A股市場對直接融資貢獻度不斷提升 A股上市公司數量有望創新高

隨著科創板設立、新三板精選層轉板規定發布、創業板改革提速及試點注冊制穩步推進，A股市場對直接融資貢獻度不斷提升。今年前11個月，A股IPO募資金額已超過4200億元，創下近10年來新高，成為自2011年(全年IPO募資金額4855.63億元)以來A股市場IPO融資總額最高的一年。

今年A股市場IPO有幾方面特點：

——注冊制下IPO節奏明顯加快，核準制下市場出現的新股發行“堰塞湖”現象明顯減少。Wind數據顯示，剛剛過去的11月份，共有21家公司IPO，首發募集資金286.68億元。1月份至11月份，共有342家公司IPO，募集資金4238.72億元。得益于注冊制試點的進一步擴大，今年IPO審核節奏明顯加快。

——分行業看，計算機通信、醫藥制造、專用設備制造等四大行業蟬聯榜單前10位，部分IPO案例出現融資額翻倍增長的情況，支持優質中小企業、新經濟企業、符合國家政策導向的戰略性新興產業登陸資本市場漸成直接融資發展趨勢。

——一線城市IPO募資額領先，中部省份加速追趕。今年A股IPO募資總額排名前10的省份分別是上海、北京、江蘇、廣東、浙江、山東、湖南、安徽、江西、四川，占全國募資總額的比重逾八成。

開源證券分析師任浪表示，今年IPO規模大增，直接融資占比提高，得益于注冊制全面有序鋪開，多層次資本市場體系進一步完善。去年試點注冊制的科創板，今年前11個月總共有129家公司發行新股，占比36%，募集資金總額2040.78億元，占IPO總額近一半。

優勝劣汰的市場環境有所加強，不同質地新股上市后估值水平快速分化，為新股發行市場健康發展奠定良好基礎。截至11月30日，A股退市公司達15家，比往年退市企業數多出不少。股市加速“新陳代謝”加上資本市場開放舉措不斷落地，讓擬上市企業的估值、定價更加市場化、法治化、國際化。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，一直以來，A股市場多重于“優勝”，而忽略了“劣汰”，這不利于市場的健康發展。多元化的退市制度能夠更加貼合A股的多樣性，有助于建立市場優勝劣汰的競爭秩序，釋放劣質股票吸納的社會資金，減少資源浪費，也意味著A股市場的整體質量將得到提升。在此過程中，監管部門要重視對中小投資者權益的保護，讓投資者真切體會到證券市場變得更加健康所帶來的獲得感。

展望未來，興業證券首席策略分析師王德倫認為，直接融資占比提升是成熟市場發展的大趨勢之一，居民配置、機構配置、外資配置是中國權益時代的重要推手，隨著A股走向成熟，資金流入A股的趨勢仍在繼續，A股上市公司數量有望創新高。

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