美聯儲將維持寬松政策 多央行維持寬松路徑

以美聯儲為代表的多家央行本周宣布維持寬松政策不變，以改善就業市場、支持經濟復蘇。市場人士認為，多國經濟復蘇勢頭仍然受到疫情未退、活動限制措施的影響，近期通脹上升跡象并不會影響寬松政策持續性。

美聯儲將維持寬松政策

美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾23日表示，在經濟從新冠肺炎疫情的影響中進一步復蘇之前，將致力于維持寬松貨幣政策。

鮑威爾當天出席國會參議院銀行、住房和城市事務委員會聽證會時表示，得益于前所未有的財政和貨幣政策支持，美國經濟正在復蘇。

鮑威爾重申，美國經濟發展前景在很大程度上仍然取決于疫情防控結果。雖然近幾周新增確診病例有所下降，正在進行的疫苗接種為經濟復蘇帶來希望，但美國經濟復蘇仍然不平衡且不全面，前景“高度不確定”。

鮑威爾說，美國就業市場改善步伐已經放緩，失業人數仍高達數百萬，尤其是低薪員工、少數族裔美國人失業狀況更加嚴重。同時，疫情對通貨膨脹產生重大影響，物價疲軟，按年計算通脹率仍然低于2%的長期目標。

談及對通脹抬頭的看法，鮑威爾表示，未來一年通脹可能會有一些不穩定，并可能因為經濟走強推動支出激增而上升。但他表示，在20多年來經濟和人口力量一直拉低通脹的情況下，這將是一個“好的麻煩”。鮑威爾稱，他不預期通脹會升至令人擔憂的水平，也不預期通脹將大幅或持續增長。

鮑威爾表示，自疫情發生以來，美聯儲采取行動直接對信貸流動提供支持，并對就業和物價兩大目標作出調整。美聯儲將維持當前聯邦基金利率目標區間，并繼續以不低于目前速度增持國債和機構抵押貸款支持證券，直至上述兩大目標取得實質性進展，鮑威爾稱實現這點可能需要一些時間。

多央行維持寬松路徑

與美聯儲步調相似，亞太地區的兩大央行也將維持寬松政策，歐洲央行也發聲維持寬松政策，應對新冠肺炎疫情對就業市場和整體經濟帶來的沖擊。

新西蘭央行24日將官方隔夜拆款利率維持在0.25%紀錄低位不變，與市場預期一致。新西蘭央行在貨幣政策聲明中稱，最近國內經濟展現的韌性表明，目前不需要大幅追加刺激舉措。

但新西蘭央行也強調，需要很長時間才能達到通脹和就業目標，在此之前，該央行準備在政策上保持耐心。

新西蘭央行在當天發布的聲明中表示，“未來經濟前景仍然存在高度不確定，很大程度上取決于未來與健康相關的社交限制措施。這種持續的不確定性預計會限制商業投資和家庭支出的增長。委員會一致認為，如果沒有長期貨幣政策刺激，通脹和就業率在中期內可能會保持在其目標下方。”

“新西蘭央行承認經濟前景明顯改善，”路透社援引新西蘭Kiwibank的首席經濟學家凱爾表態稱，“隔夜拆款利率很可能會在明年很長時間內保持不變。我們預計該央行將在明年底升息。”

25日召開貨幣政策會議的韓國央行預計也將按兵不動，將利率維持在紀錄低位。市場人士表示，盡管韓國經濟復蘇，資產價格上升，但疲軟的就業市場仍令政策制定者面臨壓力。

歐洲央行行長拉加德日前表示，歐洲央行將繼續保持當前寬松貨幣政策不變，以推動歐元區經濟復蘇。

她還預測，受新冠肺炎疫情影響，歐元區經濟預計自2021年中期開始復蘇，但仍存在不確定性。明年年中之前，不會回到疫情之前的經濟活動水平。

拉加德在講話中強調，在歐洲央行監測以評估融資條件是否仍然有利的廣泛指標中，無風險的隔夜指數掉期(OIS)利率和主權收益率尤其重要，因為銀行在設定向家庭和企業的貸款利率時會以這些收益率為參考。自疫情發生以來，歐洲央行便以確保有利融資條件，繼續支持經濟發展為主要目標，采取了一系列擴大貨幣寬松的措施，并保證會為維護寬松的融資環境隨時調整一切貨幣政策工具。

通脹尚未構成威脅

市場機構紛紛表示近期全球暫時不會選擇縮減寬松規模的選項，還需要維持流動性抵御經濟不確定性。

投行施羅德投資日前發表投資展望稱，隨著全球經濟復蘇，各國不僅需要刺激通脹，同時也需提高預算赤字和債務水平，這意味著各國央行都將繼續維持寬松政策。

由于預期低息環境可能在較長時間內持續，該行認為，這將加劇投資者追逐收益的趨勢;投資者在“零息”環境下追逐回報，市場也難逃出現波動和泡沫的命運。

施羅德投資報告稱，隨著各國經濟開始重啟，物價將面臨上行壓力。較為景氣的商品行業已開始出現一些瓶頸。然而，由于各經濟體在開始復蘇時都可能會出現產能過剩的情況(特別是就業市場)。除非工資增長進一步為物價帶來成本壓力，否則物價短暫向上并不會讓通脹持續加速。

報告稱，近幾年，失業率與工資之間的關系已沒那么明顯，但因工人需要競爭就業職位，意味著工資仍將在較長時間內面臨通縮壓力。

該行預測，美國的產出缺口直至2022年中前仍將持續，而英國及歐元區的產出缺口則將維持至2022年底。因此，通脹壓力在今年下半年各經濟體重啟時短暫回升過后，便有可能在2022年底前消退。

隨著經濟逐漸復蘇，該行預期美聯儲將在一段時間內維持低息及寬松政策，從而實現新的通脹目標。此舉也使美聯儲有較大機會實現其最高就業目標，讓更廣泛的家庭能夠從經濟增長中受惠。

標簽： 美聯儲 寬松政策