A股上市險企凈利潤上半年同比下降24% 上市險企卻說“不用擔心”？

截至目前，5家A股上市保險公司半年報相繼出爐。2020年上半年，5家A股上市保險公司合計歸屬母公司股東凈利潤1342.77億元，同比下降24%。

究其原因，與稅收政策變化、新會計準則、投資收益、疫情影響等因素相關。

稅收政策和疫情影響

今年上半年，中國平安歸屬于母公司股東凈利潤686.83億元，同比下降29.7%;中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤305.35億元，同比下降18.79%;中國人保歸屬于母公司股東凈利潤126.02億元，同比下降18.79%;新華保險歸屬于母公司股東凈利潤82.18億元，同比下降22.07%;中國太保歸屬于母公司股東凈利潤142.39億元，同比下降12.01%。

中國人保副總裁李祝用在半年報發布會上解釋稱，2019年5月28日，中國財政部和國家稅務局發布了《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策》的公告，財產險和人身險的手續費以及傭金支出的稅前扣除調整至18%，明確保險企業2018年年度的匯算清繳按18%執行。這一規定發布之前，財產險和人身險的手續費以及傭金支出的稅前扣除比例為15%、10%，按照新規可以扣除的增多。新規導致2018年按舊規定繳納的所得稅和新規出現差異，2019年上半年進行2018年度的所得稅匯算清繳時確認的差異為47億元，減少2019年中期集團合并報表口徑所得稅是47億元，扣除少數股東部分使2019年上半年歸母凈利潤一次性增加了33億元，稅收新規執行之后，2020年以后不會再產生年度差異，因而對2019年利潤的影響屬于一次性的，屬于非經常性的損益。2020年上半年公司稅前的利潤總額是214億元，同比增長10.4%，并沒有下降，在扣除非經常性損益，一次性的稅收影響，同比的口徑比較歸母凈利潤是125億元，同比增長2.9%，公司的盈利能力是穩中有升的。

中國平安聯席首席執行官兼首席財務官姚波在半年報發布會上坦言，這與實施新會計準則，以及疫情和資本市場的波動有關。

姚波表示，中國平安作為國內保險行業里唯一一家實施新會計準則IFRS9的保險公司，凈利潤增速從2019年上半年的68.13%，下降到今年的-29.7%，新會計準則的主要影響是導致利潤波動相較其他公司更大。

“我們希望市場更多關注營運利潤。2020年上半年整個行業在財務利潤上都受到了疫情的影響，營運利潤更多的是反映公司中長期經營趨勢。此外，公司分紅也與營運相關，這對股東的回報也是相對更加穩定的。”姚波稱。

2020年上半年，中國平安實現歸屬于母公司股東營運利潤743.10億元，同比增長1.2%;年化營運ROE為21.6%;歸屬于母公司股東凈利潤686.83億元，同比下降29.7%。中國平安注重股東回報，向股東派發中期股息每股現金0.80元，同比增長6.7%。

對權益市場長期有信心

保險資金的權益投資備受關注。中國人壽資產管理中心負責人張滌在半年報發布會上表示，今年上半年，我們圍繞戰略配置的中樞和上下限，進行靈活操作，內部進行了結構調整和優化，權益投資取得了較好的業績。

截至6月30日，中國人壽主要品種中債券配置比例由2019年底的39.46%變化至38.51%，定期存款配置比例由2019年底的14.97%變化至14.18%，債權型金融產品配置比例由2019年底的11.61%變化至11.33%，股票和基金(不包含貨幣市場基金)配置比例由2019年底的11.00%變化至10.66%。

對于下半年的權益市場，張滌表示，多重因素驅動股票市場長期向好，包括中國經濟長期向好、資本市場改革紅利逐步釋放、居民資產配置結構的變化、市場流動性非常充足等，因此對權益市場長期有信心。

中國平安首席投資執行官陳德賢指出，未來我們在股票的投資方向上，會維持低估值高分紅的股票。

銀保監會此前發布的《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》指出，根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監管比例，最低不超過上季度末總資產的10%，最高可到上季末總資產的45%，而此前統一上限為上季末總資產的30%。

對此，中國人保資產副總裁黃本堯表示，對于資本實力比較充足、經營比較穩健、資產負債管理比較好的保險公司，這一政策實際上會拓寬權益類資產配置空間，為獲取權益投資的更多收益提供了更好的機會。

黃本堯坦言，我們正在積極研究論證政策的變化對未來權益類資產戰略配置中樞比例的影響，以及進一步優化權益類資產配置上限的約束條件。在實際的投資過程中，會根據資產負債匹配的管理要求，結合市場的運行狀況和自身的風險承受能力，充分利用好這個政策空間。(李致鴻)

標簽： A股上市險企