專家趙錫軍：金融要素市場化改革將提速

“構建更加完善的要素市場化配置體制建設”“創新政府管理和服務方式”“確保改革舉措有效實施”……近期，中共中央國務院發布《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》，提出加快構建高水平的社會主義市場經濟體制。

多位專家接受人民網記者采訪時表示，《意見》的出臺是新時代的必然需要，在既定的部署之內，將改革的大量有效措施凝聚成共識。對金融領域而言，圍繞要素市場化、金融監管、改革舉措協調等，《意見》站在更高維度，進一步闡明了“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”。

貨幣政策向價格型調控為主轉型 釋放什么信號？

創新管理和服務方式的思路，清晰且明確。《意見》指出，建設現代中央銀行制度，健全中央銀行貨幣政策決策機制，完善基礎貨幣投放機制，推動貨幣政策從數量型調控為主向價格型調控為主轉型。

記者梳理發現，從全球范圍看，數量型貨幣政策框架和價格型貨幣政策框架，主要區別在于中介目標的不同。前者以數量型調控工具，如以廣義貨幣供應量為中介目標;后者以價格型調控工具，如以利率為中介目標。

中央財經大學金融學院教授、中國銀行業研究中心主任郭田勇在接受人民網采訪時表示，從數量型調控向價格型調控為主轉型，是由直接調控轉向間接調控，由計劃型主導轉向市場化主導。

“未來，將逐漸以價格為主導的調控方式，數量型調控則不斷弱化。”郭田勇表示，價格型調控的核心是利率，利率是引導資源配置的重要手段。央行通過調控市場基準利率水平，傳遞信號到市場借貸中，實現市場化利率水平引導金融資源有效配置。

民生銀行首席研究員溫彬表示，貨幣政策調控轉向價格型工具為主，一方面，通過繼續下調政策利率，推動國債收益率曲線整體下移，帶動企業債券發行利率下降，降低企業直接融資成本;另一方面，適時適度下調存款基準利率，釋放LPR改革潛力，引導貸款利率持續下降。從直接融資和間接融資兩個渠道切實降低實體經濟融資成本。

“創新政府管理和服務方式，重要的基礎是構建更加完善的要素市場化配置。”中國人民大學教授、金融與證券研究所聯席所長趙錫軍表示，進一步激發全社會創造力和市場活力，明確政府和市場的定位至關重要。

強調金融要素在市場化配置的作用

趙錫軍說，相比較以往的政策文件，提及金融領域多是單獨成章節。而此次《意見》中，將金融改革融入了文件的各個部分。特別是在要素市場化配置上，對金融在建立要素市場中的地位、要素價格等方面進行了闡述，進一步回答了如何讓“市場在資源配置中起決定性作用’。

記者梳理發現，在要素市場中，即土地、戶籍之后，金融要素被重點提及。在資本市場層面，推動以信息披露為核心的股票發行注冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司質量;在債券市場，探索實行公司信用類債券發行注冊管理制;在銀行體系，構建與實體經濟結構和融資需求相適應、多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系。

“明確金融要素的市場功能后，下一步是要素價格市場化改革。其中，《意見》中提及的深化利率市場化改革，健全基準利率和市場化利率體系，更好發揮國債收益率曲線定價基準作用，是要素價格市場改革的核心。”趙錫軍以利率市場化為例說，利率市場化改革在“十二五”期間就做了大量工作，在“十三五”期間更是加快了改革進度。正是要素市場化改革等舉措，為創新政府管理和服務方式提供基礎。

標簽： 趙錫軍 金融要素市場