分散染料價格迎來第二輪上漲 下游旺季補庫有望繼續催動量價齊升

眼下印染行業進入“金九銀十”的傳統生產旺季。在原材料漲價和下游需求旺盛的雙重催動下，分散染料價格繼8月初上調之后，9月迎來第二輪上漲。

財聯社記者日前從浙江龍盛(600352.SH)和閏土股份(002440.SZ)兩家公司分別了解到，目前分散染料主要品種報價在3.2萬元/噸左右，雖然與近三年歷史價格相比還處于中位區間，但較今年上半年最低點時的2.2萬元成交實單價而言，漲幅已經較大。

對于此輪漲價是否能修復經營業績的疑問，多家上市公司均表示將取決于量價關系和支撐情況。不過，卓創資訊染料行業分析師張國梁對財聯社記者表示，今年四季度染料市場需求雖然不比往年，但是跟前三季度相比而言，預計明顯好轉。下游印染廠的訂單恢復會增加其原料消耗量增長，進而會催動印染廠被動補庫存，因此雖然價格在漲，但是剛需仍然存在。

價格回歸歷史中位

卓創資訊數據顯示，截至9月4日收盤，浙江、江蘇地區分散黑ECT300%市場主流報盤在32元/公斤附近，實單商談在27-28元/公斤;廣東、福建地區商談在32元/公斤附近。

浙江龍盛董秘辦工作人員對財聯社記者表示，目前分散染料主要品種報價在3.2萬元/噸，但是成交價格還沒達到，因為有些老訂單還要按照之前的價格來執行。盡管目前有部分調價，但是跟歷史周期相比而言，由于從年初到上半年的價格是近兩三年里的低位水平，因此經過幾輪漲價之后，現在也只能說是中等水平。

此外，閏土股份證券部工作人員則對財聯社記者表示，8月份分散染料價格有上調，主要品種報價在3.2萬元/噸，而今年價格低的時候每噸成交價格在2.2萬到2.3萬之間。

對于上半年分散染料價位低迷的原因，主要與下游需求不振有關。卓創資訊染料行業分析師張國梁向財聯社記者表示，上半年不僅染料，整個服裝紡織行業需求都不好，下游印染廠開機率以及訂單量都比較少，需求量下降就導致分散染料的市場價格出現下跌，最終到20多元(每公斤)的低位。

據張國梁稱，從今年形勢來看，目前已經屬于高點，但與歷史價位比而言，分散染料價格還是屬于中下水平，在往年價格高點時，實單價到過45元以上。

而當前調價能不能穩住，以及后續價格是否會繼續上調等，則主要看下游印染廠的接受程度。不過，浙江龍盛證券部工作人員向財聯社記者表示，現在國內疫情已經有效控制，國外也在強調復工復產、促進消費等，因此判斷市場需求將有所提升，上游企業調價政策可能會引起經銷商補庫存或者提前屯量。

下游補庫旺季到來

化工行業有“金九銀十”旺季，表現在印染行業也是如此，而在經歷上半年的低迷后，新一輪強補庫存周期有望使分散染料市場重新進入上行通道。

據閏土股份證券部工作人員向財聯社記者介紹，下游需求是此輪漲價的重要方面，傳統旺季四季度臨近，而下游的庫存目前目前是備貨不足的。

此外，浙江龍盛證券部工作人員也對記者表示，本身7月和8月份染廠屬于淡季，在進入9月份以及四季度以后，開工率會提高，市場上對秋冬裝制作的預期也會提高。而今年本身價格就一直在低位水平，特別是在疫情大背景下，不管是中間環節還是終端環節，行業里都是“現金為王”的情況，因此都不會去做太多的庫存儲備。

值得注意的是，上游原材料間苯二胺價格上漲也是分散染料近期價格上漲的重要原因。據了解，目前國內生產間苯二胺的廠家僅有浙江龍盛和四川紅光，而四川紅光因安全管理等問題被要求7月份開始有序停產，10月9日之前完成整改驗收，后續審批通過后再復產。

目前僅浙江龍盛一家生產染料中間體間苯二胺，占據99%以上的市場份額，在供給緊張和業績需求的刺激下，間苯二胺價格開始漲價：7月中旬，間苯二胺價格為6萬元/噸，7月底已漲至7萬元/噸，漲幅超過15%。而在歷史上，間苯二胺每噸價格曾觸及15萬元高點。

因此，在漲價風險仍存的情況下，也促使下游印染廠提前下單鎖定原料供應。卓創資訊染料行業分析師張國梁對財聯社記者表示，目前下游印染廠的訂單已經在恢復，所以他們的原料消耗量也在增長，催動他們被動補庫存。而且在8月和9月的兩次調價后，下游客戶也會產生后續會持續漲價的擔心，所以這一段時間他們會去鎖定部分后期的原料供應，導致最近買盤的意向提升。

量價齊升有望修復業績

國內分散染料市場已經形成寡頭壟斷的市場競爭態勢，據中商產業研究院顯示，我國染料企業主要集中在浙江、江蘇及上海三個主要省市，三個省市的染料生產量、出口量占全國總量的90%以上。其中，主要的生產企業為浙江龍盛、閏土股份、亞邦股份、吉華集團、安諾其等，頭部企業擁有極高的行業定價權。

據浙江龍盛證券部工作人員對財聯社記者稱，其在分散染料上的市占率在30%到35%左右。財聯社記者注意到，2019年浙江龍盛全球共擁有年產30萬噸染料產能和年產約10萬噸助劑產能，在全球市場列居首位;此外，閏土股份染料年總產能近21萬噸，其中分散染料產能11萬噸，活性染料產能8萬噸，其他染料產能近2萬噸，國內染料市場市占率穩居前二。

值得注意的是，化工產業是此次受疫情影響較大的行業，而染料企業在上半年業績也全線受挫。以前二為例，浙江龍盛上半年實現營業收入75.95億元，同比下降21.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.69億元，同比下降10.36%;閏土股份上半年實現營業收入22.65億元，同比下滑30.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.75億元，同比下降54.64%。

對于漲價對業績的影響程度，上市公司方面均表示整體要看量的支撐情況。浙江龍盛證券部工作人員對財聯社記者表示，漲價的影響要看漲價后的銷量如何，如果說量價都有提升，則對公司的營收會有正向的反饋;閏土股份方面也稱，漲價對公司的經營肯定是有好處，價格上漲后銷售收入有增加，具體影響取決于量價關系。

卓創資訊分析師張國梁對財聯社記者表示，在下游剛需好轉的情況下，目前預計提價的落實程度會比較好。但分散染料價格是否繼續上調，就要看年底前行業表現，包括疫情影響程度、下游需求、終端服裝零售情況等因素。(劉夢然)

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