“史詩(shī)級(jí)”慘烈崩盤后 原油“凜冬”已至

原油價(jià)格戰(zhàn)猶如倒下多米諾骨牌，讓全球股市陷入猛烈震動(dòng)之中。國(guó)際油價(jià)開(kāi)盤暴跌30%!美股期貨熔斷!中東股市熔斷!產(chǎn)油國(guó)貨幣狂貶到上世紀(jì)80年代以來(lái)最弱……

油價(jià)暴跌的起因

今年以來(lái)，國(guó)際原油本就因全球疫情影響而出現(xiàn)大幅下跌，美國(guó)WTI原油跌幅達(dá)32%，布倫特原油跌幅達(dá)31%。

而3月9日的大跌要從“歐佩克+”會(huì)議說(shuō)起。第8屆歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在一片爭(zhēng)執(zhí)中結(jié)束，沒(méi)有達(dá)成任何減產(chǎn)協(xié)議，布倫特原油再次失守50美元/桶重要關(guān)口，日內(nèi)跌幅達(dá)9.33%。

3月4日凌晨，“歐佩克+”聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)建議減產(chǎn)60萬(wàn)-100萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)量不及疫情對(duì)原油需求造成的損失量，布倫特原油從53.3美元/桶跌到51.6美元/桶。到了18點(diǎn)08分，沙特推動(dòng)“歐佩克+”同意減產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)桶/日，布倫特原油從51.8美元/桶漲到近期高點(diǎn)53.0美元/桶。

3月5日凌晨，俄羅斯提議“歐佩克+”在二季度維持當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模，俄羅斯死不減產(chǎn)的態(tài)度表露無(wú)遺，打擊市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)的信心，油價(jià)從53美元/桶跌到51美元/桶。隨后，歐佩克緊急救場(chǎng)，19點(diǎn)06分，歐佩克部長(zhǎng)同意減產(chǎn)150萬(wàn)桶/日，油價(jià)小幅回升，但漲幅不大。

整個(gè)劇情的高潮出現(xiàn)在3月6日晚間，俄羅斯表示只同意延長(zhǎng)現(xiàn)有的減產(chǎn)協(xié)議，不會(huì)再進(jìn)行額外減產(chǎn)，布倫特原油短線下挫0.6美元/桶，日跌幅擴(kuò)大至逾3%。等到23點(diǎn)06分，“歐佩克+”會(huì)議結(jié)束，沒(méi)有達(dá)成協(xié)議。油價(jià)失去減產(chǎn)的支撐，進(jìn)入自由落體階段，布倫特原油跌至45美元/桶。

主要產(chǎn)油國(guó)的談判失敗，不但未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，反而打起了價(jià)格戰(zhàn)，這才導(dǎo)致原油瘋跌。

美爾雅期貨原油分析師黎磊告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“在減產(chǎn)會(huì)議結(jié)束后，俄羅斯表示，自4月1日起，各國(guó)可以不受限制地按意愿產(chǎn)油，也就是說(shuō)，從2020年4月份開(kāi)始，產(chǎn)油國(guó)將不受任何減產(chǎn)協(xié)議的束縛，想產(chǎn)多少就產(chǎn)多少。”

“沙特面臨這種尷尬局面，3月7日大幅降低售往亞洲、歐洲和美國(guó)的原油官價(jià)，折扣幅度創(chuàng)20年以來(lái)最大，以吸引國(guó)外煉油廠購(gòu)買沙特原油。并且，沙特計(jì)劃4月份增產(chǎn)30萬(wàn)桶到1000萬(wàn)桶/日，后期最高可增產(chǎn)至1200萬(wàn)桶/日。很明顯，沙特在減產(chǎn)破滅的情況下，選擇發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)來(lái)彰顯自己第一大原油出口國(guó)的地位，其他產(chǎn)油國(guó)為了保住份額，后期都會(huì)被迫采取降價(jià)促銷的方式，原油供給市場(chǎng)即將進(jìn)入軍閥混戰(zhàn)局面。”黎磊表示。

