消息顯示：全球幾大央行購(gòu)債救經(jīng)濟(jì) 降息已無(wú)空間

雖然此前，這些經(jīng)濟(jì)體的央行已經(jīng)將利率降至歷史低位，耗費(fèi)數(shù)萬(wàn)億美元購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，但面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，它們不得不采取更多的行動(dòng)。

4月27日，日本央行率先一步公布了利率決策，維持-0.1%的利率不變，但取消購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的上限，通過(guò)擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和企業(yè)債等手段進(jìn)一步加大目前的貨幣政策寬松力度。

美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行也將在周三與周四議息，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這兩家央行已基本沒(méi)有了下調(diào)利率的空間，購(gòu)買(mǎi)債券仿佛是更加有效激活市場(chǎng)的辦法。

利率幾無(wú)調(diào)整空間日本27日宣布維持-0.1%的利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行，市場(chǎng)也普遍預(yù)期將維持當(dāng)前利率不變。德國(guó)商業(yè)銀行分析師Thu Lan Nguyen認(rèn)為，“全球主要央行利率都已經(jīng)貼近下限，因此它們幾乎都很難在利率上采取更進(jìn)一步的重大政策行動(dòng)。”

4月28日，路透社報(bào)道稱(chēng)，目前歐洲央行的利率操縱空間較小，3月議息時(shí)，歐洲央行就選擇了將基準(zhǔn)利率維持在了0%不變，存款利率維持在-0.5%不變。

而美聯(lián)儲(chǔ)在上月緊急降息時(shí)，就將其利率控制在了0%。因此，此次議息，市場(chǎng)更關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)邁入負(fù)利率時(shí)代。

雖然此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾明確表示，負(fù)利率不會(huì)成為在新型冠狀病毒暴發(fā)期間美聯(lián)儲(chǔ)支撐經(jīng)濟(jì)的政策選項(xiàng)。但不可否認(rèn)的是，負(fù)利率有助于解決失業(yè)的問(wèn)題，當(dāng)前，美國(guó)的失業(yè)率可能是自第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)最高的水平。

不過(guò)，于美聯(lián)儲(chǔ)的官員們而言，負(fù)利率將會(huì)影響美國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。負(fù)利率會(huì)拖累銀行的盈利能力，拉低股價(jià)，導(dǎo)致金融體系更容易受到危機(jī)的沖擊。

野村證券(Nomura)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大(Lewis Alexander)表示，“從短期來(lái)看，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)希望將利率維持在當(dāng)前水平。”

在高盛董事長(zhǎng)杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)當(dāng)前的政策舉措感到滿(mǎn)意。美聯(lián)儲(chǔ)的下一步，可能是到2023年下半年加息。

央行購(gòu)債解困既然在利率上難再調(diào)整，全球央行開(kāi)始將眼光投向了購(gòu)買(mǎi)債券。

4月27日，日本央行取消了購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的上限，通過(guò)擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和企業(yè)債等手段進(jìn)一步加大目前的貨幣政策寬松力度。具體措施包括：取消之前每年約80萬(wàn)億日元購(gòu)債規(guī)模的額度限制，不再設(shè)上限;將購(gòu)買(mǎi)商業(yè)票據(jù)和企業(yè)債的規(guī)模提高至20萬(wàn)億日元，約為之前的3倍。

彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這些措施將使央行能夠采取更多措施來(lái)支持日本公司和財(cái)政刺激。

此外，市場(chǎng)也預(yù)計(jì)歐洲央行有可能決定擴(kuò)大其緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的規(guī)模，并且彭博社在4月28日的報(bào)道中稱(chēng)，歐洲央行加大債券購(gòu)買(mǎi)的行動(dòng)已經(jīng)暫時(shí)平息了投資者的緊張情緒。

高盛的策略師Jari Stehn表示，在4月30日的議息會(huì)議上，歐洲央行可能將其大流行病緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)的購(gòu)買(mǎi)規(guī)模增加5000億歐元，以避免金融狀況出現(xiàn)任何不必要的緊縮。“

事實(shí)上，相比降息，購(gòu)買(mǎi)債券對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性似乎更有效一些。MSCI Research在回復(fù)給《國(guó)際金融報(bào)》記者的一封郵件中寫(xiě)到，自此前美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英格蘭銀行宣布購(gòu)買(mǎi)債券之后，市場(chǎng)開(kāi)始變得更有效率，整體的流動(dòng)性也出現(xiàn)了提升。

因此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)也可能加入繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)購(gòu)債的隊(duì)伍。CNBC在27日的新聞中指出，美聯(lián)儲(chǔ)還有可能宣布進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)更多債券的計(jì)劃，以期望能夠降低長(zhǎng)期利率。

花旗認(rèn)為，隨著更多刺激計(jì)劃的推出，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模或會(huì)持續(xù)上升，規(guī)模可能達(dá)到9萬(wàn)億美元。(張者昂)

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