創(chuàng)業(yè)板已不同往日 創(chuàng)業(yè)板頭部公司優(yōu)勢凸顯

開板11年，創(chuàng)業(yè)板已不同往日

2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板第一批28家公司掛牌，歷經(jīng)10余年發(fā)展，當(dāng)前累計(jì)上市公司超800家，累計(jì)總市值超6萬億、流通市值超萬億，涌現(xiàn)出一批高科技含量、高成長、高競爭力的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司。

創(chuàng)業(yè)板定位為創(chuàng)業(yè)型公司、中小企業(yè)、和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進(jìn)行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，對標(biāo)美股納斯達(dá)克。截止一季度末納斯達(dá)克總市值與美股總市值比值達(dá)到63%，A股中創(chuàng)業(yè)板總市值與全部A股總市值比值僅10%，從創(chuàng)業(yè)板市值擴(kuò)容角度看未來空間較大。

A股整體各行業(yè)市值分布來看，金融、工業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)市值占比大幅超過美股，而信息技術(shù)、可選消費(fèi)、醫(yī)療保健等新經(jīng)濟(jì)市值占比遠(yuǎn)低于美股，這些也是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和戰(zhàn)略上必爭的關(guān)鍵領(lǐng)域，資本市場作為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的映射也將在這些領(lǐng)域有長遠(yuǎn)發(fā)展，從創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布來看，信息技術(shù)和醫(yī)療保健板塊占比超56%，切合未來市場發(fā)展方向。

創(chuàng)業(yè)板頭部公司優(yōu)勢凸顯

從今年以來A股的走勢看，創(chuàng)業(yè)板的市場關(guān)注度持續(xù)提升，一方面源于外部環(huán)境驅(qū)動，從市場流動性、政策面角度來看，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板都比較受益；另外一方面，創(chuàng)業(yè)板整體的內(nèi)生業(yè)績也相對比較給力，自2018年年底計(jì)提商譽(yù)減值之后，業(yè)績增長出現(xiàn)一個(gè)極值低點(diǎn)，隨后開始反彈，2019年三季度開始看到創(chuàng)業(yè)板業(yè)績復(fù)蘇的跡象，且從今年上市公司的業(yè)績預(yù)告披露情況來看，創(chuàng)業(yè)板2019年全年的盈利增速繼續(xù)改善，這也是創(chuàng)業(yè)板業(yè)績從底部抬升和復(fù)蘇的開始。

截至一季末，創(chuàng)業(yè)板798個(gè)上市公司已披露2019年度業(yè)績快報(bào)，2019年年度歸母凈利潤同比增速達(dá)78.1%（已剔除樂視），反觀主板業(yè)績增速，相比創(chuàng)業(yè)板來說，顯得較為遜色。A股總體中包含創(chuàng)業(yè)板截至4月20日已披露2854家，占比約75%，已披露的上市公司總體的歸母凈利潤同比增速為9.42%。

截至4月20日，創(chuàng)業(yè)板上市公司基本已全部披露2020年一季度的業(yè)績預(yù)告，一季度有春節(jié)假期，疊加新冠疫情突發(fā)事件影響，整體企業(yè)復(fù)工推遲，各個(gè)行業(yè)都受到一定影響，部分企業(yè)后續(xù)有陸續(xù)復(fù)工，工作進(jìn)程不比往常，所以一季度企業(yè)的收入表現(xiàn)相對弱一些。從創(chuàng)業(yè)板整體已披露的以及一季度業(yè)績預(yù)告類型（已剔除樂視）上來看，盈利的公司（業(yè)績預(yù)告類型包含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈）占比為34.17%，虧損的公司（業(yè)績預(yù)告類型包含首虧、預(yù)減、略減、續(xù)虧）占比達(dá)65.83%。由于主板披露業(yè)績預(yù)告的上市公司數(shù)量較少，暫無法分析。

創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)及成分股特點(diǎn)

無論從2019年年度業(yè)績快報(bào)報(bào)告來看還是從2020年一季度業(yè)績預(yù)告來看，創(chuàng)業(yè)板公司內(nèi)部存在分化，部分公司的盈利能力尚不穩(wěn)定，發(fā)展也存在不確定性，在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)如何選擇投資標(biāo)的，從而避開“雷區(qū)”，就顯得尤其重要。創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)（399293），簡稱“創(chuàng)業(yè)大盤”，旨在反映創(chuàng)業(yè)板市場基本面良好、流動性強(qiáng)的大市值股票的整體表現(xiàn)，豐富創(chuàng)業(yè)板指數(shù)化投資標(biāo)的。編制規(guī)則上在深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司中剔除基本面和股票流動性差、質(zhì)押和商譽(yù)占比高的公司，按總市值由大到小排序，選取50家公司作為樣本股。指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)，于每年6月、12月的第二個(gè)星期五的下一個(gè)交易日進(jìn)行樣本股定期調(diào)整。

經(jīng)過排雷后的創(chuàng)業(yè)大盤指數(shù)，其成分股的整體質(zhì)押率占比以及商譽(yù)占比顯著低于創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板整體。

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