺——Whale及Shark。2023年起，理想汽車每年將會至少推出兩款采用高壓純電動技術的車型。“我們的產品將覆蓋20萬-50萬元區間，理想汽車會開發不同價格段位的產品。”理想汽車相關負責人表示。

除研發成本增加，今年上半年理想汽車的銷售、一般及管理費用為13.5億元，同比增長287.3%。財報顯示，這部分費用的增加是由于股份支付薪酬費用增加，銷售網絡擴大雇傭人數及租金支出增加。

據了解，今年上半年理想汽車加快直營及服務網絡的擴張速度。截至今年6月30日,理想汽車擁有97家零售中心,覆蓋64座城市,并在127座城市運營167家售后維修中心及理想汽車授權鈑噴中心。

此外，理想汽車也正在擴建產能。今年7月，理想汽車與一家本地公司簽署諒解備忘錄，就北京順義區一家汽車制造廠的改建和擴建項目進行合作。中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝表示，面對市場競爭，新車型、新研發平臺及網絡布局不可或缺，但這也進一步增加了企業的研發和投入成本，讓造車新勢力短期內難以盈利“上岸”。

不過，雖然尚未盈利，但從賬面資金來看理想汽車還未遇到資金難題。財報顯示，理想汽車現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及短期投資為365.3億元，同比增長22.3%。

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