資不抵債面臨被ST風(fēng)險(xiǎn)，私募違規(guī)舉牌佳沃食品為哪般？

經(jīng)營(yíng)巨虧資不抵債，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，卻有私募基金無懼風(fēng)險(xiǎn)不斷買入，直到超過舉牌線后才被動(dòng)披露相關(guān)信息。

佳沃食品（300268.SZ）4月5日晚間公告，截至公告披露日，惠通基金已持有公司875.1181萬股，持股比例達(dá)到5.02%。由于誤操作，惠通基金未能在持股達(dá)到5%時(shí)停止買入，且未第一時(shí)間與佳沃食品聯(lián)系并履行相關(guān)義務(wù)。

利潤(rùn)巨額虧損、資不抵債，佳沃食品今年已經(jīng)三次提示公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。該公司預(yù)計(jì)，截至2022年末的所有者權(quán)益為-3億元至-7.5億元，凈利潤(rùn)虧損10億元至16億元。如果情況沒有改觀，年報(bào)正式披露后，其股票將被ST。

(相關(guān)資料圖)

私募違規(guī)舉牌

4月5日晚間，惠通基金發(fā)布公告，于2023年3月31日，通過惠通二號(hào)、惠通三號(hào)兩只私募基金產(chǎn)品，共計(jì)增持了沃食品 22.37萬股，增持比例為0.13%。此次增持后，惠通基金合計(jì)持有佳沃食品875.12萬股，持股比例為5.02%。

佳沃食品公告顯示，由于誤操作，惠通基金未能在持股達(dá)到5%時(shí)，停止買入佳沃食品，并且未第一時(shí)間與上市公司聯(lián)系并履行相關(guān)義務(wù)。

按照現(xiàn)有規(guī)定，當(dāng)持有的股份達(dá)到上市公司總股本的5%時(shí)，應(yīng)在3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向證監(jiān)會(huì)、交易所提交書面報(bào)告，并通知上市公司公告；除了證監(jiān)會(huì)規(guī)定的情形，在上述期限內(nèi)，不得再買賣該上市公司的股票。

披露顯示，佳沃食品收到權(quán)益變動(dòng)通知的時(shí)間是4月5日，而惠通基金增持發(fā)生在3月31日。也就是說，持股比例達(dá)到5%的披露紅線后，惠通基金不僅沒有停止買入，而且還超出了3天的披露期限。

惠通基金名下的惠通二號(hào)，在2022年二季度，以192.77萬股的持股數(shù)，成為佳沃食品第四大流通股股東；2022年三季度，在公司股價(jià)大跌的情況下，該只基金繼續(xù)加倉21.6萬股。

根據(jù)惠通基金發(fā)布的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，惠通基金先后在2022年10月買入佳沃食品約172萬股，2023年1月買入80萬股，2023年2月買入62.97萬股，2023年3月買入332.3萬股；在此期間，總計(jì)賣出約64萬股，凈買入股數(shù)約為583.4萬股。

從2022年7月1日起，佳沃食品股價(jià)便開始一路震蕩下跌。截至4月6日收盤，股價(jià)跌幅達(dá)38.42%。

佳沃食品深陷經(jīng)營(yíng)危機(jī)

至于為何持續(xù)加碼這家面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，惠通基金稱，是基于“對(duì)上市公司價(jià)值的高度認(rèn)可和對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心”。

那么，佳沃食品的基本面如何？

3月27日晚間，佳沃食品發(fā)布了關(guān)于公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的第三次風(fēng)險(xiǎn)提示公告，預(yù)計(jì)公司2022年末歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-3億元至-7.5億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損10億元至16億元。也就是說，這家公司已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)“最近一會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”的情形，其股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

佳沃食品將在4月7日披露2022年年報(bào)數(shù)據(jù)。如果最終的財(cái)務(wù)狀況與預(yù)告一致，其股票將被交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