傳導(dǎo)至其他市場(chǎng)

3月9日，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)1991年美國(guó)在伊拉克發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)最大跌幅，布倫特原油期貨于周一亞洲交易時(shí)段開(kāi)盤后短短幾秒鐘內(nèi)下跌了31%，遭受有史以來(lái)最激烈的拋售之一。洲際交易所(ICE)5月交割的布倫特原油期貨價(jià)格一度下跌14.25美元/桶，至31.02美元/桶，創(chuàng)1991年1月以來(lái)最大的日內(nèi)跌幅。

同時(shí)，原油價(jià)格暴跌還傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)開(kāi)盤集體飄綠，能化品跌幅居前，燃油、瀝青、原油、PTA、甲醇、乙二醇仍封死跌停。不少期貨公司工作人員告訴記者：“包括原油在內(nèi)的多只品種跌停導(dǎo)致多個(gè)客戶巨虧，目前持倉(cāng)為多單的客戶均無(wú)法進(jìn)行平倉(cāng)處理，非常著急。”

除此之外，全球股市也發(fā)生了巨大震動(dòng)。沙特增產(chǎn)的消息傳出后，中東股市已經(jīng)掀起滔天巨浪。3月8日周日，中東部分國(guó)家股市正常交易，沙特股市開(kāi)盤下跌7.15%，之后繼續(xù)震蕩下跌，一度跌超8%。另外，科威特股指盤中跌超10%，觸發(fā)熔斷。全球最大石油企業(yè)沙特阿美股價(jià)下挫4.85%，直接以31.9里亞爾/股開(kāi)盤，跌破發(fā)行價(jià)，而且之后股價(jià)繼續(xù)下跌，盤中最高跌超9%，股價(jià)最低跌至29.90里亞爾/股，不過(guò)尾盤時(shí)沙特阿美股價(jià)小幅上揚(yáng)，截至收盤沙特阿美股價(jià)報(bào)30.30里亞爾/股，跌幅8.18%。3月9日，沙特基準(zhǔn)股指開(kāi)盤跌9.5%，沙特阿美開(kāi)盤跌停。

3月9日，新加坡基準(zhǔn)股票指數(shù)下跌超過(guò)5%。韓國(guó)KOSPI指數(shù)收盤下跌4.19%，創(chuàng)2019年8月以來(lái)新低。科威特暫停第二天PREMIER市場(chǎng)的交易，指數(shù)下跌10%。澳大利亞ASX200指數(shù)收盤下跌7.33%。歐股、美股期貨繼續(xù)大跌，美股期貨暴跌逾4%，盤中一度觸發(fā)熔斷交易。

此外，全球股市普跌之時(shí)，資金涌入債市避險(xiǎn)。3月9日早上，美國(guó)10年期國(guó)債期貨觸及上漲上限，導(dǎo)致交易暫停，而其收益率跌至0.4140%，續(xù)刷歷史新低。美國(guó)30年期國(guó)債收益率下跌56個(gè)基點(diǎn)，至0.73%。日本10年期國(guó)債收益率跌至-0.20%，為去年10月以來(lái)新低。

中國(guó)10年期國(guó)債活躍券190015收益率下行6.5個(gè)基點(diǎn)(BP)，報(bào)2.56%，創(chuàng)2002年7月12日以來(lái)新低。10年期國(guó)開(kāi)活躍券190215收益率下行8.52個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.0450%。

國(guó)際油價(jià)后市如何

“對(duì)市場(chǎng)而言，原油已成為比冠狀病毒更大的問(wèn)題。”VitalKnowledge創(chuàng)始人亞當(dāng)·克里薩弗利3月8日表示，“如果布倫特原油價(jià)格繼續(xù)下跌，標(biāo)普500指數(shù)幾乎不可能持續(xù)反彈。”

在供需雙殺的背景下，國(guó)際油價(jià)的底部在哪里?

