銀行間債券市場(chǎng)創(chuàng)新模式 為中小民企債券融資提供新思路

債券市場(chǎng)一直都是民企融資的重要渠道。近年來，為加快解決民企融資難題，銀行間債券市場(chǎng)為民企融資積極拓展資源，更是通過模式創(chuàng)新為民企融資打造新路徑。

2018年，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門，從債券、信貸、股權(quán)3個(gè)融資主渠道，采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑。其中，民營企業(yè)債券融資支持工具作為“第二支箭”，從2018年10月試點(diǎn)運(yùn)行至今，取得了不錯(cuò)的效果。

銀行間債市數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，民企債券融資支持工具累計(jì)直接和間接支持103家民營企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具249只，金額1301億元。在民企債券融資支持工具的帶動(dòng)下，2020年1月至9月民企債務(wù)融資工具累計(jì)發(fā)行約3700億元，同比增長接近60%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均增速。

民企支持工具的實(shí)踐也為債市創(chuàng)新提供基礎(chǔ)。近日，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員試點(diǎn)運(yùn)用交易型信用增進(jìn)，推出民企集合注冊(cè)發(fā)行模式，成功發(fā)行首單5億元長三角科創(chuàng)民企集合短期融資券。

民企集合注冊(cè)發(fā)行模式是一種“手拉手”式集合注冊(cè)發(fā)行模式。該模式由主承銷商對(duì)符合授信要求的多家民企進(jìn)行一次性打包，統(tǒng)一出具推薦函，統(tǒng)一撰寫發(fā)行文件，統(tǒng)一注冊(cè)和發(fā)行，中介服務(wù)費(fèi)用各家均攤。與此同時(shí)，交易商協(xié)會(huì)開通綠色通道提供專項(xiàng)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)多家企業(yè)“一站式”“一條龍”服務(wù)，進(jìn)一步提升企業(yè)融資便利，節(jié)省企業(yè)操作成本。

此外，該項(xiàng)目還創(chuàng)新利用民企債券融資支持工具提供統(tǒng)一的交易型信用增進(jìn)——在發(fā)行人出現(xiàn)兌付困難時(shí)，增信機(jī)構(gòu)通過受讓投資人債券，以交易形式實(shí)現(xiàn)對(duì)投資人本息的保障，解決聯(lián)合發(fā)行主體信用水平差異較大問題，便利投資者定價(jià)與投資，有效提升發(fā)行成功率。

據(jù)介紹，此次交易型信用增進(jìn)模式為企業(yè)節(jié)省80BP左右的增信費(fèi)率，并保障企業(yè)實(shí)現(xiàn)最終發(fā)行利率3.3%，較一年期LPR低55BP，大幅降低企業(yè)融資成本。

專家認(rèn)為，我國中小民企數(shù)量多，融資需求強(qiáng)烈。但長期以來，單一企業(yè)發(fā)債額度小、融資成本高、投資者認(rèn)可度低等問題嚴(yán)重影響甚至阻礙了中小民企，特別是中小型科技企業(yè)的債市融資之路。此次銀行間債市嘗試通過集合注冊(cè)的方式，將多家民企的融資需求集中起來發(fā)行債券，客觀上為中小民企債券融資提供了新思路，有利于進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道，為破解民企融資難題提供了新實(shí)踐。(劉開雄)

標(biāo)簽： 銀行間債券市場(chǎng) 境外機(jī)構(gòu)