北上資金強(qiáng)勢(shì)回歸 整車承壓但新能源中上游被追買

12月第一周累計(jì)凈流入已達(dá)245.4億元。

美國(guó)大選落定，北上資金強(qiáng)勢(shì)回歸。11月，北上資金總計(jì)凈流入579.29億元，進(jìn)入12月后勢(shì)頭不減，12月1日當(dāng)日凈流入162.93億元。截至12月4日收盤，12月第一周累計(jì)凈流入已達(dá)245.4億元。

問(wèn)題來(lái)了，“聰明錢”北向資金在這一個(gè)多月里買了些啥?根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者梳理并對(duì)比11月和12月初的資金布局情況，北向資金對(duì)白酒的熱度明顯下降，此前被重倉(cāng)的安防龍頭海康威視遭大幅減持。另一個(gè)跡象是，就在美股上市的“中國(guó)造車新勢(shì)力”持續(xù)回調(diào)之際，A股新能源板塊受到追捧，這也和投資者將關(guān)注點(diǎn)從整車轉(zhuǎn)向中、上游領(lǐng)域有關(guān)。

白酒不香了，安防遭拋售

今年以來(lái)，白酒一直是被追捧的板塊，而國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)白酒的青睞更是由來(lái)已久。但自11月以來(lái)，酒企遭北向資金拋售。

11月間，洋河股份、五糧液、瀘州老窖位于北冋資金凈賣岀前十大個(gè)股，五糧液更是位居第二，凈賣出額高達(dá)12.28億元。同時(shí)，洋河股份和瀘州老窖分別被凈賣出9.2億元和3.34億元。進(jìn)入12月，酒企的拋壓下降，但截至12月4日，瀘州老窖仍位列凈賣出榜第11位，凈賣出額為6.21億元。

談及原因，荷寶(Robeco)中國(guó)首席投資官魯捷對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“白酒板塊在2020年的表現(xiàn)非常亮眼，但由于估值不斷提升，整個(gè)板塊的吸引力下降。即將進(jìn)入2021年，一些有較強(qiáng)定價(jià)權(quán)的高端白酒企業(yè)在基本面上沒(méi)有太大的瑕疵，增長(zhǎng)性具有較高確定性。但整個(gè)板塊的估值仍是一個(gè)較大的問(wèn)題，因此二、三線白酒的處境更為不利。目前更傾向于持有明年業(yè)績(jī)確定性高的高端白酒企業(yè)。”

另一個(gè)被北向資金減持的板塊是安防。龍頭海康威視自11月以來(lái)被拋售，即使是在12月1日北向資金狂買超160億元時(shí)，海康威視仍被逆市拋售，而這也是該公司第6個(gè)被凈賣出的交易日，單日凈賣出額達(dá)2.45億元，累計(jì)凈賣出額達(dá)18.53億元。

近日，富時(shí)羅素宣布將從旗艦指數(shù)中剔除8家中國(guó)企業(yè)，其中就包括海康威視。MSCI對(duì)媒體表示，最快可能在下周公布決定。除了海康威視，同期遭北向資金連續(xù)減持前5名的個(gè)股分別是中航光電、科大訊飛、康龍化成、廣汽集團(tuán)。

整車承壓但新能源中上游被追買

另一個(gè)明顯的跡象是，北向資金11月以來(lái)仍在加倉(cāng)新能源板塊。11月至今，隆基股份、三安光電、寧德時(shí)代、比亞迪等都獲得北向資金的集中增持。

其中，隆基股份和三安光電包攬了12月1日北向資金增持的一、二名，兩者的凈買入額均超7億元。11月30日~12月3日，隆基股份以11.7億元的凈買入量排名第一，寧德時(shí)代則以7.92億元排名第四，三安光電和贛鋒鋰業(yè)分別獲得5億元和4.13億元的資金凈流入，排名前二十。

不過(guò)，在美股市場(chǎng)，新能源整車劇烈回調(diào)，例如，特斯拉以及包括小鵬汽車、理想汽車、蔚來(lái)汽車等在內(nèi)的“中國(guó)造車新勢(shì)力”近期都大幅下挫，蔚來(lái)汽車和小鵬汽車都較11月23日的最高點(diǎn)回調(diào)了近20%~30%。在過(guò)去3~6個(gè)月，中國(guó)電動(dòng)車企的股價(jià)漲幅超過(guò)了100%，盡管基本面強(qiáng)勁，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為仍無(wú)法支撐如此高的估值。

瑞銀12月3日發(fā)布研報(bào)表示，由于漲幅很大，近期下調(diào)了比亞迪評(píng)級(jí)至賣出，下調(diào)小鵬評(píng)級(jí)至中性。不過(guò)考慮到成本下降、市場(chǎng)滲透率提高等基本面因素的支持，瑞銀提高了3只股票的目標(biāo)價(jià)。

對(duì)此，魯捷對(duì)記者稱：“電動(dòng)車板塊總體還是非常看好的，根據(jù)中國(guó)的‘十四五’規(guī)劃，未來(lái)保有量一定會(huì)增加，但近期的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，整個(gè)板塊的估值確實(shí)到了非常高的地步，尤其是下游整車行業(yè)，因此我們現(xiàn)在更愿意布局中游的設(shè)備和上游的原材料等相關(guān)公司，對(duì)下游采取比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。”

加倉(cāng)金融，老牌白馬重獲青睞

A股大金融板塊經(jīng)歷了一段時(shí)間的反彈，銀行股表現(xiàn)搶眼，這也與北向資金加倉(cāng)的步伐一致。

11月，中國(guó)平安獲北向資金累計(jì)凈買入約40.02億元，招商銀行被凈買入19.02億元，分別位列金融板塊前2和前7。最近這一周(11月30日~12月3日)，中國(guó)平安仍獲凈流入7.53億元，寧波銀行凈流入7.59億元，東方財(cái)富6.3億元。

魯捷稱：“一方面，大家此前覺(jué)得新冠肺炎疫情下，銀行需要讓利實(shí)體、支持小微，這方面以國(guó)有銀行為主，因此多數(shù)投資者規(guī)避相關(guān)敞口。但到了第四季度，銀行業(yè)績(jī)會(huì)有一個(gè)很好的反彈，銀行股在未來(lái)兩個(gè)季度擁有基本面支撐。”不過(guò)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為行情明年將出現(xiàn)分化。

瑞信近期建議高配周期股和成長(zhǎng)股，低配防御股。就銀行股而言，瑞信認(rèn)為，隨著全球增長(zhǎng)加速及資產(chǎn)品質(zhì)明顯改善，銀行股可望一舉收窄相對(duì)成長(zhǎng)股與整體股市的估值差距。同時(shí)，保險(xiǎn)股應(yīng)會(huì)受益于長(zhǎng)期債券收益率上升及中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的偏低滲透率。

除了大金融這一傳統(tǒng)板塊，格力電器這一老牌家電白馬股近期重獲青睞。11月，北向資金合計(jì)凈買入格力電器近53億元，外資持股比例也達(dá)27.63%，超過(guò)了美的集團(tuán)的25.55%。12月4日，格力電器更是位居深股通港資成交額第4位。格力電器最近一個(gè)月上漲12.78%，上榜深股通22次。然而，這一老牌白馬今年并不順?biāo)欤饲霸庥鲋T多國(guó)際投資者減持，市值也被美的超越，當(dāng)前，美的市值接近1.5個(gè)格力電器的市值，美的從3月23日的最低價(jià)至今漲幅達(dá)95%，而格力漲幅為31%。

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