多因素驅動人民幣持續走強 外資仍會持續配置人民幣資產

8月27日，人民幣繼續保持強勢運行。當日，人民幣對美元匯率中間價報6.8903，較前一交易日上調176個基點，離岸和在岸人民幣對美元匯率盤中雙雙收復6.88關口。目前，人民幣對美元匯率已重回今年1月下旬的水平。

考慮美元走弱是近期人民幣快速上行的主要原因，且未來美元存在一定反彈的可能性，有分析人士表示，雖然中長期看好人民幣走勢，但短期需警惕美元反彈帶來的調整風險。

在南華期貨宏觀外匯分析師戴朝盛看來，今年人民幣走勢的邏輯與去年截然不同。“如果說去年中美互加關稅等是影響人民幣匯率走勢最關鍵因素的話，那么今年特別是新冠肺炎疫情發生以來，國內經濟的恢復情況以及美元指數給人民幣帶來的影響在逐步上升。”戴朝盛說，“據統計，5月份以來，無論離岸還是在岸人民幣，與美元指數相關系數都接近90%。”

另外，相對其他國家，我國疫情控制更為有序，隨著各行各業復工復產的穩步推進，國內經濟復蘇良好，也因此吸引了大量外資流入國內市場。市場人士表示，在這樣的情況下，5月份之后，人民幣雖偶有調整，但整體看始終處于強勢運行狀態。

“前期人民幣因預期中美關系暫時樂觀獲得了一定的補漲，但未來中美緊張關系是否會進一步升級仍存在不確定性。鑒于此，我們短期內對人民幣持中性偏空態度，但中長期依然對人民幣抱有信心。”戴朝盛說。

他之所以會有這樣的判斷，據記者了解，主要是因為市場普遍認為美元短期內存在一定反彈的可能性。

銀河期貨研究所的一位宏觀研究員告訴記者，前期因歐盟7月份達成高達7500億歐元復蘇經濟協議，市場對歐美經濟的預期出現差異，歐元對美元匯率走強，美元在此背景下走弱。但考慮到美元仍是世界上最主要的結算和儲備貨幣，加之美國經濟具有一定的韌性，市場對歐美經濟預期很可能因此出現反轉。“至少我們看到美國的十年期國債利率依舊為正，而歐洲公債的利率水平為負。”該研究員說。

“近期美國新增確診病例數較高峰時期明顯下降，目前日新增確診病例數在4萬例左右，接近四五月份的水平。在這樣的情況下，美國政府已在醞釀再次重啟經濟。另外，隨著美國總統大選的臨近，市場不確定性加大，使得美元指數獲得避險支撐。”但戴朝盛同時表示，美元跌勢放緩乃至反彈大概率是暫時的。近年來雖然股市和匯市聯動性有所增強，但匯率并不是影響股市的主要因素。如果短期內人民幣只是小幅走弱，那么對股市的影響不會太大。

值得一提的是，國內經濟持續穩健復蘇仍是人民幣的“壓艙石”。在全球經濟因新冠肺炎疫情衰退的背景下，多數經濟學家預測中國是今年唯一一個實現經濟正增長的主要經濟體，人民幣及其相關資產的配置吸引力無疑是較高的。“正是因為如此，雖然近期A股北向資金流入有所反復，但未來外資仍會持續配置人民幣資產。”戴朝盛說。(韓雨芙)

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