佳沃食品主要從事優(yōu)質(zhì)海洋蛋白產(chǎn)品的養(yǎng)殖、加工及銷售，涉及三文魚、狹鱈魚、北極甜蝦等海產(chǎn)品，以及牛羊肉等產(chǎn)品。其中，三文魚產(chǎn)品的營(yíng)收占比較大，去年上半年公司三文魚產(chǎn)品的收入，占總營(yíng)收比例74%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為39.86億元，同比增長(zhǎng)18.04%；凈利潤(rùn)為8696.26萬元，同比增長(zhǎng)182.1%。其中三季度營(yíng)業(yè)收入為15.99億元，同比增長(zhǎng)39.14%；凈利潤(rùn)-6799.56萬元，同比下降323.52%。

此前，佳沃食品已連虧多年。2019-2021年，公司凈利潤(rùn)分別為-1.26億元、-7.13億元、-2.89億元。佳沃食品的危機(jī)，很大程度上源于2019年的一次海外“蛇吞象”式并購。當(dāng)時(shí)，公司從各方借債，斥資58.87億元并購了智利主營(yíng)三文魚的Australis公司。

但隨之而來的是財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升。佳沃食品2018年利息費(fèi)用僅3162萬元，2019年至2021年利息費(fèi)用則分別達(dá)2.34億元、3.92億元、3.14億元，2022年較上年再度增加1.46億元。

佳沃食品此前還披露了一份關(guān)于下屬子公司經(jīng)營(yíng)情況及潛在風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告。公告顯示，2020年后由于全球新冠疫情原因，全球經(jīng)濟(jì)受到不同程度的嚴(yán)重沖擊，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)面臨著復(fù)雜的宏觀環(huán)境。受此影響，境外控股子公司Australis公司連續(xù)三年面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力和挑戰(zhàn)。經(jīng)過全面評(píng)估，發(fā)現(xiàn)公司存在兩大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

首先是高負(fù)債造成公司經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)巨大，需要適度調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。且公司負(fù)債率長(zhǎng)期高企，利息成本一直偏高，隨著2022年美元連續(xù)加息，其利息成本進(jìn)一步飆升，存在經(jīng)營(yíng)壓力巨大等問題，公司認(rèn)為需要適度調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

其次公司存在超產(chǎn)情形，需要全面加強(qiáng)合規(guī)管理。據(jù)披露，Australis公司到2022年底為止共收到來自智利漁業(yè)養(yǎng)殖監(jiān)管機(jī)構(gòu)的5個(gè)養(yǎng)殖中心的超產(chǎn)違規(guī)通知，其中包括Costa、Morgan、Córdova3、Retroceso、PuntaLobos，分別超產(chǎn)759噸、1491噸、3451噸、3300噸和3276噸。

隨后，深交所向佳沃食品下發(fā)關(guān)注函，要求公司對(duì)Australis等相關(guān)問題進(jìn)行說明。

3月29日晚，佳沃食品公告稱，Australis通過內(nèi)部全面的合規(guī)梳理，已就超產(chǎn)養(yǎng)殖情形主動(dòng)向智利環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)自我申報(bào)全面情況，業(yè)已與環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成諒解決議。

另一方面，由于并購后就遇到新冠疫情，三文魚的國(guó)際市場(chǎng)需求急劇下滑，智利子公司Australis經(jīng)營(yíng)不佳，2019年至2021年凈利潤(rùn)分別為1億元、-5.21億元、8319萬元。

而且，佳沃食品的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力也堪憂。該公司對(duì)深交所的回復(fù)函顯示，2022年年末，公司一年內(nèi)需要償付的有息負(fù)債約14.6億元，而其2022年三季度末的長(zhǎng)期借款高達(dá)24億元。由此計(jì)算，估計(jì)佳沃食品的有息負(fù)債總額已接近40億元。但2022年三季度末，該公司貨幣資金僅1.61億元。

佳沃食品在對(duì)深交所的回復(fù)中稱，可能通過定增解決凈資產(chǎn)為負(fù)的問題。

但實(shí)際上，佳沃食品能否再次進(jìn)行再融資，要打一個(gè)很大的問號(hào)。此前的2019年至2022年，佳沃食品前后四次開展定增，但僅一次成功，其余三次都半路夭折。

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