章俊：中國基本面長期向好的趨勢仍然 新興產業對經濟發展的貢獻率將進一步增長

盡管此次新型冠狀病毒感染的肺炎疫情來勢洶洶，讓人們猝不及防，但近日，國際貨幣基金組織和世界銀行紛紛表態稱，對中國經濟韌性有信心，中國政府有充足的政策空間來應對這一疫情，并且已為市場注入了相當大規模的流動性，這些舉措能夠緩和疫情給中國經濟增長帶來的損失。

如央行在2月3日開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，并下調本次公開市場操作逆回購利率10個基點后，又于2月4日繼續加碼，即通過公開市場操作逆回購投放資金5000億元。至此，央行投放流動性資金累計達1.7萬億元。

在中信證券首席固收分析師明明看來，春節過后的首個工作日，央行下調公開市場操作利率10個基點，有出于對沖疫情對宏觀經濟影響的考慮。隨著疫情的擴散，近期各部委政策頻出，以應對疫情對經濟基本面的影響。整體上看，受此次疫情影響，春節后現金回流、財政支出力度加強都有所放緩，且相比于往年春節后以凈回籠為主的操作，預計未來1周至2周，央行仍然會通過公開市場凈投放，維持流動性保持相對充裕的水平。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，盡管疫情仍在持續，但中國基本面長期向好的趨勢仍然可以從以下兩個方面得以印證：一是在疫情出現前，部分企業已經出現補庫存跡象。PMI生產指數持續回升，全球經濟出現復蘇勢頭提振了我國企業生產。同時，新訂單與產成品庫存之差擴大，且原材料庫存增加，這意味著基建加碼與地產韌性使得企業逐步開始提前備貨。也就是說，疫情只能延緩企業補庫存的節奏，但不能改變補庫存的大趨勢;二是財政部已于1月2日啟動專項債發行，且發行量高于去年同期，符合“早發行、早使用，盡早形成對經濟的有效拉動”的要求。同時，國家持續在新興產業的發展中加大投入。

在章俊看來，此次疫情更多的是拖累傳統產業的表現，而在產業轉型的推動下，新興產業對經濟發展的貢獻率將進一步增長，投資的韌性也將更好地展現出來。

章俊表示，在疫情沖擊的同時，外部環境的不確定性也不能被忽視，因此，不僅要穩定市場信心，也要將長短期目標結合起來，使宏觀、微觀和社會政策并行實現最優結果，在保證流動性平穩的同時推動經濟有序回穩。

為了實現這一目標，章俊認為，可以從三方面進行政策布局：首先，財政政策不僅要在疫情后更加聚焦基建補短板、推動產業恢復和升級，也要對疫情中受到較大拖累的行業進行大力扶持，定向施行稅收減免和其他財政優惠政策;其次，貨幣政策要在保持前瞻性的同時更為靈活。這要求貨幣政策要在降低中小民營企業融資成本和配合財政政策兩方面繼續發力，即在確保連續性和穩定性的基礎上將及時降準與適時降息結合起來，從數量和價格層面體現貨幣政策的前瞻性與靈活性;此外，就業政策也要進一步加力提效。(杜雨萌)

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