公募基金股票高倉位大幅提升迎接“賺錢效應” 配置下半年趨于均衡

今年二季度，公募基金股票倉位大幅提升。天相投顧數據顯示，截至二季度末，公募基金的平均倉位達到77.01%，相較于一季度末的72.19%，單季度倉位提升了4.82個百分點。

今年二季度，A股走出結構性行情，中小盤股相較于大盤藍籌股表現較為出色。公募基金采取了怎樣的投資策略，站在當前時點，對A股后市又有怎樣的判斷?

根據最新披露的基金二季報，基金加倉行業主要為制造業、租賃和商務服務業。多位基金經理表示，隨著市場風格趨于均衡，未來會增配金融、地產等順周期的低估值板塊，也會繼續在成長性確定的行業中尋找結構性機會。

主動權益基金高倉位運作

今年二季度，A股呈現震蕩上行走勢，中小盤股漲幅明顯高于大盤藍籌，其中，食品飲料、醫藥和電子等板塊表現尤為突出。伴隨市場“賺錢效應”提升，多數基金經理選擇順應趨勢，維持高倉位或大幅提升了股票資產占比。

天相投顧數據顯示，截至二季度末，全部可比基金的平均倉位是77.01%，相較于2020年一季度末的72.19%，單季度倉位提升4.82%。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金二季度末平均倉位為88.14%，比一季度末提升4.63%;混合型基金二季度末平均倉位為75.26%，比一季度末提升4.78%。

興全社會責任基金表示，今年上半年，A股雖然有所波動，但市場活躍度提升、整體表現出色，結構性機會頻出，基金因此一直保持90%以上的高倉位運行。

“回顧二季度，公募、外資、杠桿資金以及其他融資途徑的資金入市，觸發了二季度絕大部分寬基指數的上行，以高景氣、業績確定性較高的賽道尤為突出。基于對市場的判斷，基金倉位處于較高位置。”諾安研究精選股票基金稱。

展望三季度，基金經理對市場普遍持謹慎樂觀態度。萬家甄選混合基金經理莫海波表示，下半年伴隨著國內經濟的進一步企穩回升，企業盈利水平有望明顯改善，A 股的賺錢效應或進一步提高，下半年市場有望保持震蕩向上。

市場風格或更為均衡

多位基金經理表示，下半年A股市場風格將更為均衡，一方面，順周期的金融、地產等低估值板塊有機會迎來修復;另一方面，業績確定性較高和高景氣高成長的行業依舊有結構性投資機會。結合二季度末行業配置情況來看，制造業、租賃和商務服務業成為基金二季度重點加倉的方向。

據天相數據統計，行業配置上，制造業的配置比例從一季度末的43.48%大幅增加至今年二季度末的49.35%，加倉幅度為5.87%;租賃和商務服務業的配置比例也由一季度末的0.88%提升至二季度末的1.63%。此外，農林牧漁、批發零售、建筑等行業均遭到公募基金的小幅減倉。

從基金未來的配置方向來看，國泰鑫策略價值靈活配置基金的表述頗有代表性。基金經理程洲和王琳表示，其管理的基金在三季度維持當前倉位，但結構上更加均衡，相對看好內需相關、部分醫藥股(CXO、創新藥、血制品等)、電子等板塊，同時也會甄選部分低估值、基本面有企穩趨勢的傳統行業個股。

“今年三季度末，我們會繼續將農業、科技和醫藥作為重心資產，并擇機適度均衡配置新能源、家電、汽車、金融、有色等行業。”銀華內需精選混合基金經理劉輝稱。

農銀匯理主題輪動靈活配置基金表示，后續會淡化指數，加強調宏觀與微觀層面的結合，在控制總倉位的基礎上適當超配醫藥、消費板塊，以及包括計算機、通訊、消費電子等細分行業龍頭在內的科技股，努力尋找中期市值增長空間較大的優質公司股票。

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