市場風險偏好回升 全球原油期貨價格展開修復性反彈走勢

受益于新冠疫苗取得突破性進展的利多刺激，原油需求前景一掃陰霾，油市此前偏悲觀的預期得到改善，全球原油期貨價格展開修復性反彈走勢。其中，WTI原油期貨價格自37.20美元/桶連續收漲至42美元/桶附近，而布倫特原油期貨價格也從39.50美元/桶下方勁升至44美元/桶左右。完成移倉換月的國內原油期貨新主力2101合約穩步上漲，回升至260元/桶一線上方。

市場風險偏好回升

北半球秋冬季到來以后，歐美國家正在經受疫情二次反撲的考驗。雖然全球單日新增確診病例持續攀升加劇金融市場恐慌情緒，但隨著近期疫苗研制取得突破性進展，很大程度上提振了市場做多商品等風險資產的信心和熱情。

據美國輝瑞公司和德國生物科技BioNTech公司最新披露的消息來看，其聯合研制的疫苗在Ⅲ期臨床試驗中有效率為90%，并且未觀察到嚴重不良反應。同時，生物公司Moderna也表示，其Ⅲ期實驗疫苗有效性為94.5%，會在未來幾周內向美國申請疫苗的緊急使用權。預計到年底，有大約2000萬劑新冠疫苗運往美國。

疫情研制進展迅速的利好消息在很大程度上鼓舞了此前市場偏悲觀情緒，提振資金做多油市的信心。雖然眼下全球疫情還未得到有效控制，但原油需求前景在疫苗即將問世的背景下有望被重新評估，全球經濟活動加速復蘇的樂觀預期將促使原油市場風險偏好提升。

供應存在偏緊預期

10月下旬國際原油價格快速下跌，再度引起了OPEC+的密切關注。為了防止油價重演今年3—4月的大跌行情，近期OPEC+聚焦于把原定在明年1月份增產的計劃推遲3—6個月。據了解，目前沙特和俄羅斯已經公開表示，如果疫情反彈打擊了燃料需求，那么兩國會采取積極行動干預油價，甚至提出了進一步加大減產的選項。雖然該選項尚未得到其他成員國的廣泛支持，但OPEC+核心國干預油價的決心不容置疑，而供應端存在的偏緊預期將在一定程度上鼓舞油市的做多信心。

后市需求有待恢復

據OPEC最新月報顯示，步入秋冬季以后，歐美疫情擴散加劇，隨之而來的防控措施對經濟造成較大沖擊，并對原油需求產生不利影響。基于上述考慮，OPEC再次下調了原油的需求預期。其中，OPEC將2020年第四季度原油的需求預期下調96萬桶/日。預計2020年全球原油需求將減少975萬桶/日(之前的預測是減少947萬桶/日)。同時，歐洲最新的疫情封鎖措施雖能緩解疫情升級，但并不意味著原油低迷的需求能擺脫困境，疫情仍舊會對2021年的原油消費產生不利影響，原油需求復蘇將受到嚴重阻礙，交通和工業燃料需求低迷將持續到2021年中期。預計2021年全球原油需求增速為635萬桶/日，遜于前值654萬桶/日。

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