中國財政科學研究院劉尚希：8.5萬億政府債券發行 需貨幣政策配合

因為全球疫情和經貿形勢不確定性很大，今年政府工作報告并沒有提出具體的經濟增長目標。為了對沖疫情的影響，宏觀政策力度加大，積極財政政策“三箭齊發”，今年中央和地方新發行的政府債券規模達到8.5萬億(2020年一般預算赤字規模約3.76萬億元，地方專項債規模3.75萬億，抗疫特別國債1萬億，總計約8.51萬億元)，相比去年增長了73%;貨幣政策方面，明確提出降準降息、引導社會融資規模增速明顯高于去年等。

如何看待這一系列部署?21世紀經濟報道記者專訪了全國政協委員、中國財政科學研究院院長劉尚希。

經濟增長內置于就業當中

《21世紀》：今年政府工作報告沒有設定具體的經濟增長目標，但城鎮新增就業900萬人以上，是否需要一定經濟增速加以保障?

劉尚希：因為全球疫情沖擊帶來很大不確定性，要設定一個具體的經濟增長目標很困難。經濟增長最終要落到就業上來，所以今年把目標轉換了一下。就業是最大的民生，保住了就業，也就保住了經濟基本盤，把經濟增長內置于就業當中。

過去，我們總習慣認為，經濟增長是前提，只有經濟增長了才會帶來就業。其實，增長和就業的關系在新的條件下也許已經倒過來了，通過擴大靈活就業、鼓勵創新帶動就業、推動高質量就業等，其實也會促進經濟增長。

要實現900萬城鎮新增就業，仍然要爭取今年經濟的正增長，兩者是相輔相成的。當前，我國經濟還在恢復中。在全球經濟陷入衰退的背景下，今年我國經濟實現2%-3%的增長需要努力。

需要貨幣政策積極配合

《21世紀》：為了對沖疫情影響，宏觀政策加大了力度。如何看待政府債券規模達到8.5萬億元，穩健貨幣政策方面要更加靈活適度等這系列部署?

劉尚希：從整體來看，這系列政策安排，符合我國當前實際情況，體現了政策的針對性和精準性。宏觀政策加大力度，并不是大而化之地對沖，而是針對當前的關鍵風險點，有針對性地對沖。

通過更大力度的政策，來對沖疫情影響，給經濟注入更大確定性。從政府工作報告來看，財政和貨幣政策主要應圍繞“六保”展開，也更加強調互相配合，形成合力。

財政政策更加積極有為，重點在保就業、保民生、?；鶎舆\轉上。今年繼續推進減稅降費，總規模達到2.5萬億，通過減負來激發微觀主體活力。赤字提高到3.6%以上、地方專項債安排了3.75萬億元、特別抗疫國債1萬億元，這都是積極財政政策的體現。其中，赤字中新增的1萬億元，以及1萬億抗疫特別國債，這2萬億資金要通過特殊轉移支付機制，資金要直達市縣基層、直接惠企利民。

穩健貨幣政策更加靈活適度，也強調政策要創新，創新直達實體經濟的貨幣政策工具，讓企業更便利獲得貸款。這句話含義深刻，意味著貨幣政策工具也可能過橋商業銀行，直達企業。

今年納入赤字的政府債券，不納入赤字的地方專項債、特別國債都要向市場發行，總量達到8.51萬億的情況下，對資金市場的影響不小。在市場流動性一定的情況下，政府發債占用的資金多了，市場上可用的資金會相對減少。這個時候，需要貨幣政策積極配合，避免政府發債產生的擠出效應、基準利率的抬升。政府工作報告明確提到，要推動利率下行。圍繞降低融資成本，央行可能要通過進一步降準、再貸款等方式，來增加市場流動性。其中也不排除新的貨幣政策工具直接增加非金融市場的流動性。

重點扶持中小微企業

《21世紀》：政府工作報告提到，部分前期出臺的階段性減稅政策，要延長到年底;中小微企業貸款延期還本付息政策，甚至延長到明年3月底。如何看待這部分安排?

劉尚希：在去年制度性減稅降費基礎上，疊加上今年階段性減負政策，減負規模達到2.5萬億，超過去年。減負政策重點支持中小微企業，延期還本付息政策也是主要針對中小微企業，財政和貨幣政策相配合保市場主體。

因為中小微企業受疫情沖擊最大，不僅要給減負，還要避免現金流出問題。保住數量眾多、就業帶動作用強的中小微企業，也就保住經濟基本盤，這需要政策具有比較強的針對性。

不過，這些政策說起來容易，執行起來并不容易。有些企業因為經營不善，需要被市場淘汰;有些企業是受疫情沖擊，短期遇到困難——比如貸款延期，哪些企業的貸款可延期，哪些企業的不能延期，這可能需要金融機構去精準識別風險，做到既不干擾市場優勝劣汰機制，同時讓微觀主體有更好更多獲得感。

推動改革改善預期

《21世紀》：當前經濟運行比較大的不確定因素在哪?

劉尚希：國內來看，消費乏力是影響經濟的很大不確定因素。因為失業人數增加，收入下降，會影響到消費能力和意愿。從國外來看，因為全球需求在萎縮，全球供應鏈受到沖擊，這對需求和供給端都會造成影響。內外因素交織在一起，經濟增長的不確定性比較大。

《21世紀》：今年部署了哪些比較重要的改革事項?

劉尚希：政府工作報告中，有專門的一節內容，講如何通過改革來激發市場主體的活力。

當前，經濟不確定性很大，需要多方努力改善市場預期。優化民營企業發展環境，既是營商環境的問題，也是體制機制的問題。像推進要素市場化改革、放管服改革、國企混改等，都是當前需要迫切推進的改革項。

標簽： 劉尚希 政府債券 貨幣政策