高盛分析師在其報(bào)告中指出，OPEC(歐佩克)與俄羅斯的石油價(jià)格戰(zhàn)在3月7日這個(gè)周末開(kāi)始。“價(jià)格戰(zhàn)”完全改變了石油和天然氣市場(chǎng)的前景，預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格最低可能跌至20美元/桶。同時(shí)將第二、第三季度的油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)至30美元/桶。

黎磊也告訴記者：“俄羅斯放棄減產(chǎn)協(xié)議，拯救油價(jià)的最后一根救命稻草消失，沙特氣急敗壞，降價(jià)銷售搶占俄羅斯在亞洲和歐洲的市場(chǎng)。在無(wú)減產(chǎn)協(xié)議束縛下，市場(chǎng)份額成為焦點(diǎn)，美國(guó)、沙特、俄羅斯都將增產(chǎn)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，而原油需求正面臨疫情帶來(lái)的嚴(yán)重沖擊。國(guó)際油價(jià)進(jìn)入供需雙殺的局面，后期油價(jià)將繼續(xù)向下，或觸及2015年低點(diǎn)。”

產(chǎn)油國(guó)間的“大國(guó)博弈”

3月11日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤，原油大跌10.6%，瀝青跌超5%。國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低，美國(guó)WTI原油跌1.35%，報(bào)33.86美元/桶，布倫特原油跌1.01%，報(bào)26.84美元/桶。

在疫情全球蔓延、需求曙光難現(xiàn)背景下，油價(jià)暴跌已讓美國(guó)頁(yè)巖油面臨生死存亡的考驗(yàn)，頁(yè)巖油還能“存活”下來(lái)嗎?

銀河期貨原油期貨分析師劉燕義告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，單從減產(chǎn)的付出與收益來(lái)看，俄羅斯理應(yīng)在會(huì)議上予以配合，共同挺價(jià)救市，但在大國(guó)、政治博弈角度看，俄羅斯作出如此選擇也似乎合情合理：

其一，早年烏克蘭問(wèn)題美國(guó)率先對(duì)俄羅斯進(jìn)行制裁，近兩年又不斷加大對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉的制裁，去年12月對(duì)俄羅斯在歐洲的“北溪-2”油氣管道項(xiàng)目進(jìn)行制裁，極大地傷害了俄羅斯眾多石油利益。2月18日，美國(guó)再次制裁俄油公司對(duì)委油的中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。在近日“歐佩克+”舉行會(huì)議前后，亦有報(bào)道稱，美國(guó)仍在擬定追加對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁，美國(guó)步步緊逼，以致俄羅斯斷然決定不再進(jìn)行減產(chǎn)護(hù)價(jià)，目的正是為了沖擊美頁(yè)巖油企業(yè)。

其二，低油價(jià)必然沖擊高度依附債務(wù)的美頁(yè)巖油，和為其提供巨額借貸的資本;同時(shí)，沙特等中東國(guó)家也會(huì)因收入下降而大幅減少對(duì)美國(guó)武器購(gòu)買、利益回贈(zèng)，這將變相遏制沙特對(duì)伊朗的平衡優(yōu)勢(shì);在“美國(guó)優(yōu)先”的狹隘民粹主義驅(qū)使下，對(duì)多國(guó)進(jìn)行制裁和加增關(guān)稅，受此影響，近半年多國(guó)已陸續(xù)減持美債比例，美元地位也將因以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格暴跌而受到拖累，再加上剛剛IPO上市的沙特阿美股份持有人的影響，最終形成的金融市場(chǎng)影響值得留意。

其三，從“歐佩克+”會(huì)后對(duì)俄羅斯石油公司的采訪看，直指要讓頁(yè)巖油生產(chǎn)商分擔(dān)需求下降帶來(lái)的痛苦，言下之意必須采取低油價(jià)沖擊頁(yè)巖油生產(chǎn)商，重奪市場(chǎng)份額。

標(biāo)簽： 原油