IPO周報(bào)：受地產(chǎn)下行周期影響，書香門地業(yè)績大幅下降，主動(dòng)終止IPO

8月21~8月27日當(dāng)周，三大交易所共有5家擬IPO企業(yè)宣布終止審核。

【資料圖】

其中，滬市主板有1家，為書香門地集團(tuán)股份有限公司（下稱“書香門地”）；科創(chuàng)板有1家，為樹根互聯(lián)股份有限公司（下稱“樹根互聯(lián)”）；創(chuàng)業(yè)板有2家，分別為上海西恩科技股份有限公司（下稱“西恩科技”）、貝普醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“貝普醫(yī)療”）；北交所有一家，為深圳市集美新材料股份有限公司（下稱“集美新材”）。

上述五家擬終止IPO審核的項(xiàng)目保薦人分別為中信建投、國泰君安，中信證券，招商證券，其中，中信建投保薦了2個(gè)項(xiàng)目。

受地產(chǎn)下行周期影響

書香門地是一家木地板生產(chǎn)企業(yè)，下游行業(yè)主要為房地產(chǎn)行業(yè)，因此房地產(chǎn)行業(yè)的波動(dòng)高度影響該公司的經(jīng)營。

近年來，隨著房地產(chǎn)下行周期的到來，書香門地的應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模也在逐年放大，報(bào)告期內(nèi)（2019 年至2022年上半年），書香門地應(yīng)收款項(xiàng)金額分別為2.62億元、5.13億元、6.36億元和4.27億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為33.25%、41.27%、44.71%和29.58%。

這其中，大幅增加的部分主要來源為該公司主要客戶恒大地產(chǎn)的商業(yè)承兌匯票。尤其是2021年該公司對恒大地產(chǎn)的應(yīng)收票據(jù)出現(xiàn)了到期無法正常兌付的情形。

為此，恒大以房抵債。書香門地稱，其已與恒大地產(chǎn)子公司項(xiàng)目公司就扶綏、瀘州、福清、貴陽等地 262 套房產(chǎn)簽署了《商品房認(rèn)購書》《房屋購買協(xié)議》，對應(yīng)抵債金額為2.43億元。

其中，158套房產(chǎn)已辦理預(yù)告登記且預(yù)計(jì)可交付、79套房產(chǎn)已完成預(yù)告登記、8套房產(chǎn)已辦理網(wǎng)簽。

“然而公司尚未取得抵債房產(chǎn)所有權(quán)，存在因恒大地產(chǎn)違約或其他原因?qū)е鹿緹o法正常辦理該等抵債房產(chǎn)所有權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，受二手房市場波動(dòng)影響，房產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間和價(jià)值存在不確定性，面臨一定資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。”在招股書中，書香門地透露。

同樣受房地產(chǎn)下行周期影響，去年上半年，書香門地業(yè)績大幅下降并處于微利的經(jīng)營狀態(tài)，營業(yè)收入同比下降22.81%、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬凈利潤同比下降了19.24%。

這目前這樣的環(huán)境下，書香門地面臨極大的上市不確定性，即便能夠上市，也將面臨業(yè)績大幅下滑的尷尬。

目前，國內(nèi)與書香門地同屬地板制造行業(yè)的A股上市公司主要有大亞圣象、菲林格爾、德爾未來等，近年來各家公司的業(yè)績也均處于下滑或者虧損狀態(tài)。

8月15日，書香門地保薦人國泰君安向交易所提交了撤回申請，宣布終止審核。

3年虧損超13億

樹根互聯(lián)是是一家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)，打造了以自主可控的根云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)為核心的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺—根云平臺，該平臺旨在為工業(yè)企業(yè)客戶提供包括智能制造IIoT解決方案、產(chǎn)品智能化IIoT解決方案、產(chǎn)業(yè)鏈IIoT解決方案的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案。

樹根互聯(lián)的實(shí)際控制人是梁在中，其間接控制公司58.54%的股份，梁在中是三一重工實(shí)際控制人梁穩(wěn)根之子，三一重工同時(shí)也是樹根互聯(lián)的第5大股東，三一重工的第一大股東三一集團(tuán)是樹根互聯(lián)的第一大客戶。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，樹根互聯(lián)向三一集團(tuán)及其同一控制下的企業(yè)銷售收入合計(jì)分別為 1.12億元、1.91億元和2.91億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為 73.62%、68.24%和 56.24%。

由此可見，樹根互聯(lián)高度依賴三一集團(tuán)。而且，樹根互聯(lián)還表示，后續(xù)隨著三一集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域需求的持續(xù)增加，未來公司與三一集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易的比例仍可能維持在較高水平。

因此，在問詢中，交易所要求樹根互聯(lián)說明目前業(yè)務(wù)集中于三一客戶的原因，是否對三一客戶存在重大依賴，是否存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易。

除此以外，樹根互聯(lián)的持續(xù)虧損也是問詢的焦點(diǎn)之一。

招股書顯示：2019年至2021年，樹根互聯(lián)均處于虧損狀態(tài)，分別虧損3. 4億元、2.92億元元和7.1億元，三年合計(jì)虧損13.42億元。

對此，樹根互聯(lián)回復(fù)稱，一是公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)的技術(shù)研發(fā)投入大；二是人力成本投入維持在較高水平；三是行業(yè)初期，市場開拓和培育成本投入較高，發(fā)行人持續(xù)為客戶價(jià)值運(yùn)營花費(fèi)較多投入，基于這三點(diǎn)原因，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)形成較大規(guī)模的經(jīng)營性虧損。

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