專家表示：官方和民間PMI雙雙明顯回升 基礎待夯實 保“六穩”仍需加力

4月1日公布的數據顯示，3月份財新中國制造業采購經理人指數(PMI)為50.1%，較2月份歷史低點回升9.8個百分點，表明制造業景氣度基本回穩，但改善幅度仍較為有限。

這一民間PMI走勢與國家統計局3月31日公布的制造業PMI基本一致。無論是民間PMI，還是官方PMI，均表明隨著新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作統籌推進，疫情防控形勢持續向好，生產生活秩序穩步恢復，企業復工復產明顯加快。

不過，中國物流信息中心總經濟師陳中濤在接受經濟日報記者采訪時表示，月度PMI顯示我國3月份與2月份相比復工復產成效顯現，但PMI需至少連續3個月保持在榮枯線以上，才能表明經濟處于景氣區間。從相關數據對比分析來看，經濟回升基礎仍不穩固，保“六穩”仍需加力。

3月份，官方和民間PMI均明顯回升，構成指標的指數也顯著回升。從民間PMI看，3月份制造業新訂單指數雖較上月顯著回升，但仍處于收縮區間;就業指數在收縮區間內明顯回升，已回到疫情前中樞水平;采購庫存指數在收縮區間內出現修復，但仍處于近年來低位。

“從官方PMI看，3月份制造業企業信心、生產經營活動以及市場需求均有明顯恢復，呈現出生產端恢復好于需求端、新興產業恢復好于傳統產業、大型企業生產經營活動恢復好于中小企業、國內需求恢復好于國外需求等特點。”陳中濤說。

值得注意的是，盡管3月份制造業PMI回升明顯，但PMI是環比數據，更多反映了經濟活動相對2月份的變化情況。因此，個別月份的回升尚難支持經濟已經恢復的結論。

陳中濤分析說，2月份受疫情沖擊較大，很多企業延遲復工，生產經營活動明顯收縮，制造業PMI下降到35.7%，為有數據以來最低位。3月份回升幅度大，一方面顯示各項推進復工復產的政策效果顯現，另一方面也有對比基數低的原因。從相關數據對比分析來看，當前經濟活動恢復仍具有較為明顯的結構性特征，尚未形成全面恢復局面，經濟恢復到疫情之前的正常水平仍需時間，也需經受國際疫情蔓延對國內壓力加大的考驗。

“從PMI看，當前仍需關注可能制約經濟全面恢復的因素。”陳中濤分析說，首先，目前需求端回升仍偏弱。新訂單指數明顯上升，說明企業接單情況較2月份轉好，但仍然沒有回升到相對理想水平。從調查看，企業對訂單不足的感受仍然較為強烈，反映該問題的企業明顯增多，在調查企業中占比達到52.3%，為2016年8月份以來最高值。

其次，企業資金緊張矛盾加劇。從制造業PMI調查看，反映資金緊張的企業占比為41.7%，為2016年11月份以來最高值。

再次，勞動力供應不足。從制造業PMI調查看，反映勞動力供應不足的企業占比為19.6%，雖然較2月份下降，但仍然處在近年來較高水平。

此外，外部環境復雜。3月份以來，新冠肺炎疫情在我國逐漸得到控制，防控形勢持續向好發展，但境外疫情呈加速蔓延態勢。疫情在全球范圍內加快蔓延，許多國家“封國”“封城”，經濟活動停擺，增加了世界經濟衰退甚至爆發危機的風險。我國是世界經濟大國，已經深度融入全球化，外部環境趨于復雜，不可避免地通過全球供應鏈對我國經濟產生影響。

“雖然3月份PMI數據顯示經濟運行出現積極變化，但后期相關數據仍需密切跟蹤觀察。”陳中濤表示，PMI的作用主要在于動態反映經濟趨勢，但通常情況下，當PMI連續數月以上呈同向變化時，才可以得出趨勢性結論。另外，不同于企業產值、收入等反映經濟總量的其他常規統計指標，PMI是在定性調查基礎上形成的量化指標，在經濟出現較大波動時，有時環比指標與同比指標的走勢可能發生背離。所以，要跟蹤觀察后期PMI數據變化，并結合其他相關經濟統計數據綜合分析，才能更好地對經濟形勢作出準確判斷。(林火燦)

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