【焦點(diǎn)】“大牛股”吉翔股份（603399.SH）大漲近3倍，卻又為何連續(xù)跌停？

2022年伊始，有一只“鋰電”個(gè)股悄然上漲，自1月4日開始，至3月9日的兩個(gè)多月間，吉翔股份的股價(jià)總漲幅高達(dá)293%，翻了接近3倍，而相比之下，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達(dá)22.75%。

然而就是這么一只妖股，遭股東精準(zhǔn)減持。3月10日，股東聚寶盆66號(hào)公告，擬減持不超過(guò)6%的公司股份。吉翔股份股價(jià)近兩天也是連吃跌停，從最高27.14元/股跌至21.05元/股。

跨界鋰電行業(yè)

一切源自1月6日的一紙公告，吉翔股份表示，擬以4.8億元現(xiàn)金收購(gòu)寧波永杉所持湖南永杉100%的股權(quán)，跨界進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)。

公開資料顯示，吉翔股份為鉬金屬的生產(chǎn)加工企業(yè)，實(shí)行鉬產(chǎn)品業(yè)務(wù)+影視業(yè)務(wù)雙主業(yè)發(fā)展模式。

而寧波永杉為杉杉股份的全資子公司，杉杉股份主營(yíng)鋰電材料、包括電解液、正極、負(fù)極等材料，是A股老牌的鋰電巨頭，目前公司市值接近600億元。而且吉翔股份與杉杉股份實(shí)控人均為鄭永剛，同屬杉杉系上市公司，所以本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

不過(guò)，本次公告一發(fā)出，就遭受了上交所的問詢，要求吉翔股份說(shuō)明為何要突然跨界鋰電？能否有業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)？

對(duì)于收購(gòu)的原因，吉翔股份表示，公司處于鉬的生產(chǎn)加工行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、上下游市場(chǎng)需求變動(dòng)等因素影響，行業(yè)波動(dòng)較大，導(dǎo)致近年來(lái)公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)。本次擬通過(guò)收購(gòu)標(biāo)的公司，將業(yè)務(wù)板塊延伸至新能源領(lǐng)域。

業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)方面，吉翔股份認(rèn)為，原有冶煉業(yè)務(wù)與湖南永杉均屬于礦產(chǎn)加工行業(yè)，公司在該領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，與湖南永杉具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性。本次交易完成后，吉翔股份將繼續(xù)專注于金屬礦產(chǎn)的加工及生產(chǎn)，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低鉬行業(yè)波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)盈利能力。

吉翔股份負(fù)責(zé)人稱，“本次交易不算跨界，雙方知根知底，且不是沖著業(yè)績(jī)承諾對(duì)賭去的。”

可以看出，公司對(duì)此次收購(gòu)準(zhǔn)備較充分，其跨界布局鋰電行業(yè)的決心可見一斑。

杉杉股份為何拋售？

根據(jù)公告，湖南永杉成立于2019年8月，原系杉杉股份為保障上游關(guān)鍵原材料鋰等資源而設(shè)立的公司，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)、電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)和電池級(jí)碳酸鋰代工三類，其中前兩類為“采購(gòu)-生產(chǎn)-銷售”模式，最后一類為代工模式。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，湖南永杉資產(chǎn)在建工程3.86億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2747.01萬(wàn)元，凈利潤(rùn)631.45萬(wàn)元。

湖南永杉目前已規(guī)劃立項(xiàng)4.5萬(wàn)噸/年的鋰鹽建設(shè)項(xiàng)目，其中一期1.5萬(wàn)噸/年氫氧化鋰和1萬(wàn)噸/年碳酸鋰生產(chǎn)項(xiàng)目2021年底已處于設(shè)備安裝調(diào)試階段，預(yù)計(jì)2022年6月完成調(diào)試并投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；根據(jù)規(guī)劃，公司二期工程1.5萬(wàn)噸/年電池級(jí)氫氧化鋰和0.5萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線也將在3年內(nèi)全部建成投產(chǎn)。

