【窺業績】“硅+磷”雙輪驅動！“行業白馬”新安股份蓄勢待發？

受益行業景氣度持續高走，“磷化工龍頭”新安股份接連交出兩份亮眼“成績單”。

3月21日，新安股份發布2021年度業績報告。報告期內，公司實現營收189.77億元，同比增長51.45%；實現歸屬凈利潤26.54億元，同比增長354.56%。

此可謂是公司上市以來斬獲的最佳業績，其營收及凈利潤均雙雙創下歷史新高。業績表現如此出色，公司表示擬向全體股東每10股派發現金紅利5元，以資本公積向全體股東每10股轉增4股。

令人欣喜之余，公司還披露了2022年一季度預盈公告。公司預計2022年第一季度實現歸屬凈利潤11.5億元至12.5億元，同比增加313%至349%，扣非凈利潤也在上述區間范圍內。

業績連連報喜下，帶動二級市場投資熱情。3月22日，新安股份一度飆漲超6%，盤后收漲2.21%，報27.76元/股。

“雙主業”龍頭，加速成長

新安股份成立于1993年， 2001年9月登陸上交所，依托“農化+硅基材料”雙主業模式實現業務的飛速增長。

截至目前，公司已發展成為國內除草劑草甘膦和有機硅單體生產龍頭企業，也是國內為數不多的同時生產草甘膦和有機硅，并形成協同效應的企業之一。

據悉，新安股份在草甘膦生產過程中產生的副產物氯甲烷，可進行有機硅生產，同時有機硅產業鏈產生的鹽酸凈化后在磷產業鏈中實現二次利用，形成了獨一無二的“草甘膦-氯甲烷-有機硅”循環經濟體系。

同時，公司圍繞有機硅單體合成，搭建了從硅礦冶煉、硅粉加工、單體合成、下游制品加工的完整產業鏈，形成硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅烷偶聯劑四大系列產品。

當前，隨著硅基材料產業鏈不斷完善，公司硅礦、工業硅原料端完全自給。據悉，目前新安股份擁有有機硅單體產能49萬噸，按照行業消耗配比，年均需消耗工業硅11-12萬噸左右，對應需要硅礦約30萬噸。

為達成目標，2021年，公司在原有10萬噸工業硅產能基礎上，完成四川平武6.5萬噸建設項目和云南景成硅業5.4萬噸工業硅收購項目，加著公司在云南鹽津在建10萬噸項目逐步落地后，公司工業硅產能規模將達到30萬噸以上。

發聵至下游終端產品方面，公司目前終端產品品種約3000種，終端轉化率達40%以上，中高端產品占比達44%。

在農化產業端，公司通過內生外延式發展，由草甘膦大單品擴展到全產品，包含草甘膦、草銨膦、敵草隆等產品，形成了除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、生物防控等多品種同步發展產業群。

2021年1月，公司控股合肥星宇，拓展了公司在選擇性除草劑的業務版圖；2021年年底，公司在寧夏投資年產6000 噸的草銨膦項目，預計進入試生產階段。

目前，公司有草甘膦原藥產能8萬噸，年產量在8.5萬噸左右。

可以見得，新安股份圍繞“雙主業”并進布局產業鏈，無論是以有機硅為主的硅基新材料，還是以草甘膦為主的農化產品均保持飛速增長。

產品“量價齊升”，增厚企業盈利

2021年度，在行業利好下，公司主要產品均迎來“量價齊升”，實現業績大幅飆漲。

眾所周知，2021年大宗商品走出了大牛市，無論是金屬制品還是化工類產品無一不是“漲”聲不斷。其中，有機硅及草甘膦便是最突出的代表。

在傳統領域建筑、新興領域新能源汽車及光伏材料的聯動拉動下，2021年度有機硅的需求大增，但無奈于能耗雙控的限電限產導致部分有機硅產能開工受限，供需失衡格局凸顯。

在此背景下，有機硅DMC價格飛漲，全年DMC(華東)價格上漲至3.14萬元/噸，同比上漲68.2%。

同樣，受益于海外農作物價格高位，帶動種植面積提升，農資品需求增長。然而，海內外供應受到停產限電的因素導致供應縮減。

2021年草甘膦（華東）市場平均價格為4.98萬元/噸，同比增長123.3%，產品價格足足翻倍。

得益于產品“量價齊升”，2021年度公司各大產品銷售收入大幅增長。其中，硅基材料基礎產品實現營業收入43.57億元，同比增長72.44%，貢獻了絕大部分的毛利；而農化產品實現營業收入76.40億元，同比增長48%。

報告期內，公司實現總營收達189.77億元，實現歸屬凈利潤26.54億元，均創下歷史最佳水平。

從單季度表現看，公司單季度營收、凈利均逐級遞增。其中，第四季度實現凈利10.53億，亦是達到了歷史新高度。

步入2022年，行業延續了2021年以來持續景氣的狀態，加著春耕行情的來到，產品價格繼續高位運行。

根據百川資訊，國內華東草甘膦價格為6.40萬元/噸，目前北半球處于春耕使用季節，預計2022 年草甘膦將延續緊張，利潤中樞將高于2021年。

此外，當前有機硅市場同樣強勢，且3月份處于傳統旺季，下游工廠采購有放量預期。

在利好預期下，公司亦發布2022年第一季度預盈公告，預計實現歸屬凈利潤11.5億元至12.5億元，同比大增3倍以上。如果業績符合預期的話，公司單季度盈利有望再度刷新紀錄。

對此，公司表現，報告期內公司包括草甘膦、有機硅、工業硅等主要產品受供需關系影響，延續了2021年以來持續景氣的狀態，產品價格繼續高位運行。

后語：

受益行業高景氣，新安股份在硅、磷雙主業持續發力下，業績逐步兌現。不過，業績大幅增長同時并未能帶動股價持續上漲。

二級市場上，2021年前三季度公司股價“一路生花”，走出了翻倍行情。然而，自去年9月中旬開始，公司股價持續震蕩回調至今，累計區間跌幅約4成。

文：虹小豆

作者|虹小豆

編輯|Sukie

標簽： 新安股份