退市制度改革正式落地 造假金額合計數由10億元降至5億元

滬深證券交易所2020年12月31日晚發布一系列退市新規，規則自發布之日起施行，標志著新一輪退市制度改革正式落地。

退市制度是資本市場關鍵的基礎性制度。形成“有進有出、優勝劣汰”的市場化、常態化退出機制是全面深化資本市場改革的重要安排。

在此輪退市制度改革中，滬深證券交易所全面修訂了財務指標類、交易指標類、規范類、重大違法類退市標準。

此輪改革在全部板塊取消單一連續虧損退市指標，制定扣非凈利潤與1億元營業收入組合財務指標，從盈利能力、營收規模等方面對上市公司持續經營能力進行多維度考察，壓縮已喪失持續經營能力、依靠非經常性損益規避退市的操作空間，推動僵尸空殼企業出清;在保留“面值退市”等交易類退市標準的基礎上，設置“3億元市值”標準，進一步充實交易類退市指標。

此輪改革還增加信息披露及規范運作存在重大缺陷且拒不改正的標準，增加重大違法退市細化認定情形等。同時，根據新證券法規定，取消了暫停上市、恢復上市環節，優化退市整理期等，提高退市效率。

值得注意的是，與此前發布的征求意見稿相比，正式落地的退市新規也有了進一步完善。例如，進一步優化重大違法退市指標中的“造假金額+造假比例”，將造假考察年限從3年減少為2年，造假金額合計數由10億元降至5億元，造假比例從100%降至50%。

中國證監會表示，本次滬深證券交易所修訂后的退市規則，對于提高上市公司質量、改善資本市場整體環境、加速優勝劣汰、強化投資者風險意識、引導理性投資具有積極意義。

標簽： 退市制度改革 造假金額