堅定不移推進資本市場雙向開放 中國受到國際投資者追捧

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中國堅定不移推進資本市場雙向開放，受到國際投資者追捧——

期貨、證券公司和基金管理公司外資股比限制紛紛取消;富時羅素提升A股納入因子;摩根大通將中國國債納入其指數(shù);高盛、摩根士丹利將在合資證券公司的持股比例增至51%;境外機構(gòu)一季度凈增持中國債券近600億元……

分析人士指出，全球范圍來看，中國資本市場表現(xiàn)出更強的穩(wěn)定性，漸成世界“避風(fēng)港”。展望未來，中國資本市場雙向開放還將繼續(xù)推進，境外資本進入的潛力依舊很大。

外資加快布局

■ 自4月1日起，取消證券公司外資股比限制

■ A股接連“入指”，引來更多投資者

最近，中國A股市場對外開放又有新進展。

3月20日，富時羅素提升A股納入因子，再次納入2.5%。同時，富時羅素表示A股還將在6月20日納入7.5%，屆時A股的納入因子將提升至25%。

“本次納入的順利實施，體現(xiàn)了國際投資者對A股長期投資價值和對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的信心。”證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示，在近期境外疫情發(fā)展、全球金融市場大幅波動的情況下，A股市場運行有序、顯示韌性，為本輪提升納入比例創(chuàng)造了良好條件。

去年以來，全球三大指數(shù)公司紛紛向A股拋來“橄欖枝”。明晟(MSCI)調(diào)高中國A股納入因子至20%，富時羅素將A股納入其全球股票指數(shù)系列并逐步將A股納入因子由5%提升至25%，標普道瓊斯將A股上市公司納入標普新興市場全球基準指數(shù)。

A股接連“入指”，引來更多國際投資者。據(jù)MSCI測算，每一次以2.5%的因子納入，將為A股帶來110億美元的增量資金。此次富時羅素提升A股納入因子，機構(gòu)分析認為將為市場帶來約300億元人民幣的資金流入。

疫情之下，中國金融市場正成為世界“避風(fēng)港”。中國證監(jiān)會副主席李超指出，從A股市場面臨的宏觀大環(huán)境來看，目前中國的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對A股市場的影響已經(jīng)逐步得到消化。從A股市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)在A股市場的估值比較低，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。所以，無論跟境外市場橫向比，還是跟中國股市歷史縱向比都是比較低的，投資價值顯現(xiàn)。

外資控股內(nèi)地合資證券公司也多了起來。

就在富時羅素提升A股納入因子幾天后，高盛獲中國證監(jiān)會核準，將在高盛高華證券有限責任公司(高盛高華)的持股比例從33%增至51%。幾乎同步，摩根士丹利將在合資企業(yè)摩根士丹利華鑫證券的股權(quán)比例從49%增加至51%。

“增加高盛高華18%持股量是我們承諾在未來5年為在華業(yè)務(wù)注入大量新資金的一部分。我們計劃著重于發(fā)展和加強現(xiàn)有的中國業(yè)務(wù)，擴大我們的潛在市場以及投資人才和技術(shù)。”高盛亞太區(qū)(除日本外)聯(lián)席總裁白瑞德說。

不僅可以控股，而且能獨資。

自4月1日起，證券公司外資股比限制正式取消，符合條件的境外投資者可根據(jù)法律法規(guī)、證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定和相關(guān)服務(wù)指南的要求，依法提交設(shè)立證券公司或變更公司實際控制人的申請。證監(jiān)會明確，下一步，將繼續(xù)積極推進資本市場對外開放進程，繼續(xù)依法、合規(guī)、高效地做好合資或外商獨資證券公司設(shè)立或變更實際控制人審核工作。

“更多境外資本和優(yōu)秀外資金融機構(gòu)的進入可以為中國A股市場注入新活力，與中國資本市場開放形成良性互動。相比于歐美股票市場，中國A股市場在疫情期間表現(xiàn)出了更強的穩(wěn)定性，同時中國的開放力度還在加大，這些都將有助于吸引更大規(guī)模、更高質(zhì)量的資本進入中國股市。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說。

看好中國債市

■ 一季度，境外機構(gòu)凈增持中國債券近600億元

■ 中國債券市場規(guī)模位居世界第二

股票市場頻引國際投資者青睞，中國債券市場也表現(xiàn)出較強的吸引力。

中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行間債券市場新增境外法人機構(gòu)26家，境外機構(gòu)凈增持量為597億元人民幣。截至3月末，共有822家境外法人機構(gòu)投資者進入銀行間債券市場，持債規(guī)模2.26萬億元人民幣。

“額外的收益和與美國國債關(guān)聯(lián)度不高，使得中國債券在新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延的環(huán)境中尤其具有吸引力。”最近幾個月，摩根資產(chǎn)管理公司固定資產(chǎn)投資組合經(jīng)理彭帥在增持中國債券。

