一季度業績超預期 被低估的計算機板塊

近幾日是20Q1季報披露高峰期，海康威視、深信服、廣聯達、衛寧健康等行業代表性領軍企業業績超預期，申萬宏源計算機團隊認為計算機行業季報最被市場低估。

具體來看：

①海康威視：外部環境重壓之下2020Q1營收同比僅下滑5.2%，軟化復用率93%更是大超市場預期;

②深信服：2020Q1收入僅下滑5%(原先預計下降20%)，從現金流表現來看Q2-Q4業績將逐季加速;

③廣聯達：Q1新簽云合同同比增加21%，新基建推動下Q2全口徑增速開始加速;

④衛寧健康：三月新訂單中標金額同比增長超過1倍，互聯網醫療后續收入貢獻將提升。

從公募基金持倉動向來看，機構對計算機板塊關注度明顯提升。

2020Q1基金持有計算機板塊總市值為822億，環比增長83.48%同比增加59.30%，一季報大超市場預期的深信服、衛寧健康新晉基金前十大重倉股。

國際化趨勢將為計算機行業帶來新的機遇，恒生電子、長亮科技等各大細分領域領軍企業努力從國內一流向世界一流轉變，長亮科技去年年報顯示其海外業務實現首次盈利。

當前時間節點下，申萬宏源計算機團隊最看好的細分領域還是智能網聯汽車板塊，主要有三大核心邏輯：

①德賽西威、千方科技、中科創達等行業核心標的已經跌出足夠安全邊際，就拿德賽西威來說，即使受外部沖擊兩個月為0，對應合理估值大概為30元/股，當前股價已足夠便宜;

②重點龍頭公司一季報悲觀預期已充分消化，Q1及全年業績未必真像市場預期那么悲觀;③三大汽車科技產品滲透率數據2019年出現強勢加速(智能座艙：提升9%，智能駕駛：提升1%~14%不等，汽車智能互聯：提升13%)，2020年相關公司收入即將驗證邏輯， L2/L2.5智能駕駛和智能座艙會最先出業績。

近幾日是20Q1季報披露高峰期，海康威視、深信服、廣聯達、衛寧健康等行業代表性領軍企業業績超預期，申萬宏源計算機團隊認為計算機行業季報最被市場低估。

具體來看：

①海康威視：外部環境重壓之下2020Q1營收同比僅下滑5.2%，軟化復用率93%更是大超市場預期;

②深信服：2020Q1收入僅下滑5%(原先預計下降20%)，從現金流表現來看Q2-Q4業績將逐季加速;

③廣聯達：Q1新簽云合同同比增加21%，新基建推動下Q2全口徑增速開始加速;

④衛寧健康：三月新訂單中標金額同比增長超過1倍，互聯網醫療后續收入貢獻將提升。

從公募基金持倉動向來看，機構對計算機板塊關注度明顯提升。

近幾日是20Q1季報披露高峰期，海康威視、深信服、廣聯達、衛寧健康等行業代表性領軍企業業績超預期，申萬宏源計算機團隊認為計算機行業季報最被市場低估。

具體來看：

①海康威視：外部環境重壓之下2020Q1營收同比僅下滑5.2%，軟化復用率93%更是大超市場預期;

②深信服：2020Q1收入僅下滑5%(原先預計下降20%)，從現金流表現來看Q2-Q4業績將逐季加速;

③廣聯達：Q1新簽云合同同比增加21%，新基建推動下Q2全口徑增速開始加速;

④衛寧健康：三月新訂單中標金額同比增長超過1倍，互聯網醫療后續收入貢獻將提升。

從公募基金持倉動向來看，機構對計算機板塊關注度明顯提升。

2020Q1基金持有計算機板塊總市值為822億，環比增長83.48%同比增加59.30%，一季報大超市場預期的深信服、衛寧健康新晉基金前十大重倉股。

國際化趨勢將為計算機行業帶來新的機遇，恒生電子、長亮科技等各大細分領域領軍企業努力從國內一流向世界一流轉變，長亮科技去年年報顯示其海外業務實現首次盈利。

當前時間節點下，申萬宏源計算機團隊最看好的細分領域還是智能網聯汽車板塊，主要有三大核心邏輯：

①德賽西威、千方科技、中科創達等行業核心標的已經跌出足夠安全邊際，就拿德賽西威來說，即使受外部沖擊兩個月為0，對應合理估值大概為30元/股，當前股價已足夠便宜;

②重點龍頭公司一季報悲觀預期已充分消化，Q1及全年業績未必真像市場預期那么悲觀;③三大汽車科技產品滲透率數據2019年出現強勢加速(智能座艙：提升9%，智能駕駛：提升1%~14%不等，汽車智能互聯：提升13%)，2020年相關公司收入即將驗證邏輯， L2/L2.5智能駕駛和智能座艙會最先出業績。

海康威視、深信服、廣聯達、衛寧健康等行業代表性領軍企業業績超預期

近幾日是20Q1季報披露高峰期，，申萬宏源計算機團隊認為計算機行業季報最被市場低估。

具體來看：

①海康威視：外部環境重壓之下2020Q1營收同比僅下滑5.2%，軟化復用率93%更是大超市場預期;

②深信服：2020Q1收入僅下滑5%(原先預計下降20%)，從現金流表現來看Q2-Q4業績將逐季加速;

③廣聯達：Q1新簽云合同同比增加21%，新基建推動下Q2全口徑增速開始加速;

④衛寧健康：三月新訂單中標金額同比增長超過1倍，互聯網醫療后續收入貢獻將提升。

從公募基金持倉動向來看，機構對計算機板塊關注度明顯提升。

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