康師傅長(zhǎng)期堅(jiān)持的“現(xiàn)金為王”策略以及穩(wěn)健財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)成為其強(qiáng)大的護(hù)城河

3月23日，港股上市的方便面行業(yè)龍頭企業(yè)康師傅發(fā)布了2019年年報(bào)，期內(nèi)公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)均超出此前市場(chǎng)預(yù)期。2019年，康師傅實(shí)現(xiàn)收入619.78億元(文中如無(wú)標(biāo)明，均為人民幣)，同比增長(zhǎng)2.13%;公司股東應(yīng)占利潤(rùn)33.31億元，同比增長(zhǎng)35.22%。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，康師傅保持充裕的現(xiàn)金流。截至2019年年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為174.3億元，較2018年年末增長(zhǎng)約35.9億元。公司還延續(xù)注重股東回報(bào)的傳統(tǒng)，每股派發(fā)末期股息4.24美仙及特別股息4.24美仙。按此數(shù)據(jù)計(jì)算，康師傅此次派息比率達(dá)100%，股息率約5.3%。

談及疫情帶來(lái)的影響，康師傅表示，食品飲料行業(yè)是剛需，相比其他行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。2020年公司的方便面業(yè)務(wù)或?qū)⑦M(jìn)一步增長(zhǎng)，飲品業(yè)務(wù)也或?qū)⒃谙掳肽暧瓉?lái)反彈。

方便面市占率穩(wěn)居行業(yè)第一

作為康師傅當(dāng)前利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要支撐，2019年康師傅的方便面業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，且增速進(jìn)一步加快。財(cái)報(bào)顯示，2019年康師傅方便面業(yè)務(wù)收益為253億元，同比增長(zhǎng)5.79%;該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占利潤(rùn)22億元，同比增長(zhǎng)28.74%，約占康師傅同期整體凈利潤(rùn)的66%。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2019年康師傅方便面銷(xiāo)量市占率為43.3%，銷(xiāo)額市占率為46.6%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

2019年，康師傅持續(xù)在食品安全領(lǐng)域加大投入，并與國(guó)家體育總局冬季運(yùn)動(dòng)管理中心、中國(guó)航天基金會(huì)等機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)一步提高食安標(biāo)準(zhǔn)、增強(qiáng)品類(lèi)與品牌形象，引領(lǐng)方便面行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。除了聚焦食品安全，康師傅還繼續(xù)采取多價(jià)格帶策略，以多規(guī)格和多口味產(chǎn)品吸引年輕家庭及消費(fèi)者。

伴隨著一系列舉措的推進(jìn)，康師傅的方便面業(yè)務(wù)繼續(xù)迎來(lái)消費(fèi)者回歸。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Kantar數(shù)據(jù)，2019年，康師傅的方便面業(yè)務(wù)滲透率達(dá)到68%，相較于2018年增長(zhǎng)3個(gè)點(diǎn)。

在方便面業(yè)務(wù)加快增長(zhǎng)的同時(shí)，康師傅持續(xù)推進(jìn)飲品業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司飲品業(yè)務(wù)收入在2019年上半年出現(xiàn)下滑后，于下半年恢復(fù)增長(zhǎng)。

2019年，康師傅飲品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入356億元，同比增長(zhǎng)0.81%;毛利率則上升至33.69%。得益于飲品業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)上升，2019年康師傅整體毛利率為31.88%，較2018年提升1.02個(gè)百分點(diǎn)。

通過(guò)開(kāi)展產(chǎn)品升級(jí)與品牌投資、推動(dòng)渠道利潤(rùn)優(yōu)化等舉措，康師傅的果汁產(chǎn)品在2019年獲得更多消費(fèi)者喜愛(ài)。Kantar數(shù)據(jù)顯示，2019年康師傅的果汁品類(lèi)反超匯源，成為滲透率第二高的果汁品牌。同時(shí)，康師傅的即飲茶產(chǎn)品滲透率達(dá)到38%，較位居第二的品牌高出10個(gè)百分點(diǎn)。

抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯

疫情發(fā)生后，康師傅長(zhǎng)期堅(jiān)持的“現(xiàn)金為王”策略以及穩(wěn)健財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，成為其強(qiáng)大的護(hù)城河。

據(jù)康師傅2019年年報(bào)，截至2019年年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為174.3億元，同比增長(zhǎng)約35.9億元;凈負(fù)債與資本比率則從2018年年末的-15.29%下降為-25.82%。

康師傅相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，康師傅在做好疫情防控的同時(shí)，快速組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全力確保產(chǎn)品能滿足消費(fèi)者的日常飲食需求。“疫情發(fā)生后，公司給予員工和合作伙伴的工資和付款均按時(shí)支付。”

為何能快速響應(yīng)?康師傅修煉“內(nèi)功”是關(guān)鍵。2019年，康師傅繼續(xù)圍繞供應(yīng)鏈配置合理化、經(jīng)銷(xiāo)商渠道布局合理化和組織結(jié)構(gòu)合理化進(jìn)行改革和數(shù)字化建設(shè)。期內(nèi)，公司在絕大多數(shù)核心城市完成了直營(yíng)二階批發(fā)商覆蓋，服務(wù)網(wǎng)格更加細(xì)化，終端服務(wù)范圍和能力得到增強(qiáng)。

同時(shí)，康師傅通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段賦能渠道建設(shè)，實(shí)現(xiàn)從原料到銷(xiāo)售的整鏈智能化。為助力傳統(tǒng)渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2019年公司自主研發(fā)的智能渠道在線管理平臺(tái)“師傅通”實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)的全面接入。通過(guò)“師傅通”系統(tǒng)，小店老板可以自主下單，經(jīng)銷(xiāo)商可以追蹤庫(kù)存及出貨情況，分銷(xiāo)效率進(jìn)一步提高。

把握當(dāng)下機(jī)會(huì)

中金公司在此前的研報(bào)中表示，食品飲料行業(yè)剛需屬性明顯，預(yù)計(jì)受負(fù)面影響偏短期且幅度有限。中期看，食品飲料行業(yè)消費(fèi)升級(jí)、渠道下沉等邏輯仍將持續(xù)，且行業(yè)有望加速整合，帶動(dòng)龍頭品牌市占率繼續(xù)提升。

談及疫情帶來(lái)的影響，康師傅相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，疫情防控期間，消費(fèi)者研究出了方便面的“花式吃法”，通過(guò)簡(jiǎn)單加工將其做成有滋有味的正餐。這種“輕烹飪、正餐化”的趨勢(shì)將給方便面帶來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。

在過(guò)去的兩個(gè)月，方便面的銷(xiāo)售熱度持續(xù)升溫。蘇寧大數(shù)據(jù)顯示，僅2月3日至6日，蘇寧小店方便面銷(xiāo)量環(huán)比就猛增了342%。在各大電商“復(fù)工熱銷(xiāo)榜”上，方便面成為了十大熱門(mén)產(chǎn)品之一。在此趨勢(shì)下，康師傅預(yù)計(jì)2020年公司方便面業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。

飲品業(yè)務(wù)方面，由于消費(fèi)者居家時(shí)間變長(zhǎng)，飲品飲用或由在途飲用轉(zhuǎn)為更多的室內(nèi)飲用，大包裝生活用水將迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。“疫情防控期間，飲品銷(xiāo)售面臨終端開(kāi)店數(shù)下降的影響，但疫情結(jié)束后預(yù)期有反彈性消費(fèi)，公司的飲品業(yè)務(wù)或在下半年出現(xiàn)反彈。”上述負(fù)責(zé)人稱。

談及未來(lái)發(fā)展，康師傅相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將與時(shí)俱進(jìn)，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，以滿足消費(fèi)者多元化的需求，為促消費(fèi)增添動(dòng)力。

標(biāo)簽： 康師傅 股票