英國《金融時報》網(wǎng)站日前刊文指出，新冠肺炎疫情在美國和歐洲引發(fā)動蕩，美國政府債券變得靠不住，但中國政府債券和中國主要開發(fā)銀行發(fā)行的債券仍保持了相對穩(wěn)定，這促使資產(chǎn)經(jīng)理將中國債券市場當作新的“避風(fēng)港”。

看好中國債市，正成為越來越多國際投資者的選擇。今年2月底，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)。此前，花旗、彭博已分別將中國債券納入其主要指數(shù)。

“中國在岸債券市場將因收益率上行和多個指數(shù)將中國債券納入其中而出現(xiàn)資金流入，鑒于目前美國10年期國債收益率降至低位，中國債券對外國投資者富有吸引力。”瑞銀集團全球資產(chǎn)管理新興市場策略師丘婉穎說，疫情過后中國經(jīng)濟將逐漸回到正軌，國債收益率將在今年晚些時候回升，預(yù)計被動投資者、主動投資者和儲備貨幣管理者資產(chǎn)配置有望在2020年為中國債市帶來1000億美元資金流入。

當前，中國債券市場規(guī)模位居世界第二，對外開放制度持續(xù)優(yōu)化完善，為國際投資者進入中國債市提供了有力支撐。

中國人民銀行有關(guān)負責人介紹，2019年以來，中國進一步擴大了熊貓債發(fā)行規(guī)模，推出絲路主題債券和一帶一路債券;允許更多外資機構(gòu)進入銀行間債券市場開展債券承銷和評級業(yè)務(wù);簡化境外機構(gòu)入市流程、延長結(jié)算周期，為境外投資者提供更加便利的環(huán)境。

與此同時，相關(guān)部門還整合合格境外機構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)與直接入市渠道，允許境外投資者選擇多家境內(nèi)金融機構(gòu)柜臺交易、通過主經(jīng)紀商或者直接進入銀行間外匯市場進行外匯風(fēng)險對沖。證監(jiān)會積極擴展境外機構(gòu)投資者進入交易所債券市場的渠道，研究制定交易所市場熊貓債管理辦法。

日前，中國人民銀行明確，將會同有關(guān)部門繼續(xù)優(yōu)化相關(guān)制度安排，為國際投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。

步子不會放慢

■ 上海原油期貨交易活躍，屢創(chuàng)新高

■ 下一步繼續(xù)擴大可投資的范圍和品種

日前，中國第一個國際化期貨品種——上海原油期貨運行滿兩年。根據(jù)上海期貨交易所數(shù)據(jù)，截至3月25日，原油期貨累計成交量6568.31萬手(單邊，下同)、累計成交金額29.88萬億元，成為規(guī)模僅次于紐約WTI和倫敦Brent原油期貨的第三大原油期貨。

上海期貨交易所理事長姜巖介紹，上海原油期貨上市以來，日益吸引境外投資者的參與。目前在原油期貨市場備案的境外中介數(shù)量達59家，其中2019年增加11家，2020年來已增加3家，同時境外投資者的開戶數(shù)、境外客戶的日均交易量和持倉量，2019年也較2018年雙雙翻倍。疫情期間，上海原油期貨多個近月合約交易活躍，全市場持倉量不斷放大，屢創(chuàng)新高。

今年，期貨市場對外開放還有新動作。自1月1日起，取消期貨公司外資股比限制，有關(guān)主體可根據(jù)相關(guān)規(guī)定向證監(jiān)會提交行政許可申請，符合條件的境外投資者持有期貨公司股權(quán)比例可至100%，證監(jiān)會將依法依規(guī)予以審批。

中國證監(jiān)會副主席方星海日前指出，期貨市場將不斷創(chuàng)新工具，增加市場供給，提高運行質(zhì)量，擴大對外開放，為企業(yè)和投資者提供更豐富的風(fēng)險管理工具。

包括股市、債市等在內(nèi)，中國資本市場對外開放漸入佳境。接下來，將如何推進?

“資本市場改革開放的工作不會受疫情影響。”李超表示，在市場開放方面，正在推進相應(yīng)的制度規(guī)則，下一步會繼續(xù)穩(wěn)妥地擴大可投資的范圍和品種;在準入方面，2019年已經(jīng)核準了幾家外資控股的證券公司，從今年4月1日開始還可以申請外資獨資證券公司、基金管理公司。“總的看，在開放方面，方向是堅定不移的。”

“長期看，中國經(jīng)濟的基本面良好，資本市場是穩(wěn)固的，而且前景向好。”資產(chǎn)管理機構(gòu)奈斯比特金公司主席阿拉斯泰爾·金表示，公司正準備加大對中國資本市場投資。

在董登新看來，中國資本市場的大門已經(jīng)打開，越來越多境外投資者將加快進入中國的腳步。在此過程中，要加強監(jiān)管的跨境合作，提高監(jiān)管的規(guī)范性和透明度、嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，為資本市場開放創(chuàng)造穩(wěn)定環(huán)境。同時要著力推動各項開放措施落地，同步推進資本市場改革和擴大對外開放，進一步提升中國資本市場的吸引力。( 邱海峰)

標簽： 國際投資者 資本市場