吉翔股份的公告中，還公示了湖南永杉已有的生產(chǎn)意向書及代工業(yè)務(wù)訂單情況，具體為，湖南永杉已與巴斯夫簽訂《意向書》，約定投產(chǎn)后向巴斯夫電池材料各相關(guān)生產(chǎn)基地批量供貨，包括電池級(jí)氫氧化鋰、電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品；另外，公司與蜂巢能源等下游動(dòng)力電池客戶就鋰資源的投資開發(fā)、鋰鹽供應(yīng)、鋰鹽產(chǎn)品加工等達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。

在當(dāng)下鋰鹽行業(yè)如此火爆的情況下，碳酸鋰和氫氧化鋰成為香餑餑，湖南永杉項(xiàng)目前景可以說(shuō)一片大好。

可杉杉股份為何要在這個(gè)時(shí)候，拋售湖南永杉項(xiàng)目，不免讓投資者疑惑。

對(duì)于出售原因，杉杉股份稱，湖南永杉目前處于建設(shè)投入期，未來(lái)仍需持續(xù)性的資本投入和運(yùn)營(yíng)資金支持。此外，隨著正極業(yè)務(wù)控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)亦較有限。出售湖南永杉100%的股權(quán)符合強(qiáng)化并突出偏光片和鋰電池負(fù)極材料兩大核心業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。

跨界并購(gòu)的老手

2012年登陸上交所的吉翔股份原名新華龍，2016年末，杉杉系旗下的寧波炬泰取得吉翔股份控制權(quán)，實(shí)際控制人為鄭永剛。

此前，吉翔股份的業(yè)績(jī)可以說(shuō)是一落千丈。公司的營(yíng)收從2012年的25.82億元一路下降到2015年的16.14億元，凈利潤(rùn)更是從8889.2萬(wàn)元下滑到虧損4.09億元。

2016年11月，吉翔股份以零對(duì)價(jià)收購(gòu)了吉翔影坊100%股權(quán)。由此，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為鉬產(chǎn)品業(yè)務(wù)和影視業(yè)務(wù)并存的雙主業(yè)發(fā)展模式。隨著影視業(yè)務(wù)的注入，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)。在此期間，吉翔股份出品了《大明風(fēng)華》、《老中醫(yī)》、《動(dòng)物世界》等影視作品。

可惜好景不長(zhǎng)，2019年吉翔股份業(yè)績(jī)?cè)俣韧蛔儯緝衾麧?rùn)虧損2.28億元。此時(shí)此刻的吉翔股份又試圖重操舊業(yè)，打算跨界。這次瞄準(zhǔn)的是無(wú)人機(jī)領(lǐng)域。

2020年3月，吉翔股份擬24億元收購(gòu)中天引控100%股權(quán)，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括無(wú)人機(jī)、無(wú)人車及機(jī)器人等。不過(guò)，吉翔股份上述收購(gòu)最終于2020年10月宣告終止。

不甘心的吉翔股份于2021年3月再一次拋出了跨界收購(gòu)公告，公司擬收購(gòu)欲沖刺IPO卻主動(dòng)撤回的多想互動(dòng)83.12%的股權(quán)，該公司主要從事營(yíng)銷服務(wù)。不過(guò)不到一個(gè)月的時(shí)間，這筆交易因雙方就核心條款未能達(dá)成一致而終止。

雖然收購(gòu)依然未果，但是吉翔股份也不虧，在發(fā)布收購(gòu)公告前公司就提前收獲了7個(gè)漲停板。

值得一提的是，2021年前三季度，吉翔股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.6億元，同比上升79.01%；凈利潤(rùn)4290.05萬(wàn)元，同比上升128.55%。

結(jié)語(yǔ)——

吉翔股份業(yè)績(jī)一直頗為波折，三年三次跨界，卻又兩次終止。此次跨界鋰電，瞄準(zhǔn)的是杉杉股份旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不知公司能否得償所愿，且拭目以待。

作者|飛魚

編輯|lele

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