獲悉顯示你方唱罷我登場上周交易經歷太波折誰才是市場主線？

第十四屆全國期貨(期權)實盤交易大賽(簡稱全國賽)暨第七屆全球衍生品實盤交易大賽(簡稱全球賽)開賽將近兩個月。截至上周五，全國賽報名參賽賬戶數80781個，參賽總資金規模突破200億元，達到203.45億元。全球賽方面，參賽總資金增至1.29億美元，參賽總賬戶數2097個。

上周初，原油價格回升帶動能化板塊反彈，宏觀面利多也推動基本金屬偏強運行，但周四、周五部分商品價格回落，讓不少參賽者措手不及。據期貨日報記者了解，全國賽累計凈利潤數據在周中上升后又于周五回落。

據統計，上周五當天，全國賽盈利賬戶數占比27.01%，較前一周五有所下降。截至上周五，全國賽累計盈利賬戶數占比為33.38%，較前一周五略有上升。其中，重量組盈利賬戶數占比32.02%，基金組盈利賬戶數占比32.3%，量化組盈利賬戶數占比20.56%，輕量組盈利賬戶數占比26.89%。全球賽方面，截至5月20日，累計盈利賬戶數占比為35.1%。

上周，全國賽各組別排名前三的賬戶，累計盈利較高的品種相對分散。截至上周五，重量組暫居前三的賬戶中，新晉的兩個賬戶累計盈利較高的品種均為鐵礦石和原油期貨，暫居第一的賬戶主要盈利品種為中證500指數和鐵礦石期貨。基金組暫居前三的賬戶累計盈利最高的品種集中在中證500指數期貨和能化板塊。量化組累計盈利最高的品種集中在黑色和能化板塊。輕量組暫居前兩名的賬戶，累計盈利最高的品種均為白銀期貨。

從全國賽總體品種盈虧統計看，多數品種累計盈虧都在上周出現了較大反復。截至上周五，參賽賬戶在原油期貨上累計盈利4564萬元，在白銀期貨上累計盈利1923萬元，在聚丙烯期貨上累計盈利1730萬元，在銅期貨上累計盈利1578萬元。豆粕期貨、滬深300指數期貨和黃金期貨則是參賽賬戶虧損較多的三個品種。其中，參賽賬戶在豆粕期貨上累計虧損超7431萬元，在滬深300指數期貨上累計虧損6142萬元，在黃金期貨上累計虧損3802萬元。

上周，參賽賬戶在貴金屬尤其是黃金上的操作表現最“無常”。上周一以6900萬元居于累計盈利“亞軍”的黃金期貨，周二就進入虧損品種的前五名，周三則回歸盈利品種第四，周四再度退出“盈利品種圈”，周五則進入累計虧損品種前三。同期，白銀期貨周初以7928萬元的累計盈利居于盈利品種首位，但累計盈利在周四和周五大幅縮水，降至2000萬元以下。

“貴金屬長期紅利可抵短期波折。”國泰君安期貨有色及貴金屬首席研究員王蓉表示，從貴金屬中期驅動邏輯看，無論美聯儲是否接納“負利率”，名義利率的波動率都將向下，而且名義利率的方向也趨于向下，因此在影響美國實際利率的變量上，通脹預期的擾動更大。未來通脹的發展途徑包括大幅反彈、轉向深度通縮和低位盤整。如果通脹陷入低位盤整，那么實際利率對黃金的邊際定價就會鈍化，中長期在可預見的低利率環境中，資金的配置需求或投資性需求會轉而成為推高金價的主要力量。

“而短期市場對‘負利率’預期的炒作，一方面加大了名義利率繼續向下的彈性，另一方面，美聯儲如果打開‘負利率’大門，市場對黃金的中長期配置需求將更為確定。”王蓉說，這其實也促使短期邏輯向中期邏輯偏移。需要注意的是，貴金屬短期發展邏輯依然存在反復，中期多單仍需關注階段性回調時的倉位風險。在她看來，中期高配貴金屬特別是黃金具有比較強的確定性，但目前國內黃金期貨價格已創出上市新高，COMEX黃金價格也在接近歷史紀錄，投資者需要根據各自配置周期和風險偏好選擇配置工具。

其他主要獎項中，鄭商所設置兩個單項獎個人期權組和機構期權組中，個人期權組中華泰期貨的客戶“無風不起浪”暫居第一名，機構期權組中華金期貨的客戶“融升三號“暫居第一名。

芝商所設置的6個單項獎分別為WTI原油期權、CBOT大豆期貨組、COMEX黃金期權組、澳元/美元期貨組、微型E-迷你納斯達克100指數期貨組和10年期美國國債組。WTI原油期權組別中，香港金山金融有限公司的客戶“對沖交易”暫居第一名;CBOT大豆期貨組別中，中國國際期貨(香港)的客戶“勇往直前”暫居第一名;COMEX黃金期權組別中，美國盈透證券的客戶“國發中金”暫居第一名;澳元/美元期貨組別中，元大期貨(香港)的客戶“衍盛中國CTA—1”暫居第一名;微型E-迷你納斯達克100指數期貨組別中，中一期貨客戶“一代賭神多疑”暫居第一名;10年期美國國債組別中，美國盈透證券的客戶“期貨俠”暫居第一名。

馬交所毛棕櫚油收益額排行榜和毛棕櫚油交易量排行榜的單項獎中，均為中國新永安期貨的客戶“不滅君王”暫居第一名。新交所的三個單項獎中，股指期貨組別中，中一期貨的客戶“整股磚佳”暫居第一名;外匯期貨組別中，中大(香港)期貨的客戶“TD”暫居第一名;商品期貨組別中，新加坡凱基證券的客戶“搬磚工”暫居第一名。

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