去年超八成藥企研發費用增長 部分個股出現重營銷輕研發情況

對于醫藥企業來說，銷售費用及研發情況一直是市場關注的焦點。同花順iFinD數據顯示，2021年，逾八成醫藥企業研發費用同比增長，其中百濟神州(688235)研發投入最多，約為95.38億元;從銷售費用來看，上海醫藥銷售費用最高，約為133.18億元，其中逾62億元是市場推廣及廣告費。此外，亞虹醫藥、前沿生物、邁威生物3股銷售費用率超過100%。值得注意的是，部分個股出現重營銷輕研發的情況，諸如*ST恒康投入逾5000萬元用于市場推廣，而研發費用卻不足百萬元。

逾八成藥企研發費用同比增長

同花順iFinD數據顯示，2021年，逾八成A股上市藥企研發費用出現同比增長。

具體來看，根據同花順iFinD披露的數據，A股共有425家上市醫藥企業，其中，404家公司披露了2021年的研發費用情況，有78家公司研發費用同比下降，326家公司研發費用同比增長，占比超過八成。

景峰醫藥系2021年研發費用同比下降最多的個股。數據顯示，景峰醫藥2021年實現研發費用3863.18萬元，同比下降84.72%;信邦制藥、大理藥業、廣譽遠、振德醫療四股研發費用下降比例在四成以上，分別下降81.66%、49.07%、42.01%、41.03%。相對應的，大參林、西藏藥業、光正眼科等個股2021年研發費用增長較快，同比增長率位于上市醫藥企業前列。

從研發投入來看，百濟神州系2021年研發費用最多的個股。同花順iFinD數據顯示，百濟神州2021年實現研發費用95.38億元，同比增長6.66%。其中，臨床研究及服務費約為31.8億元;員工工資與福利約為23.41億元;合作研發費用、材料費分別約為13.51億元、12.32億元。百濟神州表示，公司自設立以來專注于藥品研發，研發管線較多，研發費用支出呈現遞增趨勢。

資料顯示，百濟神州是一家全球性、商業階段的生物科技公司，專注于研究、開發、生產及商業化創新性藥物，旨在為全球患者改善治療效果、提高藥物可及性。據了解，百濟神州上市于2021年12月，至今仍未實現盈利。財務數據顯示，2021年，百濟神州實現營業收入約為75.89億元，同比增長257.94%;對應實現的歸屬凈利潤約為-97.48億元，同比增長14.37%。

此外，從研發費用率來看，2021年，9家上市藥企研發費用超過當年的營業收入，其中亞虹醫藥、迪哲醫藥、邁威生物、首藥控股4股研發費用率超過1000%。

上海醫藥銷售費用最高

同花順iFinD數據顯示，2021年，共有417家上市藥企披露了銷售費用，合計約為3163.1億元，其中上海醫藥銷售費用最高，約為133.18億元。

經同花順iFinD數據統計，A股上市藥企中，有306家公司2021年的銷售費用超過1億元，占比約為73.38%。此外，超過10億元的公司有86家，超過50億元的公司有9家，僅上海醫藥一家公司銷售費用超過百億元。

具體來看，上海醫藥2021年實現的銷售費用約為133.18億元，銷售費用率約為6.17%。從銷售費用構成來看，其中62.04億元用于市場推廣及廣告成本，占公司銷售費用的比例約為46.55%。此外，銷售費用中，37.58億元用于職工薪酬及相關福利，11.94億元用于差旅和會議費用等。

北京商報記者注意到，市場推廣及廣告等方面的支出成為不少上市藥企銷售費用中的重要部分，復星醫藥、人福醫藥、白云山等個股2021年市場費用超過10億元，分別約為57.78億元、28.72億元、10.54億元。其中，復星醫藥2021年市場費用占公司當期銷售費用的比例為63.5%。

投融資專家許小恒表示，銷售費用高企早已成為醫藥行業的普遍現象，其中以市場推廣之名推動背后的市場營銷，是醫藥行業的潛規則，這一問題也被監管重點關注。

從銷售費用率來看，亞虹醫藥、前沿生物、邁威生物3股2021年銷售費用率超過100%，其中，亞虹醫藥銷售費用率高達76840.6%。實際上，亞虹醫藥高銷售費用率背后的秘密是公司2021年營業收入僅有4575元。亞虹醫藥表示，公司核心產品均處于在研狀態，2021年的營業收入僅為海克威(APL-1706)在海南博鰲樂城國際醫療旅游先行區作為臨床急需進口藥品申報并實現的收益。

*ST恒康等重銷售輕研發

北京商報記者注意到，如*ST恒康、信邦制藥等個股2021年出現了銷售費用遠高于研發費用的情況。

以*ST恒康為例，*ST恒康2021年銷售費用約為2.81億元，其中市場費用約為5575.84萬元，而公司報告期內的研發費用僅為44.45萬元。值得一提的是，*ST恒康近年來業績承壓嚴重，歸屬凈利潤已連續四年出現虧損。財務數據顯示，2018-2021年，*ST恒康實現的歸屬凈利潤分別約為-14.18億元、-25.2億元、-5224萬元、-3.71億元。

資料顯示，*ST恒康立足于醫療服務和藥品制造“雙輪驅動”大健康產業，以醫療服務為核心，構建大專科、強綜合戰略布局，業務涵蓋診斷、治療、護理、康復、醫養等全產業鏈，藥品制造為公司基礎產業，公司致力于藥品的研發、生產、銷售。

針對公司相關問題，北京商報記者致電*ST恒康董秘辦公室進行采訪，不過對方電話并未有人接聽。

此外，2021年，信邦制藥、鷺燕醫藥2股銷售費用也遠遠高于研發費用，銷售費用超過3億元，研發費用卻只有不足300萬元。具體來看，信邦制藥2021年銷售費用約為3.6億元，研發費用約為193.76萬元;鷺燕醫藥2021年銷售費用約為3.79億元，研發費用約為297.22萬元。

獨立經濟學家王赤坤表示，從市場和行業角度看，藥審改革、國際標準接軌、國家醫保局擴大影響力、帶量采購等政策和市場直接倒逼市場創新，醫藥企業必須加大科研投入，以確保不被市場、政策淘汰。若公司銷售費用過高，而研發投入較少，長期來看，公司核心產品的競爭力可能會下降，將不利于公司的長期發展。

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