財經觀察認為：歐洲經濟“速凍” 回暖不確定性高

受新冠疫情持續沖擊，歐洲經濟供需兩端“速凍”，就業市場惡化，不確定性上升。據國際貨幣基金組織(IMF)最新預測，今年歐洲經濟將大幅萎縮，其中歐元區國內生產總值(GDP)將萎縮7.5%。

分析人士認為，歐洲仍處于新冠病毒大流行的“風暴眼”，其經濟衰退程度和持續時間取決于疫情控制進展及復工復產進度，預計歐洲經濟最早于今年下半年開始回暖，但回暖進程伴隨高度不確定性。

實體經濟萎縮

3月中旬以來，隨著疫情在歐洲加速擴散，多國采取“居家令”或“封城令”等疫情限制措施。供應鏈中斷、產品和服務需求萎縮導致一批企業被迫停工停產。

IMF歐洲部門負責人波爾·湯姆森指出，當前關閉的非關鍵經濟部門產出約占歐洲經濟產出的三分之一，這些部門停擺對歐洲GDP影響很大。

從歐洲主要經濟體來看，IMF預測2020年德國和法國經濟分別萎縮7%和7.2%;目前疫情最嚴重的西班牙和意大利萎縮幅度更大，分別為8%和9.1%。

IHS馬基特公司首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森指出，除食品和制藥行業外，歐元區大量制造業部門出現前所未有的低迷。

根據IHS馬基特公司的調查，歐元區制造業產出、新增訂單和采購量均大幅下滑，就業崗位明顯減少，供給端正以創紀錄的速度萎縮，制造業對未來的信心也跌至歷史低點。

與此同時，制造業產品需求也急劇下滑。一季度歐盟主要汽車市場銷售遭重創，其中意大利新車銷量下滑35.5%，法國、西班牙均下滑超30%，德國下滑20.3%。

相比制造業，服務業衰退更為嚴重。3月歐元區服務業采購經理人指數大幅降至26.4，創有統計以來最低。

威廉姆森說，歐元區商業活動幾近崩潰，交通、旅游、餐飲及其他休閑行業均遭受嚴重沖擊。

銀行業穩中有憂

與2008年由銀行業觸發的國際金融危機不同，當前的經濟危機始于實體部門。對高度依賴間接融資的歐洲實體部門來說，銀行提供充足流動性是其在危機中得以生存的關鍵。

歐洲央行銀行業監管委員會主席安德烈亞·恩里亞指出，銀行業不是當前危機的根源，而是危機解決方案的一部分。

為支持銀行向實體部門借貸，歐洲央行通過負利率定向長期再融資操作向銀行業釋放約3萬億歐元流動性。歐洲央行還通過調整監管要求等措施使銀行業額外釋放資本超過1400億歐元。

歐洲央行行長拉加德指出，信貸流動便利化有助于將流動性注入歐洲經濟“裂痕”處。她說，得益于國際金融危機后的努力，歐元區銀行當前的資本和流動性水平更穩健。

然而，分析人士擔心實體經濟萎縮可能對銀行業產生外溢影響。德意志銀行分析師揚·席爾德巴赫說，歐洲銀行業本就盈利水平低下，如今經營壓力更大，預計今年貸款損失準備金將急劇增加，凈收入將大幅減少。當前危機比最近一輪銀行業壓力測試假設的情景更嚴重，經濟停擺過久可能觸發新一輪銀行業危機。

復蘇不確定性大

目前，歐洲央行、歐盟及歐洲各國政府已采取一系列經濟刺激措施，這些措施以增加流動性為主，旨在為企業、家庭和個人短期償付提供支持。而歐洲經濟何時“觸底”反彈，與疫情控制進展及復工復產進度密切相關。

歐洲經濟研究中心負責人阿希姆·萬巴赫認為，從企業、市場到國家，經濟危機管理的第一階段已經開啟，現在必須為第二階段——解禁做準備。

歐洲央行副行長德金多斯認為，歐元區經濟復蘇可能介于“V”型和“U”型之間，走勢將取決于疫情造成經濟停擺時間的長短。

湯姆森指出，當前的經濟預測均以歐洲經濟活動從今年年中開始逐步恢復為前提，如果疫情卷土重來導致歐洲經濟部門再次停擺，則經濟復蘇將延后。

有分析人士擔心，經濟刺激措施產生的副作用，特別是預算赤字和債務問題，可能讓歐洲經濟復蘇之路變得崎嶇。(沈忠浩 陳占杰、馮俊偉、朱晟、王子辰、石中玉)

標簽： 歐洲經濟