天天速看：平移不到兩個月就撤單，業績大幅波動的中天氟硅IPO止步

全面注冊制下，主板出現首家終止IPO審核的公司。

5月15日上交所披露的信息顯示，浙江中天東方氟硅材料股份有限公司（下稱“中天氟硅”）和保薦機構因撤回材料而被終止IPO審核。

對于撤回IPO材料的原因，該公司證券事務部相關人士對第一財經記者稱，主要是就IPO事宜進行了一些戰略調整。至于出于何種原因調整、如何調整，其稱不方便透露。

(資料圖片)

近年來，中天氟硅業績出現較大波動，2020年因為火災事故受到重創，2021年因有機硅銷售價格上升實現大爆發，到2022年上半年業績又出現大幅下滑，當年上半年的凈利潤僅為2021年的28%。

該公司控股股東持股95%，具有高度掌控權。該公司與股東方的關聯交易曾備受證監會關注。此外，合規經營、環境保護、公司治理、募投項目、應收賬款等方面的問題也受到證監會關注。

業績出現較大波動

中天氟硅是注冊制平移項目。該公司主板IPO申報于2022年7月1日獲得證監會受理，2023年1月5日證監會公布反饋意見，2023年2月3日預披露更新。

因主板實施注冊制，該公司IPO于3月3日平移至上交所審核，3月21日進入問詢階段。但是4月28日，該公司及保薦機構民生證券申請撤回IPO申請文件，由此IPO之路終止。

中天氟硅主要從事有機硅單體、中間體及下游深加工產品的研發、生產和銷售，主要產品包括有機硅甲基單體、環體、硅橡膠、硅油、氣相白炭黑等十幾種產品。該公司營業收入主要來自于有機硅產品。

近年來，該公司業績出現較大波動。2019年度~2021年度及2022年上半年（報告期），中天氟硅營業收入分別為9.71億元、8.94億元（同比下降7.94%）、12.26億元（同比增長37.09%）和7.47億元（同比下降39.06%），凈利潤分別為1.31億元、5997.60萬元（同比下降54.37%）、3.13億元（同比增長422.22%）和8932.41萬元（同比下降71.48% ）。

以此來看，中天氟硅業績在2020年受到重創，2021年實現大爆發，而2022年上半年又出現大幅下滑，當年上半年的凈利潤僅為2021年的28%。該公司的主營業務收入不存在明顯的季節性特征。

“公司收入波動主要受有機硅市場需求波動及公司經營狀況影響，其中2020年收入下降的主要原因系新冠疫情對行業沖擊及公司火災事故停產影響，2021年收入上升主要原因系有機硅行業進入景氣周期，銷售價格上升，帶動收入規模快速上升。”中天氟硅在招股說明書中稱。

2020年11月9日，中天氟硅發生一起火災事故，過火面積達9820平方米，被社會高度關注。也因此被浙江省衢州市應急管理局出具行政處罰決定書，被罰50萬元。火災發生后，該公司采取了一系列的整改措施。

因火災事故停產，中天氟硅2020年度第四季度及2021年度第一季度收入占比較低。另外，受火災停工影響，2021年該公司各產品銷量均下降，使得中天氟硅的中間體和深加工產品銷量變動趨勢與合盛硅業、新安股份不同。而2021年下半年有機硅下游需求強勁，中天氟硅有機硅產品價格快速上漲，從而帶動2021年收入大幅上漲。

在中天氟硅最新的招股說明書中，并未披露2022年全年的財務數據。

根據上海有色網信息，2022年有機硅DMC價格除一季度外均不斷走低，一季度市場由于傳統旺季影響疊加企業檢修較多，DMC供應短缺突出，三月初有機硅DMC價格迎來年內最高點，第二季度~第四季度隨著終端房地產、電子電器等行業需求減弱，有機硅價格持續走低。

該公司提示風險稱，若未來宏觀經濟出現較大波動，國家產業和環保政策發生重大不利變化，有機硅行業供求關系不匹配等，導致產品價格出現較大波動，可能對公司持續 盈利能力產生不利影響，導致公司經營業績出現較大波動。

控股股東持股95%

在主板實施注冊制之前，證監會在今年1月5日發布了對中天氟硅IPO申請文件的反饋意見，從規范性、信息披露問題、與財務會計資料相關等三方面提出了33個問題，其中關聯關系被多次提及。

中天氟硅的控股股東為中天控股。根據招股說明書，中天控股直接持有中天氟硅92%股份，通過衢州建瓴間接持有3%股份，直接和間接合計控制中天氟硅發行前95%股份。國有股東巨化集團持有剩余的5%股份。

樓永良為中天氟硅的實際控制人。3月3日披露的招股說明書顯示，樓永良直接持有中天控股 22.44%股份，通過建眾投資間接持有中天控股11.71%股份，直接和間接合計持有中天控股 34.15%的股份，樓永良通過直接持股、一致行動安排和表決權委托安排合計控制中天控股 74.05%股份的表決權并擔任中天控股董事長、CEO職務，系中天控股的控股股東及實際控制人。

關于同業競爭和關聯關系問題此前被證監會關注。招股書顯示，2019年度~2021年度及2022年上半年期間，中天氟硅關聯采購金額分別為1.08億元、1.51億元、3.32億元和1.58億元，金額較大且逐年增加；控股股東對公司的研發予以補貼，并無償捐贈職工薪酬，同時部分關鍵管理人員不在公司領取薪酬。

對此，證監會要求中天氟硅說明，報告期內發行人與關聯方之間是否存在客戶、供應商重合的情形，如存在，請披露具體交易情況并說明交易定價公允性，是否存在關聯方為發行人承擔成本費用的情形。

另外，同期，中天氟硅向前五名供應商的采購占比分別為54.87%、64.65%、57.12%和 44.49%；2021年度第二大供應商為控股股東中天控股，采購內容為建筑安裝等工程、道路及綠化工程、巖土工程等；2021年度，對第一大供應商合盛硅業金屬硅的采購金額同比減少，對關聯方巨大集團的采購金額同比增加，再到2022年上半年，巨化集團成為第一大供應商，合盛硅業退居第二位。

針對上述情況，證監會要求中天氟硅說明，上述供應商與公司、實際控制人、公司高管、核心技術人員及其他關聯方之間是否存在關聯關系、供應商之間是否存在關聯方關系；關聯方采購的具體定價依據和公允性，分析公司對關聯方采購是否存在依賴。

此外，合規經營、環境保護、公司治理、募投項目、應收賬款等方面的問題也受到證監會關注。

中天氟硅也提示稱，存在控股股東操縱公司、發生安全事故、原材料和能源價格波動、有機硅產業政策變化等風